前言

    從2004年到現在，風雨兼程16載，中國經濟早已快速成長為全球第二大經濟體，居民財富不斷積累，對財富管理的新追求更為強烈。

    私募基金行業順應時代而生，蓬勃發展。截至2019年一季度末，在基金業協會登記的私募基金管理人達到2.44萬家，合計管理規模達到12.79萬億元。其中，私募股權與創投基金管理人1.47萬家，占比60.2%，管理規模9.12萬億元。

    中國私募基金篳路藍縷砥礪前行的發展歷程，是中國資本市場體系日益完善的重要體現。回望歷史，那些為中國基金業做出重大貢獻的杰出人士值得我們永遠致敬，那些重要的事件值得我們永遠銘記。

    私募基金作為一股磅礴的新生力量，對中國資本市場的影響力日益增強。雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越。我們深信，中國私募行業必將迎來更加美好的明天！

    雖然行業取得了快速發展，但不容否認，我國私募基金尚處于粗放發展階段，專業化和規范運作水平仍有待提高，從業人員的專業化素養有待提高。本系列報道希望通過對行業內有投資成績的領軍者進行訪談，報道他們的投資心得、行業發展建言，藉此推動行業管理者成長，推動行業健康發展。

    ■本報記者/張志偉 王寧

    不張揚，有春風拂面的和婉，亦不乏雷厲風行的干練。這是《證券日報》記者初見陳江紅的第一感覺，兩種看似相悖的個性特質卻無痕的融合在一起，這可能是源于20多年投資生涯的歷練。作為股權投資界少有的女掌門，陳江紅已經對股權和二級市場的投資掌握了一套獨有的生存法則，即：看人、看項目、看市場。

    作為北京勃爾金投資管理有限公司的總裁，陳江紅認為，投資一定要掌握三要素，一是管理的人，二是項目本身，三是項目所處的行業現狀及前景等，這是判斷是否進一步投資的基礎條件，首先是看管理的人。從事二級市場和股權投資20多年，曾參與和負責過江蘇綜藝集團及其旗下多家已上市和擬上市公司的資本運作，陳江紅對如今的投資江湖，冷靜、進取、亦智慧。

    投資京東金融 源于一場飯局

    在陳江紅的辦公室，記者并未發現投資人常有的奢華之風，簡單的辦公桌上架設著四五塊顯示屏，房間一角陳列了不少投資書籍，在十幾平方米的辦公室里，連一張沙發都沒有。

    簡單介紹就坐后，陳江紅并不像大多數投資人那樣大談投資經歷，而是給記者講起了小故事。她說，在中國人民大學財政金融學院攻讀EMBA碩士時，結識了很好的導師和校友，對之后的投資幫助很大；1993年開始在中國國際期貨公司做業務，當時是從經紀人開始做的，后來幫助客戶投資過上海銅、日本棉紗甚至恒生指數期貨，也見識過期貨市場著名的“327國債”事件。期貨市場的跌宕起伏和財富效應，使她對投資產生了濃厚的興趣，買了不少投資書來研讀，還曾給公司大客戶做過技術分析培訓課，現在想起來那時候的自己還只懂一些投資的皮毛，對市場欠缺敬畏之心，也并不知道風控的重要。

    “1995年4月份招聘進入江蘇綜藝股份集團，當時在公司主要負責投融資和證券投資工作，以及投資者關系、政府關系等內容。”陳江紅向記者介紹說，“當時綜藝集團有300多億元的資產規模，旗下有參控股國內外十多家上市公司。2014年正值股市牛市之際，創辦北京勃爾金投資管理有限公司，截至目前已發行并管理了勃爾金二號證券投資基金、勃爾金八號（嘉興）股權投資基金合伙企業（有限合伙）、南通勃爾金股權投資合伙企業（有限合伙）等產品，由此從二級市場投資切換到股權投資市場。

    “二級市場和股權投資還是有很大不同之處的。”陳江紅說，兩個看似相連接的市場，實則對投資人要求掌握的投資要素不同。二級市場的盡調可以圍繞上市公司本身，而股權投資的風險則相對較高，對投資人提出的要求也會偏高。

    事實上，作為私募投資市場少有的女掌門，陳江紅的投資戰績也是可圈可點。

    在股票投資方面，二十多年股市沉浮的歷練，使她更冷靜和注重風控，并在其中碩果累累，如石墨烯個股，從10元/股買進在32元/股以上賣出，當時主要是石墨電極的漲價引起的，還有白酒股等。

    據悉，在陳江紅的帶領下，勃爾金投資已備案的私募基金產品多達數只，管理資產規模在數億元。而在過往業績中，跟投的京東金融、京東物流、常山股份和瀾起科技等，目前的收益都有不同程度的倍數提升。

    “說起過往所投的項目中，京東金融算是比較有意思的。”陳江紅說，當時參加一個金融圈的小范圍聚會，有一個銀行機構的朋友力薦京東金融，說比較看好這個項目，出于對這個朋友的信任，在其介紹下對京東金融進行了多方面了解和研究，隨后又對京東金融所處的行業現狀和前景進行了專業性評估，才決定跟投京東金融。“京東金融A+輪投資前為500億元估值，參與跟投后估值達到了1200億元，目前估值已經在1330億元左右了，升值了2倍多。”

    將轉戰網絡信息、健康消費市場

    據記者梳理，陳江紅的投資戰績除京東金融外，京東物流、常山股份和瀾起科技等，也都獲得了不菲的收益。其中，京東物流A輪投資估值為109億美元，曾是最搶手的好項目；參與跟投的北明軟件借殼常山股份已上市多年；瀾起科技目前估值升幅已有一倍；第七大道已在中國香港上市；生物制藥九生堂已在新三板創新層擬轉板上市；投資國產自主創新的神州龍芯等。

    在這些項目的投資過程中，陳江紅也表現出了雷厲風行的一面，只要符合設定的投資三要素，會在最短的時間內作出判斷，抓住投資機會。

    談及下一步，陳江紅透露說，接下來會將二級市場和股權投資業務結合起來，而投資方向會向網絡信息安全和健康消費側重，不管是二級市場還是股權投資，都會向這兩個領域靠攏。

    “公司已經與相關投資人一起，準備布局相關領域，網絡信息安全將是極具戰略高度的投資。”她說，另外，關于健康消費與消費升級有很大關系，隨著生活質量的提高，追求身心健康成為社會成員的重大需求，如最近上市的全球醫美第一股新氧公司，深受投資者青睞和認可。“投資不僅是投現在，更多的是要投未來”。

    陳江紅表示，投資界其實是混圈子的，能拿到好的股權項目不僅要有敏銳的嗅覺，更要有好的人脈，否則青睞的項目不一定能拿到，好的項目如果沒有好的價格，也不值得去投資。

    總結來看，投資要具備五個要素：一是有高度；二是學會做人、善于分享；三是要有紀律，做好風控；四是要學好投資心理學；五是要把研究做深入，把握投資的確定性。

    對于私募基金來說，還要補充一點是管理能力和募資能力，一切需要在合規和風控好的前提下為投資人做好投資與財富管理，給投資人好的投資回報并將回撤做得最小，穩健前行。

    陳江紅說，做投資人最真誠的朋友，讓投資變成一件最美好和快樂的事情。

（策劃 張志偉 王寧）