證券時報記者 余勝良

    悄無聲息，一部分上市公司市值就要靠近3億元了，它們靠近了一條危險的紅線。滬深交易所新近發布的退市新規，新增了“連續20個交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”的退市情形。曾經火熱的殼資源炒作，又額外面臨一道新規的約束。

    截至1月15日收盤，*ST成城、*ST長城2家上市公司市值分別為3.26億元、3.78億元，假若再有幾個跌停，就很可能滑落到3億元的“深淵”。此外還有4家上市公司市值在4億多元，市值6億多的則有6家。不到10億元的公司目前有38家。

    從上市公司4000多家的數量看，市值不到10億元的占比只有1%，并不算多，逼近3億元的只有2家，更是少之又少。但這是一個信號，意味著殼資源炒作風險進一步加大，同時低市值股票已無法吸引投資者。

    前些年有券商做過統計，只要無腦買入市值最靠后的股票，按一定時間將一些上漲股票剔除，繼續更換為市值靠后的公司，業績的豐厚程度將超過明星基金經理。在此情況下，市值10億元以下的公司都比較少見，沒法想象一家上市公司市值會只有3億多元。不少ST的股票靠著被借殼、被重組還能浴火重生，一些公司即使退市還能搞到“返程票”，為火中取栗的投資者帶來豐厚利潤，也助長了炒差情緒。

    殼資源的價值其實也是市場化的，如果IPO停止，這些殼資源價格就會上漲；如果IPO開放，殼資源的價格就會下跌。不過，隨著IPO常態化及注冊制來臨，上市公司數量增多，優質資源可以很快IPO，ST板塊就不行了。原來只要炒作下去，就能靠概念做市值，但后來這一套慢慢不靈了，花招百出也鮮有捧場。殼資源急速貶值，不少資本在這里栽了跟頭。

    此前公眾熟悉的面值退市，讓不專注公司業績、只會炒作的公司無處遁形，讓業績差的公司現出原形。此外，現在虛增利潤達到一定程度，也會退市。信息披露、規范運作存在重大缺陷且拒不改正，或半數以上董事對于半年報或年報不保真等，也有可能被退市。這些不是業績不佳，而是脫離了監管部門的有效管理，投資者已無法判斷和掌握公司情況，都可能讓一些不良公司猝死。就跟血細胞一樣，有新造的補充，有老去的死去，血液才能保持營養有活力。