■本報記者 張穎

    2871.98點，上證指數再次失守2900點，在結束了本周行情的同時也劃出了11月份的收官點位。可以看到，在縮量窄幅震蕩之中，11月份行情黯然收官，上證指數累計月跌幅為1.95%，深證成指和創業板指累計月跌幅分別為0.55%和0.38%。對此，上海證券表示，年尾機構執行的是偏防御戰術，預計滬指將圍繞2900點上下震蕩。

    在各方期許之中，記者發現，“2900點”、“分化”、“縮量”、“破凈”、“MSCI擴容”等五大關鍵高頻詞，已悄然勾勒出11月份A股的走勢特征。

    2900點

    11月份以來，上證指數以2924.34點開盤后，便圍繞2900點進行著多次折返跑，月內最高達3008.31點，最低達2858.58點，月度振幅5.11%。可以看到，2900點剛好在年線附近，故此，成為多空雙方爭奪的重要點位。而本周五的2871.98點收盤，不但失守了2900點的整數關口，同時也跌破了年線位置。對此，容維證券表示，滬指再次跌破年線支撐，回補了2872點缺口，同時空頭形態并未有所改觀，后期箱體的支撐將面臨很大的考驗。

    縮量

    在11月份的窄幅震蕩之中，滬深兩市成交低迷，量能不斷萎縮。本周四（11月28日），大盤繼續震蕩探底，滬深兩市合計成交額為3178億元，創出10個月新低。統計發現，11月份整個A股市場日均成交金額僅為4042.8億元。分析人士表示，成交縮量往往意味著殺跌動能不足，探底行情接近尾聲。就如今年1月初，滬指跌至2440點的時間區間內，滬市成交額多日維持在1000億元附近。

    對于市場的縮量回調，海通證券也表示，近期雖然指數依舊在2900點附近波動，沒有明確的趨勢方向，但是個股方面，特別是今年以來表現優異的消費、科技、金融等板塊的核心標的都出現了較大幅度的調整，其主要原因一方面是部分藍籌股的估值接近高位，從而引發了機構的集中兌現；另一方面也和機構資金的年末效應有關。

    分化

    從市場的表現看，滬深兩市的走勢有所分化，從行業板塊以及個股的表現都在不斷的演繹分化的特征。從11月份的月K線上看，上證指數累計月跌幅為1.95%，深證成指累計月跌幅為0.55%，呈現出滬弱深強態勢。

    從申萬一級的28個行業來看，月內漲幅（流通市值加權平均）居前的建筑材料、電子和鋼鐵等三行業分別上漲6.13%、4.32%和2.21%。而通信、休閑服務和農林牧漁等三行業月內跌幅則均超4%。業內人士普遍認為，近期表現突出的農業股和大基建板塊走勢均出現分化。目前，在指數震蕩之中，個股分化可能仍然是行情的主基調。

    破凈

    統計顯示，截至昨日收盤，在A股市場3734只股票中，剔除42只凈資產為負的股票后，滬深兩市共有375只個股破凈，破凈率達10.04%，數量和比例都已接近2005年以來的歷史高點。另外，截至昨日，今年上市的170只新股中有13只個股已破發。不過業內人士指出，雖然破發、破增、破凈股持續擴容的現狀令人憂慮，但也不能排除其中部分質地優良個股遭到錯殺的可能，當前震蕩的行情未必不是布局潛力“破”股的良機。

    MSCI擴容

    11月26日，2019年年內MSCI（明晟）第三次擴容落地實施，這是A股最大規模單次擴容。受此影響，北上資金再度開啟“買買買”模式，逆市加倉，累計月內凈流入達869.22億元。

    MSCI多次擴容納A因子是資本市場對外開放程度加深的體現。招商證券認為，MSCI提高A股納入比例對外資流入具有明顯的拉動作用，資金凈流入規模明顯高于其他年份。

    隨著11月份的結束，2019年僅剩一個月的交易時間，業內人士普遍預計，年底臨近，在機構獲利了結沖動等因素的影響下，A股走勢漸趨疲弱。機構為鎖定年度收益，往往在年末獲利了結，導致當年漲幅較高的板塊大幅回調，市場情緒也相對趨冷。但看指數不如看個股，年末調整效應也給資金提供了為明年春季行情進行布局的機會。