截至3月28日，6只戰略配售基金全部披露了2018年年報，總規模超過千億元。中國證券報記者梳理發現，這6只戰略配售基金在2018年均取得正收益，且跑贏業績比較基準。從持倉情況來看，6只戰略配售基金都主要投資債市。

    展望后市，戰略配售基金的基金經理認為，2019年自下而上的投資機會大概率多于2018年。未來在互聯網科技、生物醫藥、高端裝備制造、高端服務業等領域，將會涌現出一批世界級的優秀企業，一批代表中國經濟轉型的優秀企業將進入市場。

    業績均跑贏比較基準

    2018年7月5日至2018年12月31日期間，華夏3年戰略配售基金份額凈值增長率為2.64%，同期業績比較基準下跌5.03%，該基金在此期間實現收益2.32億元；嘉實3年戰略配售基金份額凈值增長率為1.97%，同期業績比較基準下跌5.03%，該基金在此期間實現收益1.99億元；匯添富3年戰略配售基金份額凈值增長率為2.9%，同期業績比較基準下跌5.03%，該基金在此期間實現收益2.41億元；易方達3年戰略配售基金份額凈值增長率為2.58%，同期業績比較基準下跌5.13%，該基金在此期間實現收益4.49億元；南方3年戰略配售基金份額凈值增長率為2.94%，同期業績比較基準下跌4.74%，該基金在此期間實現收益3.64億元；招商3年戰略配售基金份額凈值增長率為2.6%，同期業績比較基準下跌5.03%，該基金在此期間實現收益4.18億元。

    從基金資產組合情況來看，截至2018年12月31日，匯添富3年戰略配售的權益投資占基金總資產比例最高，為2.06%。此外，招商3年戰略配售的權益投資占比為1.74%，南方3年戰略配售為1.73%，易方達3年戰略配售為1.33%，嘉實3年戰略配售為0.17%，華夏3年戰略配售為0。

    互聯網科技、生物醫藥值得關注

    展望后市，權益市場方面，招商3年戰略配售基金的基金經理認為，相較于2018年的大多數時間，當前的內外環境均有不同程度的改善。一方面，美國經濟和市場回落，導致加息預期降低，對新興市場壓力有所減輕；另一方面，國內逆周期調節政策陸續出臺，經濟下行壓力有望逐步緩解。經過2018年大幅下跌后，A股市場估值回落到歷史低位，開始具備長期投資價值。

    嘉實3年戰略配售的基金經理認為，隨著政策托底手段的逐步到位，之前過于悲觀的市場情緒得到一定修復，并改變過去半年市場單邊下跌的態勢，在未來一段時間將震蕩波動，階段性的風險偏好改善和流動性回升，對市場情緒起到穩定作用，趨勢性的大行情可能較難見到。展望未來，在流動性寬松、外資持續流入等市場環境下，市場風格將更加均衡，主題更為活躍，自下而上的投資機會大概率多于2018年，并提供更好的投資標的。

    匯添富3年戰略配售的基金經理認為，在中國經濟結構轉型的大背景下，創新驅動增長是大勢所趨。未來在互聯網科技、生物醫藥、高端裝備制造、高端服務業等領域，將涌現出一批世界級的優秀企業。與此同時，我國資本市場開放的力度加快，對實體經濟的支持穩步向前，一批代表中國經濟轉型的優秀企業將進入市場。

    債市方面，華夏3年戰略配售的基金經理認為，海外經濟增長動能有所衰竭，全球貨幣政策緊縮有望放緩，對國內貨幣政策制約將有所減少。國內經濟下行壓力依然存在，寬信用政策對經濟企穩的傳導仍需要一定時間，預計貨幣政策將繼續保持流動性合理充裕，財政政策將更加積極，房地產政策將繼續堅持房住不炒的原則，但基建投資將有所提升以對沖經濟下行。在此背景下，利率債和高等級信用債有繼續下行的空間，低資質信用債的信用風險還不能顯著改善，依然需要規避，同時關注寬信用傳導到實體后基本面企穩的轉折點。

    南方3年戰略配售的基金經理認為，債券市場方面，收益率中長期下行的時間和空間都還存在，2019年利率債和高等級信用債收益率整體或將繼續下行，但下行的幅度已經較為有限。當前債券市場的絕對收益率水平已經顯著低于歷史均值，且隨著穩增長政策的持續發力，寬信用的效果或開始逐步顯現，這將制約債券收益率的大幅下行。

    易方達3年戰略配售的基金經理認為，經濟下行的壓力依然存在，但是市場預期已經較為充分，收益率處于低位，債券市場收益率趨勢性下行的機會較為有限，未來主要的機會來自靜態收益、信用利差、期限結構等結構性投資機會。