本報記者 于德良

    2月25日，受政策持續利好、中美貿易磋商結果向好、科創板加快推出及外資持續流入等因素帶動下，上證綜指強勢收復2900點，三大指數漲幅皆超過5.5%，通信、非銀金融、計算機、電子、有色等板塊漲幅居前。資金入市情緒高漲，兩市成交量時隔3年再破1萬億元，績優權益基金也成為了投資者配置首選之一。其中，據wind顯示，財通基金旗下三只基金年內收益超過34%，低位前瞻布局了5G等逆周期板塊，在今年暖春行情中超額收益顯著，被業內稱為通信5G投資的標桿。

    財通基金旗下3只基金年內收益超34%

    今年以來，市場對5G的關注熱度空前高漲，消息利好不斷帶動整個5G板塊勢頭強勁，而財通基金則嘗到了這一風口的頭啖湯。據2018年四季報信息顯示，財通價值動量、財通成長優選及財通多策略福鑫重倉了天孚通信、中興通訊、世嘉科技、新易盛等多只5G主題股。

    WIND數據顯示，截至2月25日，以上3只基金今年以來收益率均超過34%，財通多策略福鑫、財通成長優選、財通價值動量今年以來總回報分別達36.48%、35.36%、34.78%，持續領跑。以上三只基金的基金經理金梓才頗具前瞻性，低位布局了5G等逆周期板塊，在去年四季度將原本以成長股為主要持倉的結構轉變為更為集中的通信股組合，踩準了今年以來5G的第一波上升浪，被業內一致稱為5G投資的標桿。

    5G投資的歷史性時機或將來臨

    事實上，精準把握此輪投資風口的基金經理金梓才早在去年三季度便前瞻挖掘出5G的歷史性投資機遇。

    “我們復盤通信產業鏈公司的歷史業績，發現周期性相當明顯。上市公司主營利潤的階段性高點往往出現在新一輪網絡投資開始后的第二年到第三年，階段性低點往往出現在新一輪網絡投資開始前夕，這種周期性在通信產業鏈配套型企業上較明顯，但在主設備廠商身上并不明顯。究其原因，通信主設備廠商，如中興、華為可以通過全球份額擴張來抵消一部分或全部因國內運營商資本開支下降引發的行業下行。而中興、華為產業鏈的企業，因為其自身缺乏對客戶的議價能力、在行業景氣周期中后端競爭格局惡化等原因，就顯得抗周期能力較差，業績波動性較大。”金梓才如是說。

    他認為，通信行業需要在其景氣低點時進行投資，在景氣接近頂峰時撤退；資本市場股價的表現也大致如此，有時股價的見頂和見底還往往領先業績高點和低點半年至一年，反應了資本市場的有效性和前瞻性。

    2019年的春天帶給資本市場不少驚喜。對于二級市場未來的走勢，金梓才還是相對比較樂觀的，他表示今年市場流動性改善的幅度和速度高于預期，從而催化指數大幅上漲。

    “雖然去年底市場對2019年流動性改善有確定性預期，但今年流動性的大幅改善是超乎預期的，所以這一輪市場反應速度很快、指數上漲比較急。我們認為，較好的市場流動性會貫穿全年，對于今年后續二級市場的表現，我們還是比較樂觀的。”

    當然，他也對目前火熱的市場保持著一份客觀冷靜。“不可否認的是，今年全年宏觀經濟基本面情況一般，大部分行業基本面欠佳，雖然流動性估值提升，但盈利趨勢下降，所以我們對權重板塊保持謹慎，券商股板塊，雖然已經有一輪上漲，但我們認為或將是該板塊基本面加速的階段，很有可能在未來一段時間還會有所表現。”

    風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中觀點不對市場未來走勢構成任何保證。