■本報記者 呂江濤

    券商分析師春節期間的返鄉調研，成為節后券商研究報告的一大看點。在春節假期后的兩個交易日，A股普漲，延續了節前喜氣洋洋的氣氛。其中，房地產、釀酒、食品飲料、傳媒娛樂等板塊表現不俗。而上述板塊也是各家券商分析師們春節假期返鄉調研所關注的重點板塊。

    消費升級進行中

    食品和家電板塊受關注

    券商分析師們在春節返鄉期間，少不了去超市購物，為走親訪友準備上一份禮物。因此，在分析師的回鄉見聞和投資建議中，消費股就占據了大量的篇幅。據《證券日報》記者統計，在各大券商近日發布的以“春節返鄉”、“草根調研”為題的研報中，食品飲料是被提及最多的行業板塊。

    2018年，隨著榨菜、泡面等商品銷售回暖，很多人都在討論所謂“消費降級”的話題。不過，在多數券商分析師看來，消費升級還在進行中。

    國盛證券分析師丁婷婷在近日發布的研報中寫到，春節期間，國盛食品飲料團隊在5個省市進行了草根調研和終端走訪，發現乳制品產品和價格帶升級明顯，從30元-50元/箱升級至40元-80元/箱。伊利、蒙牛雙雄爭霸局面持續。從堆頭數量來看，旗鼓相當。從促銷力度看，伊利要高于蒙牛。其他進口品牌、本地品牌乳品促銷力度較小，同等產品價格沒有優勢。

    中信建投近日的研報還指出，過年送禮除了乳制品外，還包括核桃乳，杏仁露，火腿腸，小面包和酒類，一般為兩到三箱禮品，單價一般在50元-150元，總價一般在120元-300元，同事間的禮尚往來以酒類和乳制品為主，總價一般超過150元。

    除了禮品，還有多位券商分析師關注到了家電生產企業的投資機會。天風證券的分析師在春節期間走訪了上海的中山公園商圈，重點調研了科沃斯旗艦店、蘇寧易購長寧路店以及國美電器長寧路店。

    天風證券研報指出，前幾年電商的迅速發展使其處于一個相對強勢的地位，對于品牌商來說成本也在不斷推高，線下雖然投入成本短期相對較高，但其品牌推廣能力是不容忽視的。目前來看，家電體驗店進駐shoppingmall的趨勢越來越顯著。卡薩帝和科沃斯所選擇的均是2018年新開業且定位中高端的購物中心，在生活類購物廣場開設固然人流量較大，卻不能精準定位客戶群體，在家電連鎖里開設則空間有限，與重在體驗的目的相違背。除了這些對門店大小、展示效果、品牌推廣等考慮以外，全新購物中心不斷開業也是該趨勢的促進因素之一。

    高端白酒銷售旺盛

    部分地區茅臺賣斷貨

    在多數券商的行業分類中，白酒都是被分到食品飲料行業中的。不過，在各大券商近日發布的以“春節返鄉”、“草根調研”為題的研報中，白酒往往被券商分析師單獨寫研報，進行大篇幅的分析，可見券商對春節期間白酒銷量的看好。其中，尤其是高端白酒的生產企業最受關注。

    安信證券分析師蘇鋮在近日的研報中寫到，春節期間，西安地區茅臺缺貨嚴重，五糧液動銷較好，國窖消費氛圍好于去年，挺價動作明顯，洋河夢之藍缺貨嚴重；江蘇徐州今世緣動銷好于去年，國緣四開價格已接近夢之藍3；湖南長沙茅臺供需關系較為緩和，五糧液貨源充足；浙江金華五糧液動銷較優，次高端以洋河為主；安徽六安、滁州、宣城口子、古井等地產酒動銷順暢，高端系列銷量較少。

    中泰證券分析師范勁松在近日發布的研報中也指出，從家鄉白酒消費來看（山東南部某三四線城市），家鄉白酒消費升級明顯，農村春節消費及送禮以地產酒為主，價位帶逐漸從120元-150元/箱向200元/箱升級，城鎮則以今世緣、洋河海之藍、天之藍等中高檔價位帶品牌為主，性價比主要是家鄉消費考慮的主要因素；從送禮、宴請來看，高端送禮、商務宴請則更青睞五糧液，一方面與茅臺缺貨嚴重有關，另一方面五糧液同樣能夠滿足三四線城市的面子需求，這也與五糧液今年春節動銷較快的現象相一致。從價格情況來看，商超普飛普遍在1800元以上，部分商超明確標注限購兩瓶，但仍大多處于缺貨狀態，普五、國窖價格分別為1099元、899元，價格較為堅挺；從促銷情況來看，商超白酒的促銷活動形式以滿減、買贈為主，活動日期大多在1月底至2月10日春節期間，且呈現出高端酒促銷力度小，中、次高端價位帶促銷力度較大的特征。值得注意的是，商超對牛欄山珍藏30年等高端產品的櫥窗陳列明顯增多，可見低端白酒亦呈現出消費升級趨勢。

    此外，中信建投、申萬宏源等多家券商近日發布的分析師返鄉見聞研報中也都重點提及了茅臺、五糧液等知名白酒的熱銷情況。而在春節假期之后的第一個交易日，白酒股也沒有辜負眾多券商分析師的期望，瀘州老窖大漲6.99%，貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、山西汾酒分別大漲4.71%、5.75%、6.99%和4.23%。