在市場環境表現平淡之際，雅居樂交出了一份可圈可點的年報。

    2022年5月10日，雅居樂發布2021年度業績公告。公告顯示，截至2021年12月31日，雅居樂錄得營業額730.28億元，實現總預售金額1390.1億元，創下歷史新高，對應累計預售建筑面積為971.9萬平方米。在許多房企銷售額錄得下滑之際，雅居樂能夠保持相對穩定，值得肯定。

    從雅居樂的營收分布情況來看，其多元化業務羽翼漸豐。其中，物業發展確認銷售收入及多元業務收入分別為人民幣584.02億元及146.25億元，收入占比分別為80.0%及20.0%，這顯示雅居樂“以地產為主，多元業務協同發展”的營運模式持續顯效，為公司提供穩健多元的業務收入。

    在盈利能力上，雅居樂也保持行業中上游水平。2021年，雅居樂錄得毛利為190.21億元，整體毛利率為26.0%；錄得凈利潤為90.98億元，股東應占凈利潤為67.12億元，潛力可期。

    財務穩健安全閾值較高

    去年下半年以來，房地產企業流動性整體偏緊，但雅居樂仍延續穩健財務策略，也展現了良好的企業信用與償債能力，為資本市場和投資者展示了較好的形象。

    年報顯示，2021年，雅居樂各項到期債務均按時償還。其中，包括悉數贖回1億美元8.55%的優先永續資本證券，以及于2021年到期的本金總額為6億美元8.5%的優先票據，展現了良好償債能力與償債意愿。

    由于大環境的原因，2021年許多房地產企業融資渠道收窄，不過雅居樂仍保持相對通暢。

    去年，雅居樂在境外分別發行于2022年到期4億美元4.85%的優先票據；于2025年到期3.14億美元5.5%的優先票據；于2026年到期4.5億美元5.5%的優先票據以及于2026年到期24.18億港元7.00%的可交換債券。

    此外，雅居樂還獲得了一筆初始金額為52.53億港元及2850萬美元（附帶增額權）的信貸協議，為期36個月。在境內，雅居樂則發行了于2024年到期人民幣14.5億元5.9%的境內公司債券。

    在融資和償債雙向暢通的背景下，雅居樂核心財務指標持續優化。

    截至2021年12月31日，雅居樂實際借貸利率持續下降至5.87%；凈負債比率進一步降至50.8%；錄得現金及銀行存款總額為人民幣384.20億元，并實現經營性現金流持續為正。

    值得留意的是，雅居樂的審核機構為四大會計師事務所之一的普華永道，其對雅居樂的業績報告并無保留意見。

    相較于其他的中小會計師事務所，普華永道對中資房地產企業的審核要求相對更高，今年其也僅在少數幾家穩健型房企的年度業績報告上簽字，雅居樂能夠獲得普華永道的信任，也表明雅居樂在經營面上安全閾值較高。

    雅居樂在經營面上的審慎，最集中地體現在對土地市場的理性上。

    2021年，雅居樂通過招標、拍賣、掛牌、勾地及股權收購等方式新增29個項目，新增土儲424.0萬平方米，新增總地價為人民幣278.3億元。其中，在大灣區新增項目4個，在長三角新增項目13個。

    雅居樂土地儲備素來成本優于同行，截至2021年12月31日，雅居樂在84個城市共擁有總土儲約4737萬平方米，對應樓面平均地價為3651元/平方米，且多數集中于高能級城市。其中，在大灣區擁有土儲面積約為1240萬平方米，占總土儲的26.2%；在長三角擁有土儲面積約為566萬平方米，占總土儲的11.9%。

    多元開花向管理要紅利

    作為房地產行業中多元化業務表現較好的企業，雅居樂旗下物業管理、環保等板塊均保持良好勢頭。2021年，雅居樂多元化板塊實現收入146.25億元，收入占比提升至20.0%，較2020年提升6.7個百分點。

    這意味著，雅居樂的“第二增長曲線”已經持續步入收成期，為雅居樂貢獻穩定現金流。

    在雅居樂的多元化板塊中，物業服務是最為亮眼的一角。截至2021年12月31日，雅生活實現收入113.30億元（已剔除關聯業務營業額），較2020年的78.53億元增長44.3%，同時，錄得經營利潤為人民幣19.64億元，較2020年的18.42億元增長6.6%，穩居物業行業的頭部。

    2021年，雅生活通過堅持市場化發展戰略，聚焦核心業務發展，持續延伸服務場景，積極布局全產業鏈，創新探索增值服務生態圈，使管理規模及品牌實力再上新臺階。

    截至2021年底，雅生活在管面積及合約面積分別為4.89億平方米及6.63億平方米。其中，第三方項目的合約面積較2020年大幅攀升33.0%至5.15億平方米，占總合約面積的77.7%。

    在環保業務方面，雅居樂環保深耕危廢物處理，擇優布局能源發電、生態產業園、環保水務與生態修復等業務，于2021年底錄得收入人民幣27.67億元，并實現經營利潤人民幣2.77億元，同比上升170.3%。

    在“以地產為主，多元業務協同發展”的運營模式指引下，雅居樂積極開拓具有增長潛力的“新賽道”，于2021年布局新能源汽車及調味品板塊，與威馬汽車和珠江橋建立戰略合作關系，并成為其股東。

    憑借旗下地產開發與物業管理等多元業務布局，雅居樂將在銷售和品牌推廣方面與威馬汽車及珠江橋形成協同效應。隨著威馬汽車及珠江橋在所屬市場占有率及盈利能力的持續提升，將從長遠上為雅居樂股東及投資者創造更大價值。

    在地產主業和多元化業務表現穩健的同時，雅居樂也在流程上進行優化，向管理要紅利，實現科學管控、降本提效與增收減支，賦能公司業務發展。

    其中，雅居樂“共享服務中心”模式再度深化，財務與人力共享服務中心的建設幫助雅居樂實現整體運營管理的降本增效。財報數據顯示，2021年雅居樂行政開支較2020年下降23.5%至人民幣40.04億元，行政開支占收入的百分比也下降1個百分點至5.5%。

    此外，雅居樂還通過主動開展資產動態盤點，出售部分非核心物業（包括酒店、商場、售樓部、小區商業配套及公寓），適時盤活非核心資產，提升資產使用效益，增厚公司安全墊。

    展望2022年，雅居樂董事會主席兼總裁陳卓林在報告中表示，雅居樂將繼續堅守“以地產為主，多元業務協同發展”的營運模式，以實現整體業務的穩步發展。