中環(huán)集團(tuán)啟動近9個月的混合所有制改革，迎來重大進(jìn)展。

    由天津津智國有資本投資運(yùn)營有限公司負(fù)責(zé)推動的中環(huán)集團(tuán)混改項(xiàng)目日前終于在天津產(chǎn)權(quán)交易中心正式掛牌，計(jì)劃以100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式引入1家高匹配度、高認(rèn)同感、高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者，掛牌底價(jià)為109.74億元。此次混改也涉及到中環(huán)集團(tuán)旗下共有4家上市公司的控制權(quán)問題。

    清空百億股權(quán)

    根據(jù)證券時報(bào)記者梳理，2019年中后期，中環(huán)集團(tuán)正式啟動混合所有制改革，并以2019年8月31日為基準(zhǔn)日開展清產(chǎn)核資、審計(jì)以及評估等工作。中環(huán)集團(tuán)當(dāng)時表示，此舉是為貫徹落實(shí)天津市委市政府關(guān)于深化國有企業(yè)改革決策部署，加快推進(jìn)中環(huán)集團(tuán)混合所有制改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

    此后，中環(huán)集團(tuán)下屬四家上市公司不定期對混改進(jìn)展進(jìn)行公告，混改工作開展順利。直到本次正式掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，中環(huán)集團(tuán)歷經(jīng)264天，迎來了混改的初步落地。

    值得注意的是，此次中環(huán)集團(tuán)的混改力度空前。相比于其他國企混改時拿出一定量比例的股權(quán)進(jìn)行出售，中環(huán)集團(tuán)是直接將100%股權(quán)拿出來公開轉(zhuǎn)讓。因此，對相關(guān)標(biāo)的上市公司必然帶來重要影響。

    根據(jù)記者梳理，此次納入范圍的主要為集團(tuán)本部及中環(huán)股份、天津普林、中環(huán)電子計(jì)算機(jī)、中環(huán)投資四家二級公司在內(nèi)的96戶企業(yè)。中環(huán)集團(tuán)下屬四家上市公司中環(huán)股份、天津普林、七一二、樂山電力也于5月19日晚間分別發(fā)布了控股公司混改進(jìn)展公告，稱均已經(jīng)接到中環(huán)集團(tuán)的通知以及《關(guān)于中環(huán)集團(tuán)混改信息正式披露的告知函》。

    以樂山電力為例，當(dāng)日公司發(fā)布公告，收到持有公司14.76%股權(quán)的中環(huán)集團(tuán)《關(guān)于集團(tuán)混合所有制改革進(jìn)展的通知》。通知內(nèi)容顯示，5月19日中環(huán)集團(tuán)收到股東津智資本和渤海國資出具的《關(guān)于中環(huán)集團(tuán)混改信息正式披露的告知函》，津智資本和渤海國資于5月16日收到天津市人民政府下達(dá)的《天津市人民政府關(guān)于天津中環(huán)電子信息集團(tuán)有限公司混合所有制改革實(shí)施方案的批復(fù)》。津智資本和渤海國資計(jì)劃于5月19日在天津產(chǎn)權(quán)交易中心系統(tǒng)中進(jìn)行信息錄入，5月20日進(jìn)行正式披露，擬共同轉(zhuǎn)讓所持中環(huán)集團(tuán)的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓比例合計(jì)為100%。

    樂山電力公告稱，中環(huán)集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息通過在天津產(chǎn)權(quán)交易中心正式披露征集到意向受讓方之后，中環(huán)集團(tuán)持有的公司股權(quán)將在天津市國資委控制的企業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。

    股價(jià)表現(xiàn)分化

    但是從二級市場來看，資本市場對于相關(guān)所涉本次混改的標(biāo)的，卻存在不同看法。

    截至記者發(fā)稿，天津普林20日股價(jià)漲停之后，21日繼續(xù)高開，至收盤跌2.21%；中環(huán)股份、七一二股價(jià)表現(xiàn)相對平穩(wěn)，而樂山電力則股價(jià)20日跌停之后21日再度深跌。

    為何會出現(xiàn)這種分化走勢呢？

    股價(jià)表現(xiàn)最弱的樂山電力，目前第一大股東為樂山市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，同時，天津中環(huán)電子信息集團(tuán)有限公司和國網(wǎng)四川省電力公司等重要股東也成為公司“國企身份”的重要背書。不過，對于本次混改，樂山電力有重要國資股東的背景身份面臨調(diào)整的可能，加上公司今年1季度凈利潤出現(xiàn)下滑，因此遭遇投資者用腳投票。

    在光伏硅片領(lǐng)域，中環(huán)股份實(shí)力堪稱強(qiáng)大，對于中環(huán)集團(tuán)混改所帶來的影響，中環(huán)股份曾表示，這可能將會導(dǎo)致公司的實(shí)際控制人發(fā)生變更。有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，如果實(shí)控人變?yōu)榉菄Y，中環(huán)股份的既定發(fā)展方向?qū)⒋嬖诓淮_定性；與此同時，中環(huán)股份的企業(yè)效率將會加快，有利于其在技術(shù)和產(chǎn)品迭代迅速的光伏產(chǎn)業(yè)保持領(lǐng)先。

    資金對于天津普林的競逐，或與公司業(yè)績不振帶來的“殼化”趨勢有關(guān)。天津普林曾在公告中明確，中環(huán)集團(tuán)開展國有企業(yè)混合所有制改革擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式引入投資者，導(dǎo)致其股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，可能將會導(dǎo)致公司的實(shí)際控制人發(fā)生變更。而天津普林一直是A股市場中久不分紅的殼公司代表，且曾被交易所進(jìn)行過ST處理，今年一季度凈利潤僅為76萬元。在業(yè)務(wù)重組預(yù)期下，天津普林反而成為本輪混改在股價(jià)層面的“開路先鋒”。