10月23日，片仔癀（600436，SH；前收盤價(jià)235.88元）發(fā)布2020年三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，前三季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約50.7億元，同比增長(zhǎng)16.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約13.2億元，同比增長(zhǎng)19.73%。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在片仔癀盈利增長(zhǎng)的背景下，在半年報(bào)中還位列前十的股東——林園名下的林園投資21號(hào)、101號(hào)私募已不見(jiàn)蹤影，林園投資29號(hào)比上期減少。

    此外值得注意的是，片仔癀在三季度的股東戶數(shù)大幅上升，相比6月底增長(zhǎng)約53%。片仔癀是市場(chǎng)公認(rèn)的醫(yī)藥大牛股，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，近3年（2017年10月24日至2020年10月23日）片仔癀的漲幅約270%，近5年片仔癀的漲幅約（2015年10月24日至2020年10月23日）511%。

    年初調(diào)漲核心產(chǎn)品價(jià)格

    10月23日，在片仔癀發(fā)布的2020年三季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告中，核心產(chǎn)品肝病用藥毛利率為79.52%，同比減少1.74個(gè)百分點(diǎn)。

    除了核心產(chǎn)品毛利率下降之外，片仔癀主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)的多個(gè)行業(yè)毛利率也出現(xiàn)下降，具體來(lái)看，醫(yī)藥制造業(yè)毛利率減少1.4個(gè)百分點(diǎn)、醫(yī)藥流通業(yè)毛利率減少0.23個(gè)百分點(diǎn)、日用品和化妝品減少8.12個(gè)百分點(diǎn)、食品減少25.93個(gè)百分點(diǎn)。

    值得注意的是，上述毛利率的下降，是在今年初片仔癀調(diào)漲了其核心產(chǎn)品片仔癀零售價(jià)格的大背景下發(fā)生的。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年初，片仔癀調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，其主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格從530元/粒上調(diào)到590元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約40元/粒；海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約5.80美元/粒。

    片仔癀在今年1月發(fā)布的調(diào)價(jià)公告中稱：“價(jià)格的上調(diào)，可能使得片仔癀系列產(chǎn)品銷量出現(xiàn)變化。參照過(guò)往的價(jià)格調(diào)整，公司經(jīng)營(yíng)情況一般呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的狀況，但由于市場(chǎng)的因素較為復(fù)雜，不排除存在銷售數(shù)量下降的情況，公司管理層將繼續(xù)勤勉盡職，通過(guò)加強(qiáng)品牌宣傳、市場(chǎng)推廣、加大研發(fā)投入、加強(qiáng)渠道建設(shè)等方式致力于公司整體業(yè)績(jī)的提升。”

    片仔癀官網(wǎng)介紹，片仔癀的主要成份為牛黃、麝香、三七、蛇膽。然而，近年來(lái)牛黃的價(jià)格持續(xù)上漲，片仔癀在2020年半年報(bào)中表示：“牛黃供應(yīng)容易受到產(chǎn)地供給與市場(chǎng)需求的影響。報(bào)告期內(nèi)，牛黃價(jià)格呈持續(xù)上漲趨勢(shì)。公司積極做好牛黃資源的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。”

    此外，對(duì)于日用品、化妝品行業(yè)收入、成本大幅增長(zhǎng)，片仔癀解釋稱：“主要系子公司福建片仔癀化妝品有限公司銷售增長(zhǎng)所致。”

    去年三季度曾大幅加倉(cāng)

    林園在股市中成名已久，并以“價(jià)值投資”風(fēng)格見(jiàn)長(zhǎng)。

    片仔癀2020年半年報(bào)顯示，截至2020年6月底，林園名下總計(jì)有3只私募基金進(jìn)入了片仔癀前十大股東，包括深圳市林園投資管理有限責(zé)任公司-林園投資21號(hào)私募投資基金（以下簡(jiǎn)稱林園投資21號(hào)）、深圳市林園投資管理有限責(zé)任公司-林園投資29號(hào)私募投資基金（以下簡(jiǎn)稱林園投資29號(hào)）和深圳市林園投資管理有限責(zé)任公司-林園投資101號(hào)私募證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱林園投資101號(hào)）。

    截至2020年6月底，上述3只基金合計(jì)持有片仔癀總計(jì)約884萬(wàn)股，如果按照今年6月30日片仔癀的收盤價(jià)170.25元/股計(jì)算，當(dāng)時(shí)這3只基金合計(jì)持有片仔癀市值約15億元。

    往前追溯，林園投資21號(hào)是于2018年6月底首次進(jìn)入片仔癀前十大股東，持股數(shù)約388萬(wàn)股。隨后，一直至2019年一季報(bào)，林園投資21號(hào)一直都持股不動(dòng)。隨后，在2019年二季度，林園投資21號(hào)小幅增加了倉(cāng)位。

    從2019年三季度開(kāi)始，林園投資名下基金開(kāi)始大幅增加對(duì)片仔癀的持倉(cāng)。片仔癀2019年三季報(bào)顯示，林園投資29號(hào)現(xiàn)身片仔癀前十大股東，期末持股數(shù)約256萬(wàn)股。片仔癀2019年年報(bào)顯示，林園投資36號(hào)也現(xiàn)身片仔癀前十大股東，持有約152萬(wàn)股。片仔癀2020年中報(bào)顯示，林園投資101號(hào)現(xiàn)身片仔癀前十大股東，持有約235萬(wàn)股。

    林園名下的私募基金從2019年三季度開(kāi)始對(duì)片仔癀大幅加倉(cāng)，直至今年三季度開(kāi)始大規(guī)模減倉(cāng)。

    片仔癀2020年三季報(bào)顯示，截至9月底，林園名下位列片仔癀前十大股東的私募基金僅剩林園投資29號(hào)，持股數(shù)下降至136萬(wàn)股，該基金在今年三季度減持了片仔癀近120萬(wàn)股。林園投資21號(hào)與林園投資101號(hào)已經(jīng)退出前十。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，片仔癀2020年半年報(bào)的前十大股東門檻約為235萬(wàn)股，而三季報(bào)的前十大股東門檻僅為124萬(wàn)股。這也意味著，林園投資21號(hào)與林園投資101號(hào)退出前十的原因是減持，而非是被其他股東增持而“擠掉”。

    此外，值得注意的是，今年三季度末片仔癀的股東戶數(shù)也大幅上升，截至9月30日，片仔癀的股東戶數(shù)約11萬(wàn)，而6月30日時(shí)僅為7.2萬(wàn)戶，增長(zhǎng)超過(guò)50%。