作為基金產品風險收益特征最重要的參考指標，混合型基金的持股倉位備受市場關注。不過，基于降低回撤風險、豐富產品風險類型的考慮，50%~95%倉位的偏股混合基金正在悄然擴容，今年新發基金數量在偏股混合基金中占比接近四成。

    業內人士預計，今年新發基金中，這一倉位類型的基金可能取代60%~95%倉位的基金，成為偏股混合基金的主要類型。

    50%~95%倉位

    偏股混合基金增多

    雖然目前60%~95%倉位的混合型基金是偏股混合基金中的主要類型，但50%~95%倉位的偏股混合基金一年多以來也在快速擴容。

    數據顯示，截至今年2月22日，2018年以來新成立的120只偏股混合型基金中，60%~95%股票倉位的基金86只，占比高達71.67%。不過，其他倉位的偏股混合基金也在增多，其中，50%~95%倉位的新基金26只，占比達到21.67%。

    從今年新成立的16只偏股混合基金看，50%~95%倉位的新基金為6只，占比提升至37.5%，比60%~95%倉位的基金僅少2只。

    而在2010年至2017年成立的279只偏股混合型基金中，60%~95%倉位的基金多達240只，占比高達86.02%。

    有利于擴大配置空間

    控制回撤

    多位業內人士表示，從產品設計角度來說，混合型基金的多元化倉位設計既是監管的要求，也是豐富產品風險類型的需求，并有利于規避投資中的回撤風險。

    北京一家次新公募的產品總監告訴記者，目前混合型基金的多元化倉位主要原因是監管指導，此前監管層窗口指導不支持0~95%倉位的基金，并要求混合型基金倉位上下限之差不大于50個百分點，以便構建風格鮮明的產品；另一方面，基金產品的風險分為高、中高、中、中低、低幾個類型，新的倉位品種有利于增加中高風險產品的細分類型，滿足投資者多元化需求。

    德邦基金公司FOF業務部總監王群航也認為，混合型基金該怎么“混”，本質上是一個資產配置問題，50%~95%倉位的產品有兩大特點：一是通過下調傳統的風險資產下限，增強基金在弱市中的避險能力；二是這類產品的資產配置靈活度得到提高，配置空間變成了45個點，比以前增加更多規避風險的條件，對相對高波動的A股市場是有價值的。

    或成偏股混合基金主流

    王群航認為，混合型基金運作的核心在于有一定限度的資產配置，從30%~80%、0~95%、60%~95%、50%~95%這些混合基金細分類型的發展歷程來看，行業經歷了一個由緊到松、由規范到有限度地逐漸回歸本源的過程。

    從未來發展趨勢看，上述北京次新公募產品總監表示，她所在的公司今年新設計的偏股混合基金也多為50%~95%倉位的產品，給基金經理更靈活的資產配置空間，“降低權益倉位下限應該是行業的趨勢”。

    有業內人士認為，從今年的情況來看，50%~95%倉位的偏股混合型基金越來越多。60%~95%是老基金經理習慣的配置，隨著新生代基金經理的不斷增加，這類產品的持倉下限也隨之降低，但仍舊保持了偏股基金的特點。“這類產品未來會越來越多，并逐漸成為偏股基金的主流，預計在今年新發基金中，50%~95%倉位的偏股混合基金數量會多于60%~95%的產品。”