本報(bào)記者 張穎 見習(xí)記者 任世碧

    4月21日，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩整理的走勢(shì)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌0.21%，收?qǐng)?bào)371.75點(diǎn)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體成交額為305億元，較前一個(gè)交易日下降39億元，降幅為11.48%。盡管如此，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今日可轉(zhuǎn)債個(gè)券表現(xiàn)較為活躍，194只個(gè)券表現(xiàn)跑贏中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，占比逾五成。

    具體到個(gè)券方面，在353只可轉(zhuǎn)債中，除今日新市盛虹轉(zhuǎn)債上漲23.5%之外，有16只個(gè)券漲幅超2%，森特轉(zhuǎn)債大漲15.24%，特一轉(zhuǎn)債（6.67%）、康隆轉(zhuǎn)債（5.82%）、英特轉(zhuǎn)債（5.08%）、英科轉(zhuǎn)債（4.87%）、尚榮轉(zhuǎn)債（4.35%）和聯(lián)泰轉(zhuǎn)債（4.02%）等個(gè)券漲幅也均逾4%，盡顯強(qiáng)勢(shì)。

    對(duì)于今日可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的行情表現(xiàn)，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，“可轉(zhuǎn)債作為股性和債性兼具的投資標(biāo)的，近期因?yàn)楣墒星榫w偏弱，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)流動(dòng)性和去年相較有所下降。隨著大盤前期回調(diào)，可轉(zhuǎn)債短期的下跌，凸顯了其債性反而具有非常好的防守性，而在大盤反彈的時(shí)候，近期轉(zhuǎn)債的異動(dòng)也造成很多賺錢套利的機(jī)會(huì)。作為下有保底，上不封頂?shù)耐顿Y品種，可轉(zhuǎn)債是忽略短期波動(dòng)，追求中期獲得絕對(duì)收益的好標(biāo)的。展望今年的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，仍具有較好的投資機(jī)會(huì)。分化是未來轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主旋律。正股強(qiáng)勢(shì)的主流品種以及結(jié)構(gòu)性行情下的板塊輪動(dòng)，將會(huì)給可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)帶來較好的投資回報(bào)，把握正股拐點(diǎn)，提前左側(cè)布局是求勝之道。”

    同時(shí)，持有類似觀點(diǎn)的私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“春節(jié)以來可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)逐步回暖，特別是低價(jià)轉(zhuǎn)債已經(jīng)明顯走出低谷，小于90元的轉(zhuǎn)債由原來的60余只減少到5只，意味著在恐慌情緒沖擊下的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)已經(jīng)復(fù)蘇，可轉(zhuǎn)債受到了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。雖然轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格有所抬升，但當(dāng)前的平均溢價(jià)率仍然不高，甚至還有所回落。2月初平均溢價(jià)率在30%以上，如今在27%左右。這兩種情況結(jié)合起來看，意味著轉(zhuǎn)債的債性配置功能已經(jīng)得到恢復(fù)，但是市場(chǎng)對(duì)股票的后市有一定的疑慮，可轉(zhuǎn)債總體定價(jià)還是理性的。這也在客觀上為我們挑選攻守平衡型的轉(zhuǎn)債提供了時(shí)機(jī)，可以選擇正股質(zhì)地優(yōu)秀、未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，同時(shí)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率處于相對(duì)低位的轉(zhuǎn)債品種。”

    記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，4月21日，上述16只漲幅超2%的可轉(zhuǎn)債個(gè)券中，特一轉(zhuǎn)債、森特轉(zhuǎn)債、英特轉(zhuǎn)債、維格轉(zhuǎn)債等4只個(gè)券的正股股價(jià)均以漲停報(bào)收，萬(wàn)孚轉(zhuǎn)債正股股價(jià)也大漲6.33%。

    展望可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的后市投資邏輯，富榮基金固定收益部總監(jiān)呂曉蓉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“近期震蕩下行，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)權(quán)益略好，指數(shù)微跌，市場(chǎng)估值持續(xù)壓縮，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率適度下行。市場(chǎng)近期關(guān)注仍集中在業(yè)績(jī)表現(xiàn)，關(guān)注行業(yè)景氣度高和正股業(yè)績(jī)較好的轉(zhuǎn)債。”

    中信證券債券策略團(tuán)隊(duì)表示，進(jìn)入二季度，通脹同比增速頂點(diǎn)漸行漸近，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征將出現(xiàn)一定變化。進(jìn)一步在順周期方向集中持倉(cāng)，更重要的是在其它板塊上尋找潛在的預(yù)期差，更多于中小市值正股對(duì)應(yīng)的標(biāo)的中挖掘業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c估值相匹配的標(biāo)的。順周期交易進(jìn)入尾聲，堅(jiān)持聚焦在供給側(cè)邏輯上，僅有供給格局緊張的板塊值得更長(zhǎng)周期的參與，重點(diǎn)在有色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、黑色系等幾大方向中的部分品種。新的戰(zhàn)場(chǎng)主要聚焦：首先，堅(jiān)守在疫情退出交易，后續(xù)隨著海外的疫情逐步緩和，邏輯仍舊有著非常明確的潛在利好刺激；其次從業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的角度出發(fā)，尋找高景氣度的行業(yè)。需求景氣疊加成本降低，制造業(yè)可能迎來新一輪修復(fù)。考慮到宏觀流動(dòng)性對(duì)于市場(chǎng)估值的壓力，更關(guān)注估值合理（正股和轉(zhuǎn)債估值均需要合理）前提下業(yè)績(jī)的潛在彈性，在中小市值風(fēng)格中挖掘預(yù)期差是當(dāng)前值得重視的方向。高彈性組合建議重點(diǎn)關(guān)注紫金轉(zhuǎn)債、韋爾轉(zhuǎn)債、精測(cè)轉(zhuǎn)債、奧佳轉(zhuǎn)債、火炬轉(zhuǎn)債、法蘭轉(zhuǎn)債、星宇轉(zhuǎn)債、華菱轉(zhuǎn)2、福20轉(zhuǎn)債、恩捷轉(zhuǎn)債等。

    渤海證券表示，上周可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)升溫，成交額顯著增加，受到權(quán)益市場(chǎng)的影響，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體估值水平小幅提升。但目前轉(zhuǎn)債估值水平適中，仍有較好的保護(hù)作用，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)的更加平穩(wěn)，安全性較高。隨著年報(bào)逐漸披露，一方面可以著眼于周期類收尾行情；另外，醫(yī)藥類個(gè)券業(yè)績(jī)超預(yù)期可能產(chǎn)生提振作用。建議關(guān)注恩捷轉(zhuǎn)債、紫金轉(zhuǎn)債、賽意轉(zhuǎn)債、靈康轉(zhuǎn)債、壽仙轉(zhuǎn)債、永創(chuàng)轉(zhuǎn)債等。

    表：4月21日漲幅超2%的可轉(zhuǎn)債個(gè)券一覽

    制表：任世碧

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）