本報記者 田鵬

    自滬深港通開通以來，北向資金流動情況便受到市場長期關注，并產生多種聲音。有觀點認為，北向資金是“聰明錢”，將其流入流出情況看作外資看多看空A股的“風向標”，并據此進行投資決策。同時，也有觀點認為，現行北向交易信息的披露頻率和內容均超出了A股交易信息披露的慣例，也與國際市場的普遍實踐有所不同，從保護中小投資者合法權益，保持交易信息披露一致性和公平性的角度，有必要適度優化北向資金交易信息披露機制，降低其市場影響。

    據悉，現行北向資金交易信息披露內容涉及了盤中實時交易信息、額度信息和盤后信息，盤后信息還包括買賣、交易居前股票等信息，是披露頻次最高、披露內容最多的交易信息。特別是北向資金實時買入、賣出金額，經部分行情商、中介機構整合后進一步集中展示，使A股投資者在盤中交易時即可獲取北向資金流向信息。因此，北向資金流動情況引發市場長期關注。

    市場人士表示，事實上，北向交易僅是外資投資A股的渠道之一，不能完整展現外資交易全貌，就北向資金來看，內部構成也較為復雜，既有長期配置型資金，也有短期交易型資金，既有主動管理型資金，也有被動跟蹤型資金，并不能完整準確反映外資多空情緒，將北向資金的流入流出看作外資看多看空A股的“風向標”，可能會出現對北向資金片面、過度甚至錯誤的解讀，對投資者交易判斷造成影響，造成投資虧損。

    記者就此問題采訪了某券商營業部工作人員，該人員表示上述相關情況時有發生。例如，9月4日北向資金整體凈買入69億元，9月5日凈賣出46億元。營業部某中小投資者9月4日跟隨北向投資者買入某股票11.86萬股，買入799.39萬元，均價67.40元/股。次日又跟隨賣出前日全部買入股份，賣出金額776.48萬元，均價65.47元/股，交易虧損22.91萬元。某中戶投資者9月4日買入8只股票，合計買入34.03萬元，在9月5日全部賣出；其中6只股票虧損，2只股票盈利，合計虧損6.32萬元。

    正是基于此背景，市場人士熱盼北向交易信息披露機制應適當優化。

    披露北向交易信息的初衷，是為了有效揭示、提醒北向交易額度使用情況，但當前北向交易信息的披露內容已超出額度信息，同時與A股市場交易信息披露的慣例有所差異，與國際主流市場的普遍實踐亦有所不同。

    “在A股以散戶為主的市場環境下，對北向資金交易信息的過度披露，可能會過度放大北向資金影響力。”市場人士表示，面對日益開放的市場環境，投資者應理性看待北向資金流動等外部因素，把握好A股市場以國內大循環為主的發展主線，理性決策。監管機構也應當考慮適時調整北向交易信息披露機制，比如優化盤中實時交易信息披露，調整盤后披露內容或頻率，保證市場整體信息披露的一致性和投資者獲取交易信息的公平性。

（編輯 李波）