中山證券首席經濟學家、研究所所長李湛日前在接受中國證券報記者采訪時表示，證券公司應抓住金融供給側改革推進和粵港澳大灣區建設的有利契機，以資本市場中的股權融資工具和債權融資工具為重點，努力為更多的科技創新企業提供融資服務，提升資本市場服務的普惠性水平。

    提升服務普惠性

    中國證券報：粵港澳大灣區在打造現代國際金融樞紐的過程中，券商有哪些機遇？

    李湛：按照《粵港澳大灣區發展規劃綱要》（簡稱“《綱要》”），大灣區構建現代國際金融樞紐有多方面的內容，各個城市各有分工側重。作為扎根華南的券商，中山證券首先要抓住大灣區建設中深圳和廣州金融業的發展機會，服務深圳證券交易所的金融開放創新，在資本市場創新發展方面占得先機；服務廣州區域性私募股權交易中心發展。華南片區有許多優質的中小企業，可以通過參與區域性私募股權交易市場挖掘和培育上市資源。當然，開放是大灣區規劃的重要特點，在抓好內地金融業發展機會的基礎上，我們將擇機把業務向香港、澳門延伸，以離岸人民幣業務為核心試水競爭更加激烈的國際金融市場。

    中國證券報：科技創新領域的發展將給證券公司帶來哪些機會？

    李湛：《綱要》對科技創新領域的布局，將促使大量科技創新企業向灣區集聚，擴大證券公司的客戶群體。證券公司需要加深對科技創新規律的認識，更好地引導優質資源向優質科技創新企業集中，實現科技創新企業和證券公司的雙贏。證券公司本身也應該主動擁抱科技創新，將傳統金融業務向網絡化、科技化的方向轉變，提升證券公司的金融服務競爭力，為即將到來的金融業全面對外開放和激烈的市場競爭做好準備。

    中國證券報：《綱要》提出構建多元化、國際化、跨區域的科技創新投融資體系，券商如何參與？

    李湛：科技成果轉化必然需要金融體系的支持，需要資本市場的服務。資本市場有多種途徑為科技創新企業提供融資服務：企業早期成長階段更多需要股權投資服務，主要由PE/VC提供，許多證券公司設有直投部門，為初創型企業提供股權融資服務；企業成長至一定規模后，就需要證券公司提供上市服務以及債務融資服務，這屬于證券公司的“主業”；如果企業成長為上市公司，證券公司還可以繼續在并購重組、資本運作等方面為企業提供服務。

    目前來看，證券公司主要為科技創新企業提供上市服務、債券發行服務和資本運作服務。粵港澳大灣區科技創新企業眾多，但資本市場目前僅服務了一小部分，即600家左右的上市公司和200家左右的發行債券的非上市企業。

    證券公司應抓住金融供給側改革推進和粵港澳大灣區建設的有利契機，以資本市場中的股權融資工具和債權融資工具為重點，努力為更多的科技創新企業提供融資服務，提升資本市場服務的普惠性水平。

    債券通成布局重點

    中國證券報：《綱要》明確要不斷完善“滬港通、深港通和債券通”，你更看好哪些機會？

    李湛：完善“滬港通、深港通和債券通”不僅是粵港澳大灣區建設中的內容，更是中國資本市場對外開放的內容。隨著中國資本市場對外開放程度提高，帶來的直接影響是資產價格重估，這一過程中既有機遇，也會有挑戰。

    “滬港通”、“深港通”屬于股票市場對外開放范疇，隨著股票市場對外開放程度提高，外資比重將進一步提升。但這個過程會比較緩慢，且對股市走勢的影響并不確定，因此難言確定性機會。

    我認為比較有把握的是“債券通”的推進和債券市場對外開放。中國十年期國債利率在3%以上，遠高于歐洲、日本等地同期限的無風險收益率，對境外投資者有較大吸引力。隨著“債券通”進一步完善，債市中境外投資者比重的提高和市場需求的增加，將對債市收益率形成壓制，有利于債券二級市場走勢向好。