本報記者 毛藝融

    隨著科技創新債券（以下簡稱“科創債”）發行主體的擴容，科創債發行積極性持續提高，特別是5月9日銀行間債券市場“科技板”上線以來，市場反應積極，進展迅速，多家金融機構相繼啟動科創債發行工作。

    Wind數據顯示，按上市日期計，自5月7日債市“科技板”一系列鼓勵政策落地以來，截至5月25日，已有110家發行主體發行了135只科創債，總規模超2865億元。其中，銀行發行的科創債成為主力，14家銀行合計發行1700億元，發行規模占比約六成；13家證券公司合計發行174億元。此外，5月26日至27日，還將有13只科創債正式上市，合計規模174億元。

    金融機構表現活躍

    銀行成最大增量

    從發行主體來看，科創債涵蓋了多種類型的企業和機構。其中，包括商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等在內的金融機構表現尤為活躍，充分體現了當前金融資源向科技創新領域傾斜的趨勢。

    目前，銀行發行的科創債涉及14家發行主體，且銀行類型多樣。進一步看，銀行發行的科創債單筆發行規模也高于其他類型機構，募資后主要通過貸款投向科技創新領域。例如，5月20日，中國銀行成功完成200億元科創債發行定價，本期債券期限3年，票面利率1.65%，得到市場投資者踴躍認購，全場倍數達2.84倍。

    證券公司也積極發行科創債。包括國泰海通證券股份有限公司、國聯民生證券股份有限公司、申萬宏源證券有限公司等在內的13家發行主體已累計發行174億元。此外，還有多家證券公司正在籌備科創債的發行。

    值得一提的是，股權投資機構也成為科創債的重要參與者。上述135只科創債中，有17只來自股權投資機構，合計發行73.1億元。每只科創債的發行規模在5000萬元至9億元之間。

    例如，5月13日，無錫創業投資集團有限公司發行規模為5000萬元的科創債，期限3年，票面利率2.00%。5月8日，中國石化集團資本有限公司發行9億元科創債，期限5年期，票面利率2.07%，募集資金用于直接投資新材料、新能源、智能制造領域科技型企業。此外，還有多家股權投資機構正在籌備科創債的發行，目前已注冊，正在等待發行中。

    除銀行、證券公司、股權投資機構外，科技型企業科創債也備受關注。上述135只科創債中，科技型企業發行的科創債有83只，合計規模達917.98億元，既涉及電力、基礎化工、鋼鐵等傳統產業，也覆蓋半導體、汽車零部件、光學光電子等新興領域。從實踐來看，這些新興領域通常具有較高的技術壁壘和較長的研發周期，科創債的推出契合了這些企業的融資需求，有助于其緩解資金壓力，加速技術轉化和產業升級。

    科技龍頭公司積極響應。比如，京東方科技集團股份有限公司在5月13日成功發布了10億元的科創債，期限為10年期，票面利率2.23%，發行結果良好，全場倍數達3.15倍。據公司介紹，本次募集資金專項用于科技創新領域股權投資及流動資金補充。再比如，萬華化學集團股份有限公司5月19日在全國銀行間市場成功發行2025年度第三期科技創新債券，實際發行總額為5億元，發行利率為1.63%。

    從募資用途來看，銀行發行的科創債主要用于發放科技創新領域貸款，證券公司發行的科創債主要通過股權、債券、基金投資等形式專項支持科技創新領域業務，科技型企業發行的科創債主要用于科技創新領域的產品設計、研發投入、項目建設等。

    從發行期限來看，上述135只科創債的發行期限以中長期居多。其中，6只債券的期限不低于10年，2只債券的期限在5年至10年之間，86只債券的期限在3年至5年之間，3年以下的有41只。

    此外，科創債的發行方式也不斷創新，包括固定利率債券、浮動利率債券等，使得其能夠更好地匹配不同企業的融資需求和資金使用特點。不過，上述135只科創債中，133只為固定利率債券，僅有2只為浮動利率債券。

    政策支持力度加大

    市場有望加速擴容

    科創債的快速發展得益于政策的大力支持。2025年5月7日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布《關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告》，明確支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券。

    申萬宏源固收首席分析師黃偉平認為，央行同證監會創設科創債風險分擔工具，降低“科技板”融資成本。同時，政策還鼓勵更多投資者加大對科創債的投入，為科技創新企業提供多元化的資金支持。

    隨著科創債的政策支持力度逐步加大，配套機制也愈發完善。例如，債券市場科技板將創設科創債風險分擔工具，支持股權投資機構發行低成本、長期限的科創債。“為激勵創投行業提升服務能力，工具將重點支持排名靠前、投資經驗豐富的頭部股權投資機構發行債券。我們也希望通過這樣的工具創新，能夠給市場化的股權投資機構拓展一條資金的渠道，解決募資難的問題。”中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新5月22日在國新辦新聞發布會上表示。

    簡化科創債信息披露規則、組織做市商為科創債提供專門做市報價服務、鼓勵創設科創債指數以及與相關指數掛鉤的產品、為科創債提供貼息、政府性融資擔保等支持措施……科創債的配套支持措施有望陸續完善，為科創債券融資提供更多便利。

    中國銀河證券固收分析師劉雅坤認為，一方面，未來在積極政策導向下，長期資本參與科創債市場將提升市場流動性；另一方面，后續在風險分散機制逐漸完善下，科創債市場違約損失風險有望下降。

    國盛證券研報稱，在政策鼓勵、發行機制完善、融資支持的條件下，科創債市場有望逐步擴容。同時，在科創債風險分擔工具的加持下，長期科創債的發行有望放量，占比預計提升。