本報記者 賀王娟

    避險情緒降溫，金價上漲動能受阻。

    近日，金價持續走跌，截至北京時間5月15日，COMEX黃金期貨價格、倫敦金現市場價格均跌破3200美元/盎司，沖破前次回調低點。    

    滬金方面，SHFE黃金同步下跌，截至5月14日夜盤收盤，SHFE黃金收跌2.04%，報748.68元/克。金飾方面，5月14日，國內各大黃金品牌足金報價均跌破千元大關。

    從回調跌幅來看，截至5月15日記者發稿時，COMEX黃金、倫敦金現自4月22日的最高點已下跌逾7%，SHFE黃金自4月22日最高點回調6.23%。

    近期，金價持續走跌，業內認為市場避險情緒降溫資金退潮是金價短期回調的主要原因。東吳證券策略認為，黃金中長期上漲的趨勢或許還在，但短期上漲的動能被削弱。

    值得一提的是，金價高位震蕩之下，4月全球各市場黃金交易量飆升，世界黃金協會發布的數據顯示，4月全球黃金市場平均每日交易量達4410億美元，環比增長48%。在金價強勢上漲的背景下，倫敦金銀市場協會（LBMA）場外交易額達到1810億美元/日，環比增長31%，顯著高于2024年的平均水平。

    展望短期金價走勢，市場觀點普遍謹慎，金瑞期貨認為，目前市場宏觀情緒的回暖，避險需求下降利空貴金屬；美元也受益于關稅帶來的積極經濟預期而出現反彈，進一步壓制貴金屬價格。短期來看，貴金屬仍面臨一定的調整。但是中期來看，黃金的避險多頭邏輯依然存在，疊加各國央行存在持續買入需求，預計價格的底部支撐較強。若后續美國經濟出現實質性走弱信號可能引發避險情緒反復，為貴金屬價格提供新的上行動力。

    中金公司大宗商品研究團隊認為，若市場風險偏好持續改善，充分考慮避險溢價的出清空間（即地緣政治局勢不超預期惡化），COMEX黃金期貨價格或有回調至3000美元/盎司的下方。

    不過中長期來看，市場均認為金價上漲仍有支撐，上述中金公司研究團隊認為，展望年內，美國經濟放緩壓力和實物黃金配置訴求或支撐金價中樞。申銀萬國期貨認為，美聯儲5月開始公布的經濟數據將逐漸反饋關稅沖擊帶來的影響，預計數據將呈現更明顯的滯脹態勢。

    深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司理財師姚旭升對《證券日報》記者表示，從中長期來看，黃金的基本面依然堅挺，全球經濟的不確定性、通脹預期、地緣政治緊張局勢以及各國央行的購金需求等因素將持續為金價提供有力支撐。同時未來全球實際利率向下的趨勢難以改變，極度寬松的貨幣政策削弱了信用貨幣的價值，黃金作為實物貨幣以及金融投資品的價值正在穩步提升。

    有券商分析師對《證券日報》記者表示，作為避險資產的黃金，在全球經濟不確定性加劇的背景下，疊加央行的持續購金以及地緣政治緊張等因素支撐下，長期來看，黃金價格有望延續上漲勢頭。

    不過，東吳證券則認為，盡管當前美國經濟硬數據韌性依舊，美聯儲上半年降息門檻提高，但考慮到美國物價或不會明顯反復上漲，美聯儲上半年內降息概率仍在。一旦降息，美元資產走強，黃金的吸引力會進一步減弱。此外，央行購金不能成為黃金價格持續上漲的理由；但東吳證券認為黃金中長期上漲的趨勢或許還在。

（編輯 上官夢露）