十大區(qū)域龍頭企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)（上篇）

    編者按：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與資本市場(chǎng)密不可分，上市公司的數(shù)量與質(zhì)量已成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力的代表，龍頭上市公司更是帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主引擎。

    ■本報(bào)記者 王鶴

    2018年5月23日上午，貴州省懷仁市茅臺(tái)鎮(zhèn)迎來(lái)了一批特殊的客人。500余位來(lái)自全國(guó)各地的股東、股東代表、賣方、買方的分析師齊聚茅臺(tái)鎮(zhèn)參加貴州茅臺(tái)2017年度股東大會(huì)，可謂是熱鬧非凡。

    此次大會(huì)是貴州茅臺(tái)自2001年上市以來(lái)股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)人數(shù)最多的一次。網(wǎng)上至今能搜到不少投資者在大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)舉著盛滿茅臺(tái)酒的杯子的照片，似乎這是茅臺(tái)投資者在現(xiàn)場(chǎng)為外界傳達(dá)著價(jià)值投資的理念。會(huì)上，剛剛接任茅臺(tái)董事長(zhǎng)職位不到兩周的李保芳，在現(xiàn)場(chǎng)面對(duì)眾多股東說(shuō)道：“深感責(zé)任重大，貴州茅臺(tái)要加倍努力做好工作，才能回報(bào)股東和社會(huì)。”

    就在股東大會(huì)結(jié)束后的第14天，2018年6月6日，貴州茅臺(tái)股價(jià)盤中突破800元，最高達(dá)到800.95元，市值也隨之突破萬(wàn)億元。這并不是茅臺(tái)市值首次突破萬(wàn)億元，早在今年年初1月15日，貴州茅臺(tái)盤中最高漲至799.06元，離800元大關(guān)不足1元，與此同時(shí)市值也達(dá)到10036億元，首次突破萬(wàn)億元市值大關(guān)。

    幾天后的6月12日，茅臺(tái)股價(jià)再度走高，盤中股價(jià)最高達(dá)到803.5元，再次刷新由自己創(chuàng)造的A股歷史最高股價(jià)的紀(jì)錄。

    此時(shí)，距離中泰證券于2017年11月8日發(fā)布的“萬(wàn)億元市值”研報(bào)，剛剛過(guò)去7個(gè)月。中泰證券在該研報(bào)中上調(diào)茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)為810元，稱其市值有望突破1.4萬(wàn)億元。

    但前進(jìn)的道路不會(huì)總是直線上升的，有時(shí)也需要適當(dāng)?shù)暮笸朔e蓄更大的前進(jìn)動(dòng)力。

    2018年10月29日，貴州茅臺(tái)開盤跌停，股價(jià)創(chuàng)一年新低，并以跌停價(jià)收盤，為上市17年來(lái)首次。原因或許是其10月28日晚間發(fā)布的2018年三季報(bào)，各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)鏊倬患邦A(yù)期。

    但是，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這并不影響貴州茅臺(tái)價(jià)值投資的核心，貴州茅臺(tái)依然是A股里最為優(yōu)秀的上市公司之一。三季報(bào)里同時(shí)顯示，賬面貨幣資金突破千億元，現(xiàn)金流十分充沛，眾所周知，股神巴菲特最喜歡的公司類型之一就是賬上有大量現(xiàn)金的企業(yè)。

    在10月30日股價(jià)探底以后，貴州茅臺(tái)股價(jià)開始了穩(wěn)步反彈。截至發(fā)稿，根據(jù)貴州茅臺(tái)三季報(bào)顯示，截至三季度末，貴州茅臺(tái)前十大股東中，除中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)技術(shù)開發(fā)公司外，均為機(jī)構(gòu)投資者，分別為香港中央結(jié)算有限公司、易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）有限公司、中央?yún)R金公司、證金公司、工行-上證50交易型開放式指數(shù)基金、貴州金融控股集團(tuán)、新加坡政府投資有限公司、全國(guó)社保一零一組合。

    太平洋證券表示，公司作為白酒的絕對(duì)龍頭，同時(shí)業(yè)績(jī)也還有較快的增長(zhǎng)、確定性強(qiáng)。從業(yè)績(jī)和估值兩個(gè)層面來(lái)看，股價(jià)都有支撐。市場(chǎng)應(yīng)該逐漸接受茅臺(tái)未來(lái)的各種變化，也要適應(yīng)增速回歸正常，估值回歸合理。