本報記者 趙子強

    2月11日，A股三大指數走弱，集體收跌，截至收盤，上證指數跌0.66%，深證成指跌1.55%，創業板指跌2.84%；滬深兩市合計成交額9915億元；北向資金日內分歧加大，盤中數次波動后尾盤再度進場掃貨，全天凈買入10.05億元。其中，滬股通凈買入23.59億元，深股通凈賣出13.54億元。總體表現看，A股普跌，超4000只個股回落。回顧本周三大指數的走勢，上證指數期間累計上漲3.02%，深證成指期間累計下跌0.78%，創業板指期間累計下跌5.59%。

    對于虎年首周的市場表現，分析人士認為表現出結構性特征。建泓時代投資總監趙媛媛表示，寧指數近期回調明顯，資金層面，美聯儲不斷收緊的貨幣基調和周四晚公布的美國CPI減緩外資流入，對外資持倉的“寧指數”不利。方信財富投資基金經理郝心明認為，市場在元旦之后連續下跌，短線風險釋放的較為充分，投資者情緒有所降溫，賽道股出現踩踏，熱點集中在數字貨幣，大基建等少數領域，成交量快速萎縮，地量有望出地價。

    對于未來的短期趨勢，機構則普遍偏悲觀。私募排排網基金經理夏風光表示，當前全球主要經濟體不僅面臨的是通脹，同時還在面臨經濟基本面見頂的制約，歐美主要經濟體在周期運行上很快會面臨國內去年下半年的情況，貨幣緊縮進程難以持續，如接下來實際加息周期進度不及預期，資本市場將會有糾偏的動作。

    趙媛媛表示，市場偏好層面，一月迅速膨脹的專項債發行規模和強烈信貸增長預期將市場偏好引向周期風格，成長和消費相對弱勢。這些利空在成交量不足的市場環境下會被放大。由于2月MLF超額續作金額極有可能低于1月，預計春節避險資金回流后市場還會二次探底。

    中長期看好的機構較多。巨豐財經表示，中期看，宏觀層面流動性逐步改善，央行連續降準降息釋放流動性，顯示政策底已經出現；中期行情有望上行，但市場底構筑較為復雜且和政策底之間存在時滯，大家要多一點耐心。

    芬德資本基金經理陳杰城也表示對A股中長期看好。陳杰城認為，當前經濟增速下行壓力成主要矛盾，年底的中央經濟工作會議再次提及“六穩”、“六保”，以及“政策發力適當靠前”等，表明穩定經濟的急迫性。展望后市，貨幣政策寬松的背景沒變，而金融股低估的邏輯仍在。判斷節后不確定性消除，A股將開啟春季行情，看好低估值的金融板塊、老基建板塊。

    行業板塊顯示漲多跌少。從申萬一級行業來看，有7類行業上漲，煤炭漲幅居首，達1.28%，緊隨其后的銀行漲幅達1.13；此外，有24類行業下跌，醫藥生物跌幅居首，達3.31%，電力設備跌幅也超過3%。

制表：趙子強

    一、數字貨幣概念領漲

    具體熱點來看，周五，東方財富數字貨幣板塊強勢領漲，漲幅1.97%，近3日內已累漲10.39%。緊隨其后的鹽湖提鋰、動力電池回收、REITs概念等概念板塊表現活躍，漲幅均超1%。

    數字貨幣板塊中，先進數通和四方精創收20CM漲停，另有，包括御銀股份、恒寶股份、金財互聯、楚天龍等4只個股收10CM漲停。

    消息上，2月11日，北京市人民政府辦公廳印發《關于推進北京城市副中心高質量發展的政策清單》等三個清單的通知。其中指出，爭取人民銀行出臺推進城市副中心法定數字貨幣試點的支持政策。建設法定數字貨幣試驗區和數字金融體系，積極吸引大型銀行等依法設立數字人民幣運營實體。

    中國人民銀行、市場監管總局、銀保監會、證監會日前印發《金融標準化“十四五”發展規劃》，其中提到，穩妥推進法定數字貨幣標準研制；綜合考量安全可信基礎設施、發行系統與存儲系統、登記中心、支付交易通信模塊、終端應用等，探索建立完善法定數字貨幣基礎架構標準。

    國泰君安證券表推薦關注兩條主線：1）硬錢包，即新支付環節，落地打開的爆發式需求，推薦新支付渠道供應商德生科技，受益標的飛天誠信；2）由數字人民幣推廣催生的相關銀行IT系統改造，推薦銀行IT廠商宇信科技、天陽科技以及長亮科技。

    二、新冠藥物概念領跌

    周五，新冠藥物成為下跌重災區，也出現大量資金凈流出。個股全面下跌，板塊26只個股中，有14只跌幅超6%，大單資金則有16.5億元凈流出。

    2月11日，雅本化學開盤繼續大跌，截至收盤，股價下跌13.07%。其實，該股復盤后就出現了震蕩回落態勢，虎年以來累計下跌44%，股價從年前的27.32元，跌至15.30元。

    消息面，2月11日，國新辦召開政策例行吹風會，介紹藥品和高值醫用耗材集中帶量采購情況。國家組織藥品集采已開展6批、共采購234種藥品，涉及市場金額約占公立醫療機構化學藥和生物藥采購金額的30%。2021年開展了胰島素專項采購，首次將集采從化學藥拓展到生物藥領域。高值醫用耗材集采聚焦心內科和骨科兩個群眾最為關注的領域。

    領跌股雅本化學在復牌公告中表示，卡龍酸酐及其衍生產品指的是化合物，而非特指公司生產的產品，無法確定公司生產的卡龍酸酐及其衍生產品可用于合成輝瑞新冠口服藥。而與輝瑞公司之間的業務關系，雅本化學再度表示，公司與輝瑞公司無任何業務接洽與合作，未與輝瑞公司簽訂合作協議，未向輝瑞公司供應卡龍酸酐產品。

    三、“寧王”跌到位了嗎？

    寧德時代本周出現大跌，截至周五收盤，報收489.99元，周跌幅17.32%。虎年以來該股總市值縮水2391.84億元，按去年第三季度末股東人數13.42萬戶計算，戶均縮水178.23億元。

    首創證券首席經濟學家發文稱，短期市場情緒角度分析寧德時代的未來漲跌，可以參考貴州茅臺在2021年的股價走勢。通過擬合可以判斷寧德時代的調整可能并未結束，未來可能仍有20%下跌空間，建議賣出。

    不過，瑞銀認為，寧德時代近期的下跌，是因成長股轉向價值股的板塊輪動中，創業板Beta值修正所致。瑞銀依舊看好寧德時代基本面，其指出，寧德時代近期更新的基本面數據好于預期，2021財年收益數據比市場共識預期高出30-40%。公司管理層將強勁收益歸因于：1）電動汽車的加速普及儲能安裝，2）新容量電池的推出，3）運行成本的控制費用比率下降。盡管存在一些一次性項目，瑞銀仍預計寧德時代2022財年共識盈利預測有很大的上修余地。

（編輯 才山丹）