農(nóng)歷虎年首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)如期收獲開門紅，三大股指集體上揚(yáng)，上證指數(shù)漲超2%。從對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)看，建筑材料、建筑裝飾、鋼鐵等傳統(tǒng)基建板塊表現(xiàn)突出，相關(guān)個(gè)股掀起漲停潮，成為引領(lǐng)指數(shù)上攻的重要力量。截至收盤，上證指數(shù)漲2.03%，深證成指漲0.96%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%，滬深兩市超3500只股票上漲。

    資金面上，北向資金凈流入55.52億元，其中滬股通大幅凈買入66.28億元，深股通資金凈賣出10.76億元。

    石油鋼鐵煤炭漲幅居前

    油氣開采及服務(wù)板塊昨日表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)。中國(guó)石油漲超9%，中曼石油、中油工程、貝肯能源、洲際油氣等多股漲停。

    消息面上，春節(jié)期間油價(jià)大漲對(duì)相關(guān)個(gè)股股價(jià)形成較強(qiáng)刺激。數(shù)據(jù)顯示，1月31日至2月4日WTI原油期貨主力合約大幅上漲，主力合約上周五盤中一度達(dá)到93.17美元，結(jié)算價(jià)92.31美元，為2014年以來(lái)首次突破90美元。

    對(duì)于國(guó)際油價(jià)大幅上漲的原因，分析人士認(rèn)為，一方面市場(chǎng)擔(dān)憂惡劣天氣會(huì)影響美國(guó)產(chǎn)油重地得克薩斯州的頁(yè)巖油開采；另一方面，一些歐佩克成員國(guó)難以實(shí)現(xiàn)目前的月度產(chǎn)量目標(biāo)，而且缺乏進(jìn)一步提高產(chǎn)量所需的閑置產(chǎn)能，也令原油供需缺口惡化。

    鋼鐵、煤炭板塊亦漲幅居前。煤炭板塊中，兗礦能源、中煤能源漲超7%，冀中能源、新集能源、蘭花科創(chuàng)漲超5%。鋼鐵板塊中，首鋼股份、包鋼股份、鞍鋼股份等多股漲超6%。

    消息面上，近日，工信部等三部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，鼓勵(lì)行業(yè)龍頭企業(yè)實(shí)施兼并重組，打造若干世界一流超大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)。

    機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，基建穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，相關(guān)領(lǐng)域開工有望快于往年，鋼材消費(fèi)或提前啟動(dòng)。整體看，節(jié)后鋼材基本面邊際好轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)，鋼價(jià)重心或?qū)⒅鸩较蛏希搹S利潤(rùn)有望逐步恢復(fù)。

    基建板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

    談及穩(wěn)增長(zhǎng)，投資者最容易聯(lián)想到的便是傳統(tǒng)基建領(lǐng)域。對(duì)應(yīng)到盤面上，傳統(tǒng)基建板塊無(wú)疑成為A股歲末年初表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)的品種。

    以申萬(wàn)一級(jí)劃分，自2021年12月以來(lái)，建筑裝飾、建筑材料兩大行業(yè)整體漲幅分別達(dá)到10.98%和8.49%，高居所有行業(yè)前兩位，較大盤取得十分明顯的超額收益。

    “中字頭”基建股昨日走勢(shì)強(qiáng)勁，中國(guó)電建、中國(guó)海誠(chéng)、中國(guó)交建等多股漲停。中國(guó)交建去年12月以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)40%，最新市值突破1600億元。中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等千億市值基建龍頭同期漲幅均超過(guò)10%。

    浙商證券認(rèn)為，以房地產(chǎn)、建筑、銀行為代表的穩(wěn)增長(zhǎng)鏈，估值、股價(jià)和基金持倉(cāng)均處低位，受益于穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力，基本面迎來(lái)邊際改善，具備比較優(yōu)勢(shì)。

    與傳統(tǒng)基建板塊的持續(xù)走強(qiáng)相比，綠色經(jīng)濟(jì)、高端制造等新基建方向近期股價(jià)表現(xiàn)稍顯猶豫，這或許與板塊估值所處的相對(duì)位置有關(guān)。但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策漸次落地，新基建板塊近期也開始獲得資金追捧。

    昨日，綠色電力板塊大幅反彈，千億市值龍頭中國(guó)電建股價(jià)收獲漲停；數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念重現(xiàn)升勢(shì)，中國(guó)長(zhǎng)城等漲幅超過(guò)2%。人工智能、特高壓、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新基建板塊昨日均有企穩(wěn)跡象，其中的龍頭公司普遍表現(xiàn)亮眼。

    由此來(lái)看，“老基建”板塊持續(xù)發(fā)力，“新基建”板塊陸續(xù)跟進(jìn)，A股市場(chǎng)資金對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)主線已悄然達(dá)成共識(shí)。

    估值低位疊加政策扶持，使得建材、房屋建設(shè)等傳統(tǒng)基建板塊被資金視作“阻力最小的方向”。但隨著過(guò)去一段時(shí)間的估值修復(fù)，穩(wěn)增長(zhǎng)主線后續(xù)何去何從，還需進(jìn)一步觀察。

    數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)發(fā)力

    中金公司宏觀團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布多份研究報(bào)告，持續(xù)聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)主線。在其看來(lái)，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的結(jié)構(gòu)性變化，穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)也將出現(xiàn)切換。

    中金公司首席宏觀分析師張文朗表示，本輪穩(wěn)增長(zhǎng)的一個(gè)重要背景是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力正在經(jīng)歷切換，即全要素生產(chǎn)率將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ萍紕?chuàng)新將成為全要素生產(chǎn)率提升的最重要支撐。

    在張文朗看來(lái)，科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投資及相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將成為我國(guó)未來(lái)一段時(shí)間最重要的發(fā)展動(dòng)能，穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)將從原來(lái)“主要依靠基建地產(chǎn)”轉(zhuǎn)變成“基建+地產(chǎn)+創(chuàng)新”的多元模式。在此背景下，綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、制造業(yè)升級(jí)等或成為未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。

    德邦證券首席策略分析師吳開達(dá)強(qiáng)調(diào)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)性能并不弱于傳統(tǒng)基建。“從對(duì)GDP的貢獻(xiàn)來(lái)看，2015年數(shù)字經(jīng)濟(jì)已全面領(lǐng)先基建投資，成為帶動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。”吳開達(dá)表示。

    中信證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“新老基建兩手抓”將是政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的主要舉措，新基建包括的5G、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)⒊蔀楦咴鲩L(zhǎng)的潛在方向。

    春季行情或逐步開啟

    根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的歷年行情數(shù)據(jù)來(lái)看，春季行情往往在2月份出現(xiàn)明顯漲幅。券商的新年展望報(bào)告顯示，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的市場(chǎng)表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度。

    銀河證券認(rèn)為，市場(chǎng)回調(diào)已釋放了一定風(fēng)險(xiǎn)，A股估值已經(jīng)下跌至較低位置，待投資者情緒企穩(wěn)后，穩(wěn)增長(zhǎng)主線帶動(dòng)的春季行情或逐步開啟。

    中信建投首席策略分析師陳果建議把握春季行情三條主線：一是寬貨幣寬信用繼續(xù)加碼，穩(wěn)增長(zhǎng)行情仍將繼續(xù)演繹；二是部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股高景氣仍有基本面支撐，市場(chǎng)開始反映一季報(bào)預(yù)期，基本面進(jìn)一步驗(yàn)證后迎來(lái)反彈；三是部分受疫情影響較大的消費(fèi)品種有望持續(xù)復(fù)蘇。