監管部門批準商業銀行發債“補血”的步伐明顯加快。最近4天，5家商業銀行公告獲批發債補充資本，規模合計超過3000億元，其中，二級資本債就超過2000億元。

    二級資本債是銀行補資本常用工具，雖然5月新增發行暫停，但今年上半年銀行二級資本債發行仍現井噴，目前實際發行規模已較去年同期翻倍。市場分析人士稱，除了銀行補資本的迫切需要外，還與今年資金面寬裕、發行成本走低也有關，銀行的發債意愿有所上升。

    上述債券獲批，也將增加債券市場供給，不過債市資產欠配的拐點仍未到來。

    超3000億元金融債待發

    農業銀行6月7日公告，已獲準發行不超過2000億元的二級資本債券。同日，建設銀行公告，獲準在境內發行不超過1000億元人民幣無固定期限資本債券（永續債），境外發行不超過30億美元無固定期限資本債券。

    當日，浙江武義農商行、浙江嵊州農商行也獲準發行不超過5億元、10億元的二級資本債券；早前一日，泉州銀行也獲批發行不超過20億元的二級資本債券。

    另外，長沙銀行8日公告擬發行110億元可轉債預案，補充該行核心一級資本。

    與監管部門批復加快同步的是，發行停滯1月之久的商業銀行二級資本債于6月重啟。根據中國債券信息網顯示，百信銀行10億元二級資本債近日已啟動發行。

    二級資本債可以補充商業銀行二級資本。數據顯示，今年上半年，二級資本債發行規模再現井噴。Wind數據顯示，截至6月9日，商業銀行今年共發行28只二級資本債，發行總額2492.5億元，較去年同期增長133%。

    對于二級資本債券發行再現井噴，聯合資信金融一部相關人士向記者表示，在宏觀經濟承壓疊加疫情散發的背景下，監管層持續引導銀行讓利于實體并加大信貸投放力度，銀行資產配置進一步向風險權重較高的信貸資產傾斜，這將加大對銀行資本的消耗。因此銀行對于資本的補充需求有所上升。

    “從市場情況來著，今年以來，市場流動性較寬裕，利率呈下降趨勢，考慮到發債成本較低，銀行的發債意愿有所上升。”該人士說道。

    不過，銀行永續債發行量則明顯降低，根據Wind數據顯示，截至6月9日，永續債發行量為1490億元，較去年同期降了48.53%。

    預計年內“補血”近萬億元

    商業銀行補資本有兩種工具：一種是內源性工具，主要是利潤留存；另一種是外源性工具，包括上市、優先股、配股、定增、發債等。不同資本工具，可以補充不同層級資本。

    實際上，在銀行資本工具存續規模中，二級資本債余額最大。根據招商證券首席銀行分析師廖志明的統計，截至5月20日銀行資本工具存續規模5.81萬億元。其中，二級資本債余額2.89萬億元，占比50%，其次為銀行永續債余額1.95萬億元，占比33%。

    考慮到監管要求以及經營形勢等因素，商業銀行在內源性資本補充能力承壓的情況下，其外源性資本補充需求上升。

    廖志明在報告中測算，展望2022—2024年，銀行資本工具及TLAC債凈發行需求約2.9萬億元，年均凈發行約0.97萬億元。此外，還有數千億元通過可轉債、定增、配股、IPO來補充核心一級資本的需求。

    債券市場供給將增加

    上述超3000億元債券的獲準發行，為當前的債券市場帶來一定“補給”預期，也符合此前市場認為6月債市逐步恢復供給的預期。

    受經濟增速放緩和疫情沖擊等多個因素影響，今年4月以來，債市資產欠配再度出現，導致優質債券十分緊俏，部分城投債認購倍數高達60倍，甚至更高。

    一家券商投資銀行部董事總經理向記者表示，優質債券的確比較欠缺。但接下來政策層面應該會進一步寬松，比如城投、地產等行業，因此她對三季度債市比較樂觀。

    中信證券首席經濟學家明明認為，6月債券市場面臨最大的基本面變化是本輪局部疫情的掃尾和復工復產復市的加速推進，信貸需求回暖、經濟修復的方向明確。在經濟基本面修復向上，疊加地方債供給壓力陡增、資金面逐步收斂的多重利空因素下，6月債市面臨逆風環境，須要警惕10年國債收益率利率回調和收益率曲線上移的風險。