本報記者 金婉霞

    當(dāng)全球資管行業(yè)還在對大模型等新興算法工具應(yīng)用于投資策略分析的可行性進行探索時，來自中國的頭部量化私募機構(gòu)正密集進行技術(shù)儲備，并有望借助新技術(shù)實現(xiàn)“超車”。

    日前，又一“國產(chǎn)”量化基金秀出了自身的算法“肌肉”：上海念空數(shù)據(jù)科技中心（以下簡稱“念空科技”）通過與上海交通大學(xué)計算機學(xué)院的合作，提出了一種全新的大模型后訓(xùn)練方法。相關(guān)研究論文已投向人工智能領(lǐng)域的頂級會議神經(jīng)信息處理系統(tǒng)大會（NIPS）并于5月20日發(fā)表。

    該論文發(fā)表后引起行業(yè)高度重視。有業(yè)內(nèi)人士認為，自幻方量化推出大模型DeepSeek并開源后，如何將大模型應(yīng)用于量化交易備受市場關(guān)注，但截至目前，即便是幻方量化自身也尚未公布成熟的應(yīng)用案例。念空科技或許搶到了大模型應(yīng)用于量化投資的“頭啖湯”。

    5月20日，念空科技董事長、首席投資官王嘯在接受《證券日報》記者采訪時進一步透露，念空科技已開始將大模型應(yīng)用于量化決策中，在企業(yè)內(nèi)部的測試中，其大模型已展現(xiàn)出接近傳統(tǒng)AI策略的預(yù)測能力。

    又一中國量化“下場”大模型

    與中國量化對于大模型的積極擁抱態(tài)度有所不同，當(dāng)前，全球頭部量化機構(gòu)對大模型仍持謹慎態(tài)度，推進大模型應(yīng)用的節(jié)奏相對緩慢。縱觀全球資管市場，海外量化巨頭雖儲備大量算力資源，卻囿于傳統(tǒng)線性模型的路徑依賴，對神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用始終停留在輔助層面。“國際量化巨頭盡管已開始探索將大模型這類生成式人工智能算法用于投資研究，但絕大多數(shù)仍處于試驗和輔助階段。”前述行業(yè)人士認為，之所以出現(xiàn)技術(shù)“遲滯”，是由于傳統(tǒng)行業(yè)巨頭往往更注重經(jīng)營的穩(wěn)健性。

    國際巨頭的遲疑，或是國內(nèi)小型玩家的機遇——利用這一對技術(shù)的認知差，后來者可能實現(xiàn)跨越式發(fā)展。念空科技是搶抓這一機遇的代表。資料顯示，2025年，王嘯創(chuàng)立了專注于研究通用大語言模型（LLM）相關(guān)底層算法和工程技術(shù)的創(chuàng)新型科技公司上海全頻思維人工智能科技有限公司（AllMind）。這是繼寧波幻方量化投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）后，又一國內(nèi)量化私募孵化的大模型企業(yè)。據(jù)王嘯介紹，除對大模型底層算法和工程技術(shù)進行研究外，AllMind更將著重探索大模型在垂直行業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用。“包括但不限于金融場景。”王嘯強調(diào)，在短期內(nèi)，AllMind會著眼于訓(xùn)練一個基于金融數(shù)據(jù)的專項大模型，提升大模型的邏輯推理能力等，未來，AllMind還擬開放合作，幫助探索大模型在新材料、醫(yī)藥研發(fā)、AI助手等垂直類領(lǐng)域的應(yīng)用。

    在其自身所擅長的金融場景，前述論文是AllMind首先交出的一份答卷：基于AllMind在大模型開發(fā)領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究工作，念空科技的AI團隊將金融數(shù)據(jù)進行大模型的訓(xùn)練，針對場景中的具體問題進行進一步的技術(shù)研究和模型優(yōu)化。就這樣，在資源相對有限的情況下，念空科技通過聚焦垂直領(lǐng)域應(yīng)用和小步快跑的實驗，率先進行了大模型+量化分析的探索。

    著重應(yīng)用特色 旨在服務(wù)主業(yè)

    與同行對比來看，落地應(yīng)用是念空科技在布局大模型時的最大特點。在采訪中，相較于糾結(jié)“大模型能不能用”“怎么用”，王嘯的回答更務(wù)實：“大模型像是一個通才、天才，它能不能做好量化，并不在于它聰明不聰明，而在于你是否教得好。”王嘯稱，之所以下大功夫去研究大模型的技術(shù)邏輯，為的是“用好它”——知其然，方能知其所以然。“我們不會是做基礎(chǔ)研究最強的公司，但我們會是用得最好的。而未來，對大模型進行正確訓(xùn)練的能力，將是公司之間最大的壁壘。”王嘯自信道。

    念空科技的成立以及成長，也是抓住技術(shù)窗口期的結(jié)果。2015年，物理學(xué)博士出身的王嘯看準AI這一新技術(shù)之于量化投資的潛力，毅然創(chuàng)立了念空科技。果然，通過布局深度學(xué)習(xí)算法，念空科技成為行業(yè)中少數(shù)“全流程AI驅(qū)動的量化公司”之一：從數(shù)據(jù)預(yù)處理、因子挖掘到組合優(yōu)化、交易執(zhí)行，念空科技盡可能以AI算法賦能每個環(huán)節(jié)。從2019年開始，念空科技已將Transformer的算法應(yīng)用在實盤產(chǎn)品組合中，這種全鏈條的智能化也大大提升了策略開發(fā)效率。2015年是念空科技成立的第一年，企業(yè)所管理的資產(chǎn)規(guī)模就突破了10億元；第二年，其管理的資產(chǎn)規(guī)模達到60億元，進入當(dāng)時的國內(nèi)行業(yè)頭部梯隊；到2022年時，公司管理的資產(chǎn)規(guī)?？缛氚賰|元。

    從行業(yè)來看，每一次的工具算法躍遷都會驅(qū)動量化投資的進化：從早期依賴有限財務(wù)數(shù)據(jù)的線性模型，到今日融合海量異構(gòu)數(shù)據(jù)的深度網(wǎng)絡(luò)，莫不如是。2023年“橫空出世”的大模型更讓王嘯看到了行業(yè)未來的無限潛力。“大模型高度模擬人類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)思維，在量化投資領(lǐng)域，或?qū)肀葌鹘y(tǒng)AI更進一步的增長潛力。”王嘯稱，擁抱大模型等新興技術(shù)或許會在未來重塑全球量化投資的競爭格局，幫助中國量化實現(xiàn)“超車”。

    “當(dāng)前行業(yè)，類似于2017年AI技術(shù)爆發(fā)的前夜。”采訪最后，王嘯指出，未來中國私募行業(yè)將集中至四五家巨頭主導(dǎo)，他預(yù)言，在這一演進過程中，對AI與大模型的掌握能力將成為決定勝負的關(guān)鍵要素——那些最善于運用大模型等AI技術(shù)的機構(gòu)，有望躋身最終勝出的巨頭之列。

    更值得一提的是，作為一家長遠發(fā)展的資管機構(gòu)，念空科技2023年就開始拓展海外市場，成立了海外基金?；蛟S，在不久的將來，在全球量化的擂臺賽上，以念空科技等為代表的中國量化新勢力，也可以憑借“中國功夫”，和華爾街的老牌巨頭們比一比拳腳身手。

（編輯 張偉　上官夢露）