在貨幣政策加大逆周期調節力度的基調下，降準、專項債出爐，不少投資者關心降準對股市、樓市有何影響？降準來了，降息會遠嗎？專項債對基建投資有何影響？

    降準落地

    9月6日，央行發布消息，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

    在此之外，為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。

    央行有關負責人表示，此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處于較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

    事實上，9月4日召開的國務院常務會議已經透露降準信號。會議指出，堅持實施穩健貨幣政策并適時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度。

    當時，券商普遍分析普遍降準和定向降準可能組合出現。

    降息概率增大

    那么，降準后會降息嗎？

    “美聯儲再次降息在望，國內降息空間也打開。”中信證券固收首席分析師明明認為，當前中美政策利率利差和中美10年國債利差均在走闊，這也給國內降息打開了空間，若美聯儲9月份繼續降息，則央行選擇降息的概率將明顯增大。

    中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，僅靠降準是不夠的，下一步是公開市場降息。在經濟的下行壓力之下，公開市場的降息是注定應該是需要的，僅是時間早晚問題，9月兩次MLF到期，就是可能的時間窗口。

    如何影響股市樓市

    降準對股市、樓市產生怎樣的影響？

    志開投資首席策略師劉威認為，當前實施降準符合市場預期。最近一段時間以來，A股市場利好不斷，本次降準為市場提供相對寬松的流動性環境，利好非銀金融和部分藍籌股。

    安信證券首席策略分析師陳果表示，這體現了政策層確保“六個穩”和降低實際利率的決心，也使得資本市場的政策預期更為明確，合理充裕的流動性有利于資本市場穩中向好。

    對于樓市而言，諸葛找房副總裁苑承建表示，本次降準并不是針對房地產市場，房地產方面的調控在短期內并不會出現放松跡象。由于房地產市場監管政策的趨緊，降準很難使得資金面流入房地產方面。未來房地產市場方面的利率也很難出現下降的情況，對于房企來說，期待下半年資金面的放松是不太可能的，最好的選擇還是加快銷售來緩解現金流的壓力。

    專項債將助推基建發力

    值得注意的是，6天內，國務院金融穩定發展委員會（下稱“金融委”）兩度召開會議，加大逆周期調節力度的表述均有出現。

    東方金誠首席宏觀分析師王青預計，作為“加大逆周期調節力度”的體現，未來幾個月信貸、社融等金融數據有可能出現較為明顯的反彈，進而提振市場信心。

    而作為加強金融與財政政策配合的逆周期調節政策工具，地方專項債將更好發揮帶動有效投資、支持補短板擴內需作用，資金有望加速輸血重大基建項目。

    9月4日，國務院常務會議明確提出“按規定提前下達明年專項債部分新增額度，確保明年初即可使用見效”。

    證事聽發現，6月10日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金后，僅內蒙古和山東發行了兩單專項債。

    “資本金專項債不同于一般的專項債，其順利發行需要跨越很多傳統的金融機構風控門檻。”360金融PPP研究中心研究總監唐川表示，資本金投資相對借貸投資而言具有更高的風險性。

    財政部數據顯示，截至8月末，各地已安排使用新增債券22011億元；其中，已安排使用新增專項債券15902億元，約占同期已發行新增專項債券的80%。已安排使用的新增專項債券資金中，用于鐵路、公路等交通基礎設施1579億元，占9.9%；用于市政建設1186億元，占7.5%；用于棚改等保障性住房建設6238億元，占39.2%；用于科教文衛等民生領域526億元，占3.3%；用于農林水利263億元，占1.7%。