■本報(bào)記者 王思文

    廣發(fā)證券6月24日公告稱，公司收到央行提高公司短期融資券最高待償還余額通知，待償還短融券余額上限為176億元。

    至此，已有5家頭部券商密集發(fā)布這類公告，另外4家分別是國(guó)泰君安、中信證券、海通證券、華泰證券，央行核定的待償還短期融資券的最高額度分別為508億元、469億元、397億元、300億元。照此計(jì)算，上述5家券商待償還短期融資券余額上限合計(jì)為1850億元。

    近期市場(chǎng)信用收縮，機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題正進(jìn)一步解決。對(duì)此，東北證券研究總監(jiān)付立春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“頭部券商規(guī)模大、影響力大、力量更加集中，有利于金融系統(tǒng)穩(wěn)定安全，預(yù)防市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步擴(kuò)大。”

    監(jiān)管部門對(duì)于此次流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也是高度重視。為此，《證券日?qǐng)?bào)》記者第一時(shí)間采訪到銀行、券商以及相關(guān)專家了解最新市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

    同業(yè)存單發(fā)行情況

    上周開(kāi)始明顯好轉(zhuǎn)

    近期，受個(gè)別銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的影響，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)避險(xiǎn)情緒上升，中小銀行同業(yè)融資渠道受到影響，流動(dòng)性出現(xiàn)了一定的壓力。在中小銀行流動(dòng)性壓力加大的背景下，原有的“大行-中小銀行-非銀機(jī)構(gòu)”的流動(dòng)性傳導(dǎo)鏈條受到影響。

    一家城商行人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，公司最近同業(yè)業(yè)務(wù)基本暫停了，同業(yè)授信趨嚴(yán)，目前業(yè)務(wù)主要跟前5大城商行合作，一些投資業(yè)務(wù)也暫緩，態(tài)度處于觀望階段。其他機(jī)構(gòu)也向公司要求提前支取，可不付利息。

    一家券商人士對(duì)記者表示：“目前非銀及資管戶確實(shí)存在亟需解決的融資問(wèn)題，如何降低交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)，是目前需要解決的主要問(wèn)題，這也有利于消除此次市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的傳染。”

    對(duì)于近期市場(chǎng)存在的情況，申萬(wàn)宏源首席固收分析師孟祥娟告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，目前已經(jīng)出了很多措施，流動(dòng)性緊張情況已經(jīng)慢慢有所緩解了。

    孟祥娟表示，整體來(lái)看，當(dāng)前流動(dòng)性情況與2016年年末完全不同，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也不同，無(wú)需過(guò)于擔(dān)心。此次城投債拋售更多受到機(jī)構(gòu)流動(dòng)性的影響，并非城投債本身償債能力弱化影響。央行已發(fā)力著重解決近期市場(chǎng)資金面分層問(wèn)題。6月14日央行增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元，加強(qiáng)對(duì)中小銀行流動(dòng)性支持。在央行一系列政策維穩(wěn)下，上周同業(yè)存單發(fā)行情況明顯好轉(zhuǎn)，流動(dòng)性分層現(xiàn)象也有所好轉(zhuǎn)。

    今年以來(lái)券商發(fā)行短融券

    規(guī)模驟增191%

    非銀機(jī)構(gòu)方面，《證券日?qǐng)?bào)》記者從一些非銀機(jī)構(gòu)處了解到，個(gè)別債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)通過(guò)交易對(duì)手方加入黑名單或提升質(zhì)押券信用等級(jí)要求，甚至部分機(jī)構(gòu)對(duì)交易對(duì)手“一刀切”，債券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始由中小銀行蔓延到非銀機(jī)構(gòu)。出現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品回購(gòu)違約，機(jī)構(gòu)信譽(yù)被質(zhì)疑，基金產(chǎn)品之間互不信任的現(xiàn)象。

    恒豐銀行戰(zhàn)略發(fā)展部研究員王麗娟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性呈現(xiàn)總量合理充裕，結(jié)構(gòu)性分層現(xiàn)象突出的特點(diǎn)。因此，當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)疏通流動(dòng)性傳導(dǎo)鏈條，一方面通過(guò)為中小銀行債券提供增信等措施提升中小銀行的融資能力，保障流動(dòng)性傳導(dǎo)鏈條的暢通，另一方面通過(guò)擴(kuò)大券商融資等方式將流動(dòng)性直接由大行導(dǎo)入到非銀機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步緩解流動(dòng)性分層現(xiàn)象。

    據(jù)記者了解，監(jiān)管部門擬提出的向頭部券商定向融資支持的措施包括放開(kāi)發(fā)行金融債，提高短期融券額度，放開(kāi)券商自營(yíng)對(duì)資管產(chǎn)品和投顧產(chǎn)品的流動(dòng)性支持。而此次5家頭部券商率先獲央行核定待償還短期融資券最高額度，顯示了監(jiān)管部門向市場(chǎng)傳遞穩(wěn)定流動(dòng)性的信號(hào)。

    從券商業(yè)務(wù)角度來(lái)看，券商短融券業(yè)務(wù)規(guī)模在今年同比增幅飆升，十分受券商青睞。自2014年底《證券公司短期融資券管理辦法》開(kāi)始實(shí)施，短融券持續(xù)火爆。今年以來(lái)券商短融券規(guī)模已驟增191%。據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年年內(nèi)共有19家券商成功發(fā)行合計(jì)1150億元規(guī)模的短融券，而去年同期短融券發(fā)行規(guī)模僅395億元。截至今年6月初，發(fā)行規(guī)模最大的券商為國(guó)信證券，籌集資金達(dá)235億元。中信證券為160億元，渤海證券為100億元，也位居前列。