本報記者 吳珊 見習記者 余俊毅

    5月份以來，隨著權益市場逐漸回暖，銀行理財產品的凈值也逐步修復，呈現好轉態勢。《證券日報》記者根據東方財富Choice數據不完全統計，截至6月15日，在統計到的22121款存續的凈值型人民幣產品中，共有1039款凈值型人民幣理財產品單位凈值低于1，占比4.69%。這相較一季度末的理財產品大面積“破凈”有了顯著改善。

    回顧3月底，根據普益標準當時監測數據顯示，截至3月28日，在統計到的22518款存續的凈值型人民幣產品中（剔除外資行產品、QDII產品以及近一周內未披露凈值數據的產品），共有1899款凈值型人民幣理財產品正在經歷單位凈值“破凈”，占比8.43%。一度引起市場擔憂。

    談及今年來理財產品凈值的變化，零壹研究院院長于百程告訴《證券日報》記者，銀行理財產品在凈值化轉型之后，今年一季度碰上股債雙跌，產品凈值出現大面積“破凈”，這在以往的銀行理財領域從未發生過，引發了投資者的擔心。缺少凈值積累的理財產品，遭遇到市場大幅下跌，“破凈”屬于正常現象。

    盡管銀行理財產品“破凈”情況顯著好轉，但是在權益市場回暖，疊加季末臨近，“沖存款”壓力下，是否會引發新一輪理財產品的大規模贖回，仍備受關注。  

    國海證券首席宏觀債券分析師靳毅在研報中指出，權益市場回暖對理財贖回影響有限，歷史上來看，一季末“存款壓力”顯著高于其余時期，因此，未來“存款壓力”對理財產品的“抽離”作用也將邊際下降。短期內，無需過分擔憂3月份的銀行理財大規模贖回會在6月份再次重演。

    對于理財產品的潛在“贖回”對權益市場的回暖不敏感的原因，靳毅認為主要有兩點，首先，大多數銀行理財投資者，風險偏好較低，短期內不會做大幅“換倉”操作；短期內的股市上揚，難以促使這部分投資者迅速將資金投向股市或者基金產品。其次，對于風險偏好相對較高的投資者而言，銀行理財的類“固收+”產品，在2022年3月底出現大規模贖回之后，凈值出現明顯修復。4月份以來，封閉式類“固收+”理財產品凈值對前期回撤形成了“回補”，或許也是投資者選擇繼續持有的另一大原因。

    展望未來，普益標準相關研究人員告訴《證券日報》記者，隨著國內外經濟金融環境變得更為復雜及金融市場的自身發展，凈值波動幅度加大甚至部分產品破凈或將成為“新常態”，投資者應該對理財機構的運作能力給予信任，能夠著眼于長期投資，理性看待理財產品的短期凈值波動。同時，“破凈”也反映出銀行機構在投資者教育、客戶分層服務、產品精細化管理以及客戶陪伴服務等方面仍有很長的路要走。

（編輯 孫倩）