“估值修復”依然是當前行情主線，價值股有望繼續跑贏高估值成長股。近期在市場風格“高低切換”的背景下，更多估值、股價處于低位的標的獲機構青睞。

    昨日，中國移動A股上市后首度觸及漲停，同時股價也創上市以來新高。該股已是連續兩日大漲，2月8日盤中曾一度上漲逾7%。機構大規模調研和券商密集看多是其上漲的重要催化劑。近期，在市場風格“高低切換”的背景下，更多估值、股價處于低位的標的獲機構青睞，前往調研的機構家次排名靠前。

    中國移動的股價上漲發生在“綠鞋機制”實施過后，與其實控人增持、年報業績預增等多方面因素有關。而就在公司股價飆升前夕，中國移動不僅獲得機構的扎堆調研，還有多家頭部券商發布深度研報，對股價上行起到了催化作用。

    有市場人士表示，在A股行情分化、風格“高低切換”背景下，機構調研視角也在“放低”：一些估值較低、股價位置較低而業績相對穩定的品種獲得了更多關注，這具有一定的“風向標”意義。

    2月7日，中國移動發布消息，1月21日，公司接待了中金公司、中信建投、中銀證券、華泰證券等23家機構調研。調研紀要顯示，公司的港股回購進展、2022年的資本開支安排規劃、元宇宙業務部署情況、是否已開始使用自研芯片等問題都被投資者問及。

    2月8日起，中信證券、中金公司、浙商證券等多家券商密集發布研報。其中，中信證券給予公司A股目標價為75元/股。

    中信證券表示，中國移動是全球運營商龍頭，公司盈利能力領先、資產優質、現金流表現良好、網絡資源與用戶規模優勢顯著，中國移動在5G時代的競爭優勢有望進一步鞏固，看好中國移動業務的良好發展與業績的持續增長。浙商證券認為，行業拐點已經確立，在5G滲透率提升和創新業務強勁增長的驅動下，對電信運營商的發展預期繼續表示樂觀。

    從近期的機構調研動向看，機構資金或正進行新一輪的調倉換股，其中公募基金可能是調倉“主力”。Wind數據顯示，自今年2月1日以來，有近1000家次機構參與調研了19家公司，從調研機構類型看，基金公司占比最高，參與數超過300家次。

    統計顯示，估值水平較低的標的是近期機構調研的重點之一。2月1日以來，在累計獲50家次以上的機構調研的7家A股公司中，除1家虧損、1家滾動市盈率超過100倍以外，其余公司市盈率水平多在20余倍至30余倍區間，還有1家公司不到20倍。

    從行業分布看，近期，建筑裝飾、農林牧漁、輕工制造等行業企業頻頻現身調研榜單。如佳沃食品獲8家機構調研，宏潤建設獲2家機構調研。

    與機構在調研中挖掘“安全邊際”較高的低估值股票相呼應的是，今年以來，低估值藍籌股表現明顯強于累積漲幅較大、估值高企的賽道股。2月1日以來，在1月份已下跌12.45%后，創業板指又進一步下跌0.87%，而同期滬深300指數則上漲了1.93%。

    機構的主流觀點認為，“估值修復”依然是當前行情主線，價值股有望繼續跑贏高估值的成長股。天風證券預計，市場短期風格有望繼續切換至低估值品種，而今年一季度基建板塊景氣度有望上行，建議繼續沿裝配式建筑和低估值藍籌兩條主線挖掘建筑行業投資機會。

    海通證券表示，歷史上，在“穩增長型”的春季行情里，A股往往是先價值、后成長，如低估的金融地產、新基建等板塊會先漲起來。嘉實基金價值風格投資總監譚麗表示，看好以銀行、地產為代表的大盤價值股。此外，小盤成長股也仍會有較多的個股機會，在一些細分的制造業，會有優秀公司脫穎而出，需自下而上挑選，其大多具有產業升級的邏輯，這是中長期最強的投資邏輯。但短期部分個股漲幅較為顯著，需要進行一定的再平衡。