券商投行內(nèi)控建設(shè)及執(zhí)業(yè)質(zhì)量仍需不斷提升

    本報記者 周尚伃

    券商投行業(yè)務(wù)集中度正在不斷提升，頭部優(yōu)勢明顯。今年以來，券商IPO承銷及保薦收入近170億元，而前十大券商就包攬了七成收入。

    然而機遇與挑戰(zhàn)并存，在業(yè)務(wù)迅速發(fā)展、取得亮眼成績的同時，盡職調(diào)查不充分、保代“作弊”等一系列問題也逐漸暴露，監(jiān)管部門對投行業(yè)務(wù)的處罰力度不斷加強，券商內(nèi)控建設(shè)及執(zhí)業(yè)質(zhì)量仍需不斷提升。

    券商投行業(yè)務(wù)

    集中度提升

    Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)券商IPO承銷及保薦收入近170億元，其中，中信證券、中信建投、海通證券、中金公司、華泰聯(lián)合、國泰君安、民生證券、招商證券、光大證券、東興證券的承銷及保薦收入（包含聯(lián)席）分別為22.91億元、20.63億元、17.12億元、16.99億元、11.43億元、10.21億元、5.71億元、5.11億元、4.44億元、3.85億元，包攬了七成券商投行業(yè)務(wù)收入。

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來券商共服務(wù)228家企業(yè)完成A股IPO（按發(fā)行日期計算），募資總額為3425.31億元，同比增長2.7%。其中，券商已獲得IPO承銷及保薦收入167.6億元，同比增長3.7%。

    從保薦機構(gòu)承銷數(shù)量及金額方面來看，頭部券商優(yōu)勢明顯，業(yè)務(wù)集中度加速提升。中信證券、中信建投、中金公司、海通證券、華泰聯(lián)合、國泰君安等6家券商的首發(fā)保薦數(shù)量均超10家，其中，中信證券、中信建投、中金公司等3家券商的合計首發(fā)募集金額就占據(jù)了市場一半份額。

    對此，開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超表示，“科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制試點以來，發(fā)行效率的提升直接利好券商大投行業(yè)務(wù)，大投行業(yè)務(wù)凈利潤同比有所增加，頭部券商在投行業(yè)務(wù)方面項目與人力儲備充足，專業(yè)實力較強，更加受益。”

    畢馬威表示，券商投行業(yè)務(wù)在取得亮眼成績的同時，亦面臨三大挑戰(zhàn)：行業(yè)集中度加速提升，保薦人責(zé)任愈發(fā)重大，券商激勵和約束機制進一步調(diào)整。

    當(dāng)前，保代人數(shù)已大幅擴充至7518人。從綜合執(zhí)業(yè)信息方面來看，根據(jù)中證協(xié)最新的“保薦代表人分類名單A”顯示，保薦項目數(shù)量超10個的保代共有205人，無不良誠信信息且水平評價測試達到基本要求的保代共有7250人，整體專業(yè)化特征顯著。

    不過，也有241位保代因違反公司制度、自律規(guī)則、監(jiān)管規(guī)定、法律法規(guī)等原因受處罰，26位保代專業(yè)能力水平評價測試未能達到基本要求，甚至還有保代“作弊”事件發(fā)生，8月8日，江蘇證監(jiān)局對某保代采取出具警示函的監(jiān)管措施，因其在開展輔導(dǎo)工作過程中，存在參與證券市場知識測試作弊的行為。

    13家券商申報IPO項目

    撤否率均在20%以上

    今年以來，監(jiān)管部門已向多家券商出具警示函，17家券商的41位保代也被公示受到行政監(jiān)管措施、行業(yè)自律組織紀(jì)律處分或自律管理措施。涉及投行業(yè)務(wù)的違規(guī)信息中，主要涉及首發(fā)上市未勤勉盡責(zé)履行相關(guān)職責(zé)、保薦項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高、盡職調(diào)查不充分等問題。

    投行業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時，監(jiān)管部門對券商投行的處罰力度不斷加強，對機構(gòu)及個人的“雙罰”案例也持續(xù)增加。5月份，證監(jiān)會在系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場檢查工作指引》，明確五種應(yīng)當(dāng)開展檢查的情形，包括投行項目撤否率高、投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價低、負面輿情數(shù)量多或影響大、承銷公司債券或管理資產(chǎn)證券化項目違約率高、因投行業(yè)務(wù)違法違規(guī)被采取重大監(jiān)管措施或行政處罰。

    至此，從IPO申報項目撤否率情況來看，今年以來，共有13家券商撤否率均在20%以上，其中2家券商撤否率為100%，而包括中信證券、中信建投、民生證券在內(nèi)的7家券商撤否率均在5%以內(nèi)。總體來看，在投行業(yè)務(wù)上具有明顯優(yōu)勢的依舊是頭部券商，在項目數(shù)量較多的同時能夠保持低撤否率。

    中航證券分析師薄曉旭表示，“近期，監(jiān)管加強了對券商境內(nèi)外業(yè)務(wù)開展的監(jiān)管及處罰力度，短期內(nèi)對券商業(yè)務(wù)開展將產(chǎn)生一定影響；長期來看，資本實力雄厚，風(fēng)險管控能力較強的頭部券商將更快適應(yīng)新的監(jiān)管環(huán)境。”