臨近年底，又到了一些A股公司避免“披星戴帽”和保殼的關鍵時刻，賣房賣地賣資產的案例層出不窮，越來越多沒有虧損壓力的公司也加入到甩賣一族。由于出售資產后可以讓年報的凈利潤變得更加亮麗，所以只考察上市公司的凈利潤，而不將扣非利潤作為重要的考核標準，績差公司的甩賣行為就不可能停止。

    能賣的都賣

    A股首家上市的傳媒公司電廣傳媒上周五發布《關于出售藝術品的公告》，子公司湖南有線集團將徐悲鴻的油畫《愚公移山》以2.088億元（含稅）的價格出售給關聯方、也是此前的實控人湖南廣播電視臺。

    電廣傳媒出售名畫的原因很常見，就是避免“披星戴帽”。公司2017年虧損4.64億元，今年前三季度虧損1.35億元，如果2018財年不能扭虧，公司就要被*ST。徐悲鴻的這幅名畫是電廣傳媒在2007年通過拍賣取得，當時的成交價格為2800萬元。今年5月21日，電廣傳媒與子公司湖南有線集團簽訂《資產抵債協議》，約定將徐悲鴻的《愚公移山》抵償公司所欠湖南有線集團債務。

    在出售給關聯方后，意味著出售這幅名畫能夠為上市公司帶來約1.8億元的利潤，這足以讓電廣傳媒2018年扭虧為盈。

    當然，上市公司必然知曉將資產賣給關聯方實現扭虧肯定會招致市場的關注和交易所的問詢，但怎奈此前希望通過市場化手段賣掉這幅畫的愿望落空。

    今年6月，湖南有線集團將《愚公移山》委托中國嘉德國際拍賣有限公司拍賣，約定最低成交價為1.9億元。6月18日，《愚公移山》在嘉德藝術中心公開拍賣，起拍價為1.2億元，現場買家紛紛舉牌，并有電話委托買家加入，當買家舉牌到1.89億元的時候，再無買家舉牌。最終因舉牌價未達到委托最低成交價，導致該名畫流拍。

    在拍賣市場未能以期待的價格出手，年關將至，賣給關聯方也是沒有辦法中的辦法了。但如果關聯方都還是一家資不抵債的公司，那么多少就有些令人震驚了。

    上周四，宇順電子發布關于出售資產暨關聯交易的公告，擬將部分固定資產以1910萬元的價格協議出售給公司關聯方清云投資。作為資產受讓方，清云投資為宇順電子實際控制人解直錕控制的其他企業，因此出售資產事項構成關聯交易。

    至2017年年底，清云投資資產總額為2.07億元，負債總額為2.71億元，凈資產為-6399萬元；至今年三季度末，清云投資營業收入為0元，凈利潤為-0.07萬元，凈資產仍然為負。

    宇順電子表示，本次關聯交易有利于盤活公司的賬面資產、提高資金使用效率，本次出售資產所得資金將用于補充公司流動資金。但將部分資產出售給關聯的相關方或許還是與避免“披星戴帽”有關，宇順電子2017年虧損1.27億元，今年三季度末虧損6738.19萬元，出售資產或許只為最后一搏。

    賣房賣地仍是大頭

    到了年底，賣資產的上市公司不在少數，而被出手最多的資產就是不動產了。

    上周三，華銀電力公告擬以協議轉讓方式將華銀地產100%股權轉讓至關聯方耒陽電力，轉讓價格為2.07億元。雖然華銀電力稱本次轉讓是“為突出主業，剝離房地產業務”，但業內人士更多的解讀為公司轉讓資產是為避免連續兩年虧損而被*ST。財報顯示，華銀電力2017年巨虧11.58億元；今年前三季度虧損161.86萬元。

    就在上述轉讓公告披露當晚，交易所即針對此事項發出問詢函，要求公司補充披露：本次交易的相關會計處理及對公司業績的影響；出售華銀地產的主要考慮及必要性。

    據記者不完全統計，進入四季度后，A股上市公司中至少有16家公司公布過出售房產、地產的公告，包括浙江世寶、深桑達A、ST新梅、*ST椰島、香梨股份等。

    以ST新梅為例，該公司出售的是位于上海新梅大廈的8套房產的產權，交易最終于11月14日才完成，預計為其增加約3500萬元的凈利潤。ST新梅今年前三季度凈虧損757萬元。

    此外，沒有要被*ST或者暫停交易壓力的公司也出現在賣房、賣地的公司名單中。例如12月5日披露轉讓房產、地產的華伍股份，今年前三季度凈利潤為4930萬元；中能電氣11月13日宣布出售房產，公司前三季度實現凈利潤約1865萬元。

    因為A股市場今年過于蕭條，券商也加入到賣房賣地的隊伍。12月3日，國元證券在上海聯合產權交易所公開轉讓位于上海的4套住宅房，轉讓價格3541.7萬元，總計面積599.39平方米。12月7日，國元證券再次披露賣房信息，擬出售上海中山北路證券營業部部分資產，轉讓價格1570.32萬元，建筑面積225.62平方米。

    國元證券擬出售的房產轉讓價格共5112.02萬元，倘若年內成功交易，將為國元證券2018年的業績增色不少。國元證券2017年凈利潤為12.04億元，而今年前三季度的凈利潤僅為3.28億元。

    業內人士認為，如果說要被*ST的公司或者已經被*ST的公司年底出售資產還好理解，就是不要進一步跌入深淵，那不虧損的公司的這種行為或許與A股投資者越來越關注業績有關。在過去的兩個財報窗口，A股都出現了明顯的下跌，其中的一個原因就是部分上市公司業績不及市場預期，業績公布了股價也下來了，從而導致的問題就是很多上市公司的重要股東的股權質押面臨被強行平倉，所以把年報做得好看一些在熊市中更為重要。

    此外，目前A股上市公司的商譽問題同樣嚴重，商譽減值基本都是發生在年報這一窗口，提前出售部分資產對沖商譽減值或許也是一些上市公司考慮的原因。

    上市公司年底突擊出售資產必然會受到滬深交易所的重點關注，杭州高新、杉杉控股、鄂爾多斯、精達股份等出現關聯交易的公司收到了交易所的問詢函，交易所對評估高溢價、程序合規性、持續經營影響等方面問題高度關注，但關注過后能攔得住嗎？