上周，A股市場整體呈下跌之勢，周內滬指跌破3200點，兩市成交額有所下滑。周線圖上，滬深300下跌1.81%，上證指數下跌1.78%，深證成指下跌2.72%，中小板指下跌3.77%，創業板指下跌4.59%。截至上周五，上證A股滾動市盈率、市凈率分別為14.42倍、1.61倍，市盈率、市凈率均有所回落。

    以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金（不含指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為61.3%，相比上期上升0.43個百分點。其中，股票型基金倉位為88.56%，上升0.01個百分點，混合型基金倉位57.97%，上升0.48個百分點。

    從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.56%，相比上期上升0.01個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.48個百分點，至54.56%；平衡混合型基金上升0.29個百分點，至53.7%；偏股混合型基金倉位上升0.24個百分點，至83.53%，偏債混合型基金倉位上升0.71個百分點，至18.02%。

    以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為72.33%，相比上期上升0.37個百分點。其中，股票型基金倉位為87.11%，下降0.04個百分點，混合型基金倉位70.17%，上升0.44個百分點。

    綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期有所回升，顯示基金經理倉位有所加倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比20.2%，倉位在七成到九成的占比35.8%，五成到七成的占比11.4%，倉位在五成以下的占比32.6%。上周加倉超過2個百分點的基金占比16.6%，34.4%的基金加倉幅度在2個百分點以內，37.7%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比11.3%。上周，A股市場偏弱震蕩，權重板塊的表現優于成長板塊，短期來看，股票型基金與混合型基金的倉位有所回升。

    上周央行并未進行公開市場操作，周內也沒有任何資金到期。隨著月中的臨近，流動性已出現一定程度的趨緊，不過整體依舊處于合理寬松狀態。短期內資金面預計將受到繳稅、繳準的影響持續收緊，疊加政府債券發行繳款、MLF到期，央行大概率將重啟公開市場操作，平穩月中流動性的波動。上周的利率債市場持續震蕩并小有回升，主要受到兩方面因素的影響：股市震蕩下跌對債市起到一定拉升作用；上周公布的CPI數據仍處于溫和區間，表示未來通脹風險可控，債市也受到此數據的利好影響。預計股市走勢和央行的貨幣政策將對債市接下來的表現產生較大影響，但利率債整體大概率仍是震蕩局面。

    由于節前的股票市場漲幅過大，上周股市進入盤整，市場缺乏領漲熱點，各板塊均出現調整，滬指落回3200點以下。A股估值已經修復至接近或略低于歷史均值的水平，后續基本面和業績將成為股價主導。此外，近期的海外資金一改長期布局的思路，趨向于短線操作，資金流動方向同樣也將對A股產生影響，或成為短期內股市震蕩的主因之一。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股整體修復向上的投資機會，運用均衡偏成長風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震蕩，建議投資者選取優質債券產品，首選高等級信用債產品以及利率債產品，以獲取更多確定性收益。