本報記者 朱寶琛

    道富集團（旗下資產管理公司—道富環球投資管理11月29日發布2019年全球市場展望“定局未定”。雖然美國史上最長牛市存在一定風險，但道富環球投資管理認為，美國股市于2019年上半年仍將受益于財政刺激和強勁消費支出帶來的最后一波紅利。但下半年，隨著政策緊縮、貿易爭端，以及新興市場和歐洲地緣政治事件的變化，投資機遇可能會轉向其它地區和行業。

    鑒于當前周期的成熟度，道富環球投資管理預期2019年市場將更為動蕩，因此建議采取更為謹慎的投資策略，結合防守型股票、優質信貸等多元組合，精選新興市場股票、貨幣和本幣債券敞口。

    歐洲的地緣政治風險似乎會給股市帶來壓力，尤其在英國脫歐逐漸臨近之際。在歐盟與意大利的預算糾紛以及英國脫歐的不確定性持續，政治因素將可能對歐元和英鎊帶來影響。

    道富環球投資管理認為，2018年新興市場的連帶性拋售創造了一些買入良機，前提是并非所有已被市場消化的風險都會在2019年出現。市場將重點關注中國，因其必須在經濟持續增長與不斷增長的債務負擔及美國關稅帶來的損害之間取得平衡。

    道富環球投資管理亞太區投資主管KevinAnderson表示：對于全球投資者來說，中國將是2019年最重要的新興市場。中國不僅成為全球增長的重要驅動力，隨著主要新興市場股票和債券指數開始納入中國在岸證券，中國對全球市場的重要性也與日俱增。此外，市場才剛剛開始消化中美關系的根本性轉變，為未來增長帶來潛在影響。

    對于固定收益投資者來說，隨著美聯儲在縮減資產負債表時持續加息及收緊流動性，審慎和質量將成為2019年的關鍵詞。在本周期的最后階段，信貸操作需格外謹慎，道富環球投資管理將繼續專注于質量較高的發行人。對于愿意承擔風險的固定收益投資者來說，道富環球投資管理認為本幣新興市場債券和新興市場貨幣存在價值機會。最后，隨著美國短期利率走高，現金類資產似乎比過去數年更具吸引力，并出現利用短期匯率走勢制定長期戰略套期投資的機會。

    Anderson還表示：“鑒于我們預期2019年市場波動性較大，投資者將希望增加其資產的流動性。雖然要等待當前周期結束才見分曉，但現在采取較強的防御投資將有助于在未來幾個月應對周期后期的波動和不確定性。”