■本報記者 蘇詩鈺

    12月14日，11月份的宏觀部經濟數據將公布。《證券日報》記者統計發現，有14家機構對11月份固定資產投資增速做出預測，預測最小值為5.5%，最大值為6.1%，預測均值為5.7%。

    國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春表示，預計11月份固定資產投資同比增速穩定在5.7%。房地產投資方面，“土地庫存向商品房庫存轉化”的邏輯將持續。基建投資方面，10月份新增專項債基本發行完畢，10月份廣口徑基建增速回升0.7個點。預計11月份，隨著專項債資金的到位，基建發力將顯現。制造業投資方面，年初至今增速較為強勁，而細分其投資增速增加較快的行業，多為環保敏感性行業，這些行業的投資增速大多來自于環保設備的升級和更換。在短期內，這一驅動因素或還將持續。不過在2019年，隨著環保設備升級的完成及制造業企業利潤增速的下滑，制造業投資增速或將承壓。綜上，預計1月份至11月份整體固定資產投資增速將穩定在5.7%。

    招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，預計11月份工業增加值同比增長6.0%，固定資產投資累計同比增長5.8%，社會消費品零售總額同比增長9.0%。環保限產的放松有利于冬季高耗能行業生產形勢的相對穩定，或許可以相對減緩出口旺季結束對工業增速的拖累。近期投資項目似有增速跡象，但是穩增長政策在內外約束仍不具備大規模發力的可能性，預計投資形勢僅能延續邊際改善的趨勢。

    海通證券宏觀債券研究員姜超則認為，11月份41城地產銷量同比增速0.1%，較10月份回升，其中一二線城市銷量增速回升，但三四線城市銷量增速仍處低位。棚改貨幣化效應減退對三四線城市房地產銷售的負面影響持續，地產銷售回款減緩對地產投資影響開始顯現。10月份基建投資止跌反彈，基建補短板政策開始發力，但是受限于政府隱性債務約束，未來基建投資反彈幅度有限。受前期工業利潤回升帶動，近幾個月制造業投資持續反彈，但工業企業利潤已經回落，未來利潤下滑對投資的拖累將逐步出現。預計11月固定資產投資繼續回落至5.6%。