本報記者 彭妍

    結構性存款預期中間收益率連續兩個月持平后，6月份出現下降。據第三方最新統計數據，6月份銀行結構性存款平均預期中間收益率為2.97%，環比下跌2BP。

    業內專家表示，近幾個月結構性存款規模變化不大，部分銀行對結構性存款仍有一定依賴性，未來結構性存款規模壓降空間有限。此外，從收益走勢來看，今年以來結構性存款的平均中間收益率呈下降趨勢。展望未來，結構性存款與普通定存相比攬儲成本依然較高，未來或仍有小幅下降空間。

    結構性存款規模小幅下降

    受監管影響，結構性存款規模持續壓降，2021年12月份結構性存款規模相較于2020年4月份頂峰時期下降了58.12%。但是，今年以來，結構性存款規模止住連降趨勢。根據人民銀行公布的數據顯示，截至2022年5月末，中資全國性銀行結構性存款余額為58407.35億元，環比下降1.42%，同比下降8.04%。具體來看，大型銀行個人結構性存款、單位結構性存款規模分別環比下降1.4%、3.07%，中小型銀行個人結構性存款、單位結構性存款規模分別環比下降1.69%、0.37%。

    今年1月份至4月份，銀行結構性存款余額分為5.98萬億元、5.88萬億元、5.85萬億元、5.92萬億元。整體來看，近幾個月結構性存款規模變化不大，甚至部分月份和去年末相比有所增長。

    浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林對記者表示，上半年住戶存款增加超10萬億元，信貸也有很大幅度的增加，整個市場水位升高，這客觀上使得結構性存款水漲船高，由于這種趨勢是貨幣流動性推動的，并非是結構性存款外部環境改善。未來結構性存款規模仍會繼續壓降。

    在規模壓降的同時，結構性存款收益率小幅下跌。據融360數字科技研究院不完全統計，2022年6月份銀行發行的人民幣結構性存款平均期限為149天，與上個月持平；平均預期中間收益率為2.97%，環比下跌2BP；平均預期最高收益率為3.58%，環比下跌1BP。從收益走勢來看，今年以來，結構性存款的平均中間收益率呈下降趨勢。

    從不同類型銀行來看，今年以來，國有銀行、股份制銀行結構性存款收益率均有一定程度下跌。6月份國有銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.29%，環比下跌3BP；股份制銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.55%，環比下跌2BP；城商行結構性存款平均預期最高收益率為3.48%，環比上漲4BP；外資銀行結構性存款平均預期最高收益率為5.8%，環比上漲21BP。

    結構性存款收益率仍有下降空間

    融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，今年銀行普通存款利率整體走低，4月份到5月份全國性銀行、地方性銀行相繼下調普通定存、大額存單、特色存款利率，其中長期利率降幅明顯。不過，6月份以來普通存款利率止跌企穩，該輪利率調整暫時告一段落，未來利率或進入相對平穩期。結構性存款收益率則仍在下降通道中，與普通定存相比攬儲成本依然較高，未來或仍有小幅下降空間。

    星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報》記者表示，展望下半年，在穩增長的環境下，國內流動性仍將保持合理充裕，利率水平也將處于低位，結構性存款的利率不具備逆市上行的條件，大概率也會持續處于較低位置。

    盤和林認為，結構性存款收益率和其期權等投資掛鉤，大致上保本，但收益浮動比較大，所以很難說結構性存款收益率是上漲還是下跌，因為其掛鉤的期權資產各不相同。不過，存款利率還會下降，當前國內銀行利率調低，所以存款收益下滑是必然，另一方面海外央行貨幣緊縮，所以權益類投資下半年波動性加強，客觀上也會影響結構性存款期權部分的收益。所以，結構性存款收益預期不佳。不過相對于其他投資產品，存款的基本屬性還是讓結構性存款風險總體較小。

    “對投資者來說，結構性存款的安全性較高，中資銀行發行的結構性存款均保本，有保底收益率，但是部分產品的收益率有較大的不確定性，投資者不能只看產品的預期收益率，在購買之前需要仔細閱讀產品的收益規則，了解產品達到不同收益率的條件。”劉銀平指出。

（編輯 孫倩）