本報記者 吳曉璐

    “人無信不立，業無信不興。”以這句流傳千年的警句，詮釋資本市場健康長久發展的基石——誠信，實在是再貼切不過。

    近日，中央深改委會議審議通過《關于依法從嚴打擊證券違法活動的若干意見》，提出要夯實資本市場誠信基礎。

    市場人士認為，市場主體的誠信建設，事關資本市場的長期健康發展。加強資本市場誠信體系建設，提升市場誠信水平，需要從完善制度和依法從嚴監管兩方面入手，不斷豐富并用好誠信監管工具箱。中央層面發聲，為強化資本市場信用體系建設提供了遵循，對于構建公平有序、誠信自律的資本市場良好生態，形成各方共建共治共享的資本市場誠信建設格局具有重要意義。

    探索

    資本市場誠信體系初步構建

    北京大學法學院教授郭靂對《證券日報》記者表示，資本市場誠信體系建設包含三方面內容，一是制度建設。要明確市場各方要承擔的誠信義務，以及履行的責任，而且可以有效執行。二是強化監管。如果資本市場出現了違反誠信義務的情況，要落實責任，監管層要對違法違規進行懲戒，包括上市公司退市等。第三，誠信體系也包括誠信記錄，市場參與方在資本市場上的不良行為，都應當及時納入誠信記錄，影響其再融資或其他資本市場活動，并且形成一個綜合評價體系，幫助投資者進一步了解上市公司等市場主體的情況。

    近年來，資本市場誠信制度建設不斷深入。從法律層面來看，今年3月份實施的新證券法增設了誠信專門條款，規定依法將有關市場主體遵守新證券法的情況納入證券市場誠信檔案，進一步明確了資本市場誠信檔案數據庫誠信信息歸集的合法性，有利于強化對市場主體的誠信約束，促進市場規范運作。

    從規章層面來看，2012年，證監會制定部門規章《證券期貨市場誠信監督管理暫行辦法》，在2018年對其修改完善，形成了《證券期貨市場誠信監督管理辦法》（簡稱《管理辦法》）。《管理辦法》將“誠信”納入監督管理的范疇，創新建立專門的誠信監督管理制度，通過從誠信信息的界定與歸集，到誠信信息的公開查詢，從監管部門的誠信監督、管理，到市場機構的自我誠信約束，從失信懲戒、約束，到守信激勵、引導等一系列制度機制，強化對市場主體及其行為的誠信約束。

    “資本市場誠信檔案數據庫”是市場主體的誠信記錄庫，收錄了資本市場各類主體的違法違規和重大失信行為信息。據統計，截至今年6月底，誠信檔案數據庫共收錄主體信息100.8萬余條，包括市場機構7.8萬余家和人員92.9萬余人，行政許可信息3.2萬余條，監管執法信息3.3萬條，部際共享信息2371萬余條。此外，依托誠信檔案數據庫，2014年，證監會還建立了證券期貨市場失信記錄公開查詢平臺，日均為社會公眾提供查詢量達3.46萬余次。

    據了解，近年來，證監會積極落實誠信法律制度，一方面，在監管環節實施誠信約束激勵，將誠信狀況作為各項監管執法工作的重要考量因素。另一方面，強化市場交易活動中的自我誠信約束，將有嚴重違法失信行為的主體依法擋在資本市場門外，凈化市場誠信環境。此外，證監會依托部際聯席會議平臺，推動部際間協同監管，實現跨領域誠信約束激勵，提升違法失信成本。

    記者獲悉，2018年以來，證監會對314名逾期不履行上市公司公開承諾和逾期不繳納證券期貨行政罰沒款的特定嚴重失信主體，在一年內限制乘坐火車高等級席位和民用航空器，催繳罰沒款近1.7億元。

