本報(bào)記者 余俊毅

    今年以來(lái)A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，但銀行理財(cái)子公司對(duì)布局權(quán)益市場(chǎng)的積極性依然不減，且對(duì)四季度權(quán)益市場(chǎng)的投資態(tài)度較為樂(lè)觀。

    近期，銀行理財(cái)子公司對(duì)上市公司的調(diào)研熱情高漲。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從銀行理財(cái)子公司密集調(diào)研上市公司的行為可以看出，銀行理財(cái)子公司正在為后續(xù)加大權(quán)益市場(chǎng)的布局和投資做準(zhǔn)備。

    8家銀行理財(cái)子公司

    布局權(quán)益市場(chǎng)

    權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)一般指股票、未上市企業(yè)股權(quán)以及投資于股票、股票指數(shù)的基金等。由于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的波動(dòng)性較強(qiáng)，因此銀行理財(cái)子公司對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例一直偏保守態(tài)度。但隨著銀行理財(cái)子公司陣容的不斷擴(kuò)大、競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，多家理財(cái)子公司開(kāi)始試水布局權(quán)益市場(chǎng)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月21日，目前市場(chǎng)上共有8家銀行理財(cái)子公司發(fā)行22只純權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。8家理財(cái)子公司分別為工銀理財(cái)、信銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)，涵蓋了國(guó)有大行理財(cái)子公司、股份行理財(cái)子公司、城商行理財(cái)子公司、合資理財(cái)子公司。

    除了直接布局權(quán)益市場(chǎng)外，F(xiàn)OF產(chǎn)品也是銀行理財(cái)子公司間接參與權(quán)益市場(chǎng)的主要工具之一。普益標(biāo)準(zhǔn)研報(bào)認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司依托母公司強(qiáng)大的客戶(hù)渠道和資金優(yōu)勢(shì)，與其他投研能力較強(qiáng)的資管機(jī)構(gòu)合作，參與標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)以及股權(quán)類(lèi)投資，將會(huì)為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供長(zhǎng)期資金。理財(cái)子公司可以借助符合監(jiān)管政策要求的FOF、MOM產(chǎn)品，投資于我國(guó)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)、中小板、創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)，不斷強(qiáng)化大類(lèi)資產(chǎn)配置，憑借母公司龐大的資金實(shí)力和客戶(hù)資源，將更多的資金引入我國(guó)多層次資本市場(chǎng)。

    中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，目前市場(chǎng)上由理財(cái)子公司發(fā)行的名稱(chēng)中含“FOF”字眼的理財(cái)產(chǎn)品共有129只。中信建投楊榮團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從目前產(chǎn)品規(guī)模和增速看，銀行理財(cái)市場(chǎng)FOF規(guī)模快速增長(zhǎng)，理財(cái)子公司成為主要發(fā)行機(jī)構(gòu)，其中國(guó)有大行理財(cái)子公司占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)；從資產(chǎn)配置看，以公募基金為主，公募基金中以債券類(lèi)基金為主，權(quán)益類(lèi)基金占比有望提高。

    值得關(guān)注的是，目前銀行理財(cái)子公司總體上還是以布局較為穩(wěn)健的“固收+”類(lèi)產(chǎn)品居多，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置占比依然較小。對(duì)此，易觀分析金融行業(yè)高級(jí)分析師蘇筱芮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，宏觀環(huán)境帶來(lái)的波動(dòng)性使客戶(hù)偏好更加趨于保守，上半年存款增加值再創(chuàng)新高即反映出這種趨勢(shì)；另一方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高，低風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)的固收類(lèi)產(chǎn)品更受市場(chǎng)歡迎。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ綄?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前固收類(lèi)產(chǎn)品仍然是銀行理財(cái)子公司的主力產(chǎn)品，這種格局短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生大的變化。權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品在銀行理財(cái)子公司的貨架上仍處于輔助性地位，這是由銀行理財(cái)子公司目標(biāo)客群的風(fēng)險(xiǎn)偏好及理財(cái)子公司的能力結(jié)構(gòu)所決定的。

    24家銀行理財(cái)子公司

    年內(nèi)調(diào)研上市公司3406次

    盡管目前銀行理財(cái)產(chǎn)品在權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置占比較小，但由于銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模巨大，未來(lái)其對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的影響也不容小視。今年以來(lái)，已有多家理財(cái)子公司表示看好未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)的走勢(shì)，并積極調(diào)研上市公司。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，年內(nèi)已有招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、廣銀理財(cái)、信銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的24家銀行理財(cái)子公司合計(jì)調(diào)研A股上市公司3406次，而去年全年合計(jì)僅1774次。從行業(yè)來(lái)看，調(diào)研主要集中在電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物這三大行業(yè)。

    同時(shí)，多家銀行理財(cái)子公司表示看好未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)的走勢(shì)并將積極布局權(quán)益市場(chǎng)。比如，寧銀理財(cái)表示，展望下半年，宏觀環(huán)境對(duì)權(quán)益市場(chǎng)仍有利，一是經(jīng)濟(jì)基本面處于小復(fù)蘇階段，二是國(guó)內(nèi)政策環(huán)境大概率繼續(xù)偏暖。未來(lái)將積極布局權(quán)益市場(chǎng)，挖掘擁有長(zhǎng)期生命力、具備持續(xù)回報(bào)能力的資產(chǎn)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司積極調(diào)研上市公司背后，體現(xiàn)了銀行理財(cái)資金對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的高度關(guān)注。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，預(yù)計(jì)“固收+”銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模會(huì)繼續(xù)增加，其對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比也會(huì)上升。從長(zhǎng)期視角看，銀行理財(cái)子公司增加權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)售是趨勢(shì)。

    中信建投研報(bào)認(rèn)為，隨著理財(cái)子公司的發(fā)展，預(yù)期其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品將引導(dǎo)更多資金流入權(quán)益市場(chǎng)。原因是：其一，政策打開(kāi)股票直投權(quán)限；其二，增加權(quán)益投資是利率下行的有效對(duì)沖手段；其三，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品管理費(fèi)是銀行提升中間業(yè)務(wù)收入的有力工具；其四，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型正循序漸進(jìn)。