上周市場呈現(xiàn)出探底回升走勢，滬指周初慣性下挫，回踩至3091點后展開反彈，隨后受阻于跳空缺口一帶。筆者認為，此前調(diào)整已較為充分地反映了美聯(lián)儲加息、中美貿(mào)易摩擦等因素的影響，短期內(nèi)市場繼續(xù)向下調(diào)整空間有限。不過，在缺乏重大利好提振的背景下，市場情緒的平復(fù)仍需要一定時間，指數(shù)也需要通過反復(fù)震蕩來構(gòu)筑和夯實底部區(qū)間。考慮到本周市場僅有3個交易日，節(jié)日期間消息面不確定預(yù)期及現(xiàn)金需求的存在將對市場運行形成一定的干擾，滬指沖高后進入盤整蓄勢的概率較大。

    從市場表現(xiàn)來看，在以上證50為代表的白馬股調(diào)整壓力加劇之際，以“獨角獸”概念個股的活躍為契機，資金目光開始轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)的中小創(chuàng)品種。生物醫(yī)藥、環(huán)保、芯片等主題板塊紛紛走強，題材熱點逐步鋪開，有效提振了場內(nèi)人氣，同時也推動創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強勢反彈至1900點整數(shù)關(guān)口一帶。不過，需要注意的是，主題熱點保持了較快的切換節(jié)奏，領(lǐng)漲主線并不明朗，加之大中小市值品種之間的“蹺蹺板”特征在盤中也時有顯現(xiàn)。可見，短線快炒存在消息提振的題材概念和超跌股，仍是當(dāng)下資金的主要操作思路，將不利于中小創(chuàng)展開趨勢上漲。筆者認為，上周市場“滬弱深強”式的超跌反彈并不意味著市場運行風(fēng)格已徹底轉(zhuǎn)向中小市值品種，新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的利好消息持續(xù)釋放，固然使得成長性突出、存在政策提振的中小創(chuàng)龍頭存在反復(fù)表現(xiàn)的市場機會，但就相對估值水平和業(yè)績表現(xiàn)而言，中小創(chuàng)還不具備全面反彈的市場基礎(chǔ)，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍有波折，投資者還需警惕其中估值過高的概念股風(fēng)險釋放的可能。

    就本周市場而言，最新公布的3月官方PMI數(shù)據(jù)收得51.5，生產(chǎn)指數(shù)及新訂單指數(shù)均較上月有所上升，供需同步回暖，將助力宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行，為A股市場基本面提供了較為有利的支撐。不過，短期流動性環(huán)境并不十分樂觀。上周，央行在公開市場連續(xù)暫停逆回購操作，實現(xiàn)一周凈回籠1600億元，雖有財政投放支持，但季末金融機構(gòu)考核發(fā)力，隔夜和一周等短期上海銀行間同業(yè)拆放利率出現(xiàn)跳漲，短期資金面呈現(xiàn)趨緊態(tài)勢。考慮到本周資金面將繼續(xù)面臨清明假日現(xiàn)金備付要求，且美聯(lián)儲加息后我國貨幣政策走向易緊難松，后續(xù)資金面恐難現(xiàn)此前相對寬松的局面，這將對短期市場運行形成干擾。此外，筆者建議，投資者對中美貿(mào)易摩擦問題要保持關(guān)注，但不必過度悲觀。一是美國貿(mào)易保護政策尚未確認實施，且預(yù)期對我國國內(nèi)經(jīng)濟的影響較為有限；二是目前除商務(wù)部已制定的對應(yīng)措施外，近期我國推出的減稅政策也將有助于緩解制造業(yè)成本壓力，增加經(jīng)濟活力。

    結(jié)合技術(shù)面觀察，滬指連續(xù)多個交易日在3100點一帶縮量震蕩，日線級別及周線級別均有形成W底的跡象，該位置有望成為市場階段性底部。不過，指數(shù)向上也面臨上方跳空缺口及中短期均線的壓制，短線沖高后仍有震蕩、積蓄做多動能的要求。在前期高點壓制下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也有進入平臺整理的必要。建議投資者勿盲目追漲，將倉位控制在五成左右，可適當(dāng)關(guān)注節(jié)能環(huán)保、高端制造、信息科技、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭，對于年報業(yè)績表現(xiàn)突出、超跌的優(yōu)質(zhì)藍籌也可逢低進行布局。