    創新

    建立信用承諾等新型監管方式

    “相較于其他領域，資本市場對于誠信的要求更高。投資者只有在信任的前提下，才可能將自己的錢交給別人去投資，上市公司有誠信，才能從投資者這里募到資金。”郭靂表示。

    然而，資本市場天然具有信息不對稱性等特點，一些人鋌而走險，損害投資者合法權益，破壞市場誠信秩序。另外，隨著資本市場創新發展不斷深化，市場廣度和深度不斷拓展，新技術、新產品、新業務以及新的市場運行模式不斷涌現，市場違法失信行為也表現出新的特點和形式。

    有市場人士認為，進一步加強資本市場信用體系建設，夯實資本市場誠信建設制度基礎，可以探索建立健全信用承諾等新型監管方式，豐富并強化誠信監管制度機制，維護信用這一資本市場發展的基石。

    資深監管人士對《證券日報》記者表示，當前，資本市場信用體系建設還面臨一些問題，主要有兩方面，一是《證券期貨市場誠信監督管理辦法》作為部門規章法律層級較低，誠信建設專門條款還沒有全面覆蓋相關的證券期貨監管法律法規，市場參與主體的誠信意識有待加強，部分市場參與方對其應承擔的誠信義務和責任不明晰；

    二是誠信檔案數據庫作為支撐資本市場誠信建設的重要基礎設施，系統功能有待于進一步提升，與相關部委間的聯動懲戒和協同監管的力度有待加強。

    “我國尚缺乏系統性的信用法律體系。雖然行政法規、國務院規范性文件、部門規章和一些地方法規圍繞信用責任開啟了破冰之旅，但這些規范本身普遍存在著倡導性較強、操作性偏弱、立法階位有限以及文件之間相沖突的問題。”中國人民大學法學院教授劉俊海對《證券日報》記者表示，可以推動立法機關制定我國社會信用體系的龍頭法《信用基本法》，全面規定信用責任的類型、構成要件、司法審查、信用修復，明確信用責任與其他法律責任之間和而不同的互動關系。資本市場也應納入其中。

    完善

    夯實制度基礎強化誠信監管

    “誠信化、法治化、透明化與市場化是我國深化資本市場改革的基本方向，但我國資本市場中仍存在上市公司財務造假，中介機構未誠信盡責，甚至助紂為虐等違法違規行為。要進一步推進我國資本市場的改革，促進我國資本市場的可持續健康發展，必須大力加強資本市場誠信建設。”劉俊海表示。

    對于進一步完善資本市場誠信制度體系，提升市場誠信水平，上述資深監管人士表示，一方面，要不斷夯實資本市場誠信建設的制度基礎。以制定《期貨法》等為契機，增設誠信建設的專門條款，強化誠實守信原則，通過明確監管部門建立資本市場參與主體的誠信記錄，實施失信懲戒和守信激勵等方式，進一步完善參與資本市場的誠信條件、義務和責任，不斷豐富誠信監管工具箱，發揮協同監管“組合拳”的威力。

    另一方面，要強化資本市場誠信監管。依法進一步完善誠信信息記錄范圍，擴大信息主體和內容覆蓋面，積極推進與其他部門、司法機關、地方政府和有關組織的誠信信息共享工作；借助智能化、網絡化、科技化的技術手段和工具，進一步強化誠信檔案數據庫系統功能，加強對信息的歸集、查詢、公示，強化對資本市場失信主體的聯動懲戒和協同監管，提升對創新監管、加大違法失信成本的基礎服務能力。

    劉俊海認為，加強資本市場誠信體系建設，從根本上來看，需要與時俱進的強化制度建設，提升誠信制度的針對性與實用性，也要建立健全常態化打擊資本市場違法犯罪行為的法治環境，通過行政、民事和刑事立體化追責體系，“零容忍”地打擊資本市場失信犯罪行為。提升違法成本、降低違法收益，提升守信收益、降低守信成本，更要提升維權收益、降低維權成本，將資本市場打造為誠信企業的“加油站”。