A股市場素有“五窮六絕七翻身”之說。剛剛過去的5月，受信用違約風險暴露等因素影響，市場走出了“過山車”行情，防御性板塊表現良好。對于6月市場走勢，券商分歧較大。較為一致的建議是，防御優先，布局消費板塊及盈利確定性高的成長板塊。

    機構相對樂觀

    短期來看，國內信用違約事件及海外風險事件是影響市場的重要因素。中銀國際證券認為，近期的債券“違約潮”和東方園林發債等事件是金融風險開始顯性化的一個縮影，短期內違約風險仍未出清。意大利政局動蕩令歐債危機再受關注，加劇風險重估過程。

    市場近期還將面對美元升值壓力和限售股解禁壓力，這都將對投資者的風險偏好形成壓制。廣證恒生認為，6月市場或低位震蕩。

    統計數據顯示，6月A股解禁市值約為4103億元，較5月有所增加。從板塊來看，6月主板、中小板、創業板解禁金額分別為2711億元、860.89億元、530.76億元；分行業看，按照5月31日股價估算，6月電力及公用事業、非銀行金融、醫藥行業解禁壓力最大，解禁額分別為732億元、569億元、456億元，解禁市值占流通市值比例分別為8.54%、3.36%、2.42%。從個股來看，6月中國核電、國泰君安（18.16+0.89%）解禁規模最大，解禁金額分別為687億元、464億元，解禁市值占流通市值比例分別為72.8%、31.9%。

    不過，不少機構認為，6月行情也許并不悲觀。平安證券指出，當前應擇機布局，理由是宏觀經濟韌性仍在，企業基本面可能好于預期，當前市場估值回落至合理區間。

    國聯證券（2.78+0.72%）認為，隨著利空因素逐漸消化，市場有望迎來修復期。流動性寬松預期再起，用低成本的降準代替高成本MLF或是大勢所趨。央行1日宣布適當擴大MLF擔保品范圍也顯示了對市場的呵護。

    國信證券更樂觀，他們認為，兩方面有利因素或推動指數上行，信用風險問題有望得到緩解。一方面，從目前A股滬深300和美股標普500的分行業資產負債率來看，除金融和地產行業以外，其他行業A股上市公司資產負債率相對較低，說明“去杠桿”取得明顯成效；另一方面，近期央行決定適當擴大MLF擔保品范圍等措施表現出政策出現微調，同時6月存在降準可能性。

    大消費等板塊受關注

    投資方面，中銀國際證券表示，6月行業建議，防御優先，調入航空運輸、保險板塊。關注石油石化、保險、商貿零售、證券、有色、公用事業、農業、航空、紡服板塊。

    防風險方面，川財證券指出，對于高信用風險行業在短期內市場的風險偏好可能出現回落，相對于周期和可選消費行業，必需消費行業具有有息負債率較低、經營活動現金流穩定且充足的特點，發生信用違約事件的概率偏低。結合消費升級的投資主線，建議關注必需消費行業中的食品和醫藥板塊。

    國信證券認為，在信用風險問題拐點沒有明確出現前，繼續看好醫藥、食品、旅游、紡服等債務負擔小、現金流良好的消費板塊。

    注重盈利的確定性成為A股近期投資一大特點。平安證券指出，在盈利主線方面，看好消費板塊以及有明確盈利確定性的成長板塊；考慮到A股開放進程的加快，未來金融、地產板塊有望迎來一輪估值修復行情。

    此外，在市場修復預期之下，國聯證券建議關注價格依然堅挺的鋼鐵、化工、房地產，戰略地位凸顯的電子、計算機，以及煤電聯動預期下的火電板塊。