資管新規落地，面對公募基金在短期理財市場的積極開拓，銀行表現得相當被動，凈值化轉型雖有所推進，而在短久期產品方面，銀行產品轉型還有很長的路要走。

    資管新規要求銀行理財不能期限錯配，銀行只有延長理財產品的期限才能配置到長期限和收益較高的資產。業內人士介紹，公募短期理財基金的問世正是瞄準了銀行理財期限30天以下產品的空白，基金也更愿意選擇久期較長的產品。

    根據Wind數據，截至7月7日，銀行正在發售的非保本型理財產品有254只，平均久期189天，久期在180天以下的占60%，而久期在90天以下的理財產品只有61只。即將發行的17只非保本銀行理財產品，久期在180天以上的更是超過一半。

    華東一家城商行人士指出，該行發行的銀行理財產品久期大多在180天左右。“這是資金屬性決定的，要讓原本偏好保本理財的投資者適應銀行理財的轉型，當然收益率是最重要的指標，只有拉長久期才能獲得更高的收益率。”

    數據顯示，對比上述254只非保本型理財產品打出的預期年化收益率來看，運作周期越長的產品能夠獲得的收益區間也越高。60天以下的理財產品收益區間在2%~8%，波動幅度非常大，而久期在180天以上的理財產品收益區間相當穩定，普遍在4.5%以上。

    滬上一家銀行系基金公司產品部人士指出，優質標的都在銀行的手中，銀行在固定收益投資上有著其他資管機構無法比擬的優勢。而且，銀行理財產品的投資范圍更大，不僅有信貸資產等標的，有些銀行理財產品還可以投資股票和基金，這些都是公募短期理財產品無法直接參與的。

    目前阻礙銀行凈值化發展的還是產品的存續問題，資管新規將產品的過度期延長至2020年，不少銀行首先要考慮的仍是老產品的存續。根據中國理財網統計，今年5月面向一般個人客戶的銀行理財產品中，有186款凈值型理財產品正在募集或存續，而1~4月的數量分別為118款、84款、160款和126款。

    統計顯示，5月份銀行理財產品發行12097款，較4月份增加1248款；平均預期年化收益率4.82%，平均期限為186天，較4月份縮短了3天。

    可以看到，無論是總產品數量還是凈值化產品的轉型都在緩慢推進。實際上，從去年開始，銀行理財產品轉型便已有所動作。銀行業理財登記托管中心發布的2017年銀行理財綜合能力評價報告顯示，581家銀行理財產品中的凈值化產品占比明顯提高，金融同業類產品占比下降。

    不少上市銀行年報也凸顯了這一現象，招商銀行2017年末凈值型產品余額1.66萬億元，較前一年增長5.5%，占理財產品余額的比重為75.81%，較上年增加了2.93個百分點。

    上述銀行系基金公司產品部人士指出，銀行并非不愿意轉型，只是腳步邁得比較慢，這也給了基金公司發力短期理財產品的機會，預計銀行要在一兩年后才真正進入短期理財市場。“目前對銀行凈值型產品的具體細節仍未明確，等銀行理財產品真正不再投資非標項目后，才可以跟公募短期理財產品站在同一起跑線上。”