信立泰業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?兩子公司合計(jì)虧損1.23億元

    ■本報(bào)記者 趙琳

    白馬股信立泰自上市以來以穩(wěn)健的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)獲得了投資者的青睞。但公司日前發(fā)布的2017年年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s出現(xiàn)較大下滑，此前兩位數(shù)的增長(zhǎng)首次變成個(gè)位數(shù)，特別是扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“扣非后凈利潤(rùn)”）同比增長(zhǎng)幅度僅為1.14%。

    對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄帕⑻┒聲?huì)秘書楊健鋒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“從2009年上市后，公司進(jìn)入高速發(fā)展階段，凈利潤(rùn)從2.1億元增加到2017年的14.52億元。由于基數(shù)的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)比率放緩是必然的。”

    《證券日?qǐng)?bào)》記者同時(shí)注意到，信立泰2014年溢價(jià)收購(gòu)的成都金凱生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金凱”）和蘇州金盟生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金盟”）2017年均出現(xiàn)虧損。

    對(duì)此，楊健鋒表示：“由于金盟和金凱兩家子公司多個(gè)產(chǎn)品尚處于臨床研發(fā)階段，未生產(chǎn)銷售，故產(chǎn)生虧損。”他同時(shí)表示，“目前這兩家子公司正在按照計(jì)劃運(yùn)營(yíng)中，并持續(xù)開展研發(fā)和產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，短期并未提出盈利要求。”

    不過，金盟和金凱兩家子公司的虧損金額已由2015年的共虧損3000余萬元發(fā)展到2017年虧損高達(dá)1.23億元，何時(shí)改變這一現(xiàn)狀備受關(guān)注。

    信立泰凈利增速下滑

    信立泰日前披露的2017年年報(bào)顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.54億元，同比增長(zhǎng)8.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.52億元，同比增長(zhǎng)3.97%；扣非后凈利潤(rùn)13.95億元，同比增長(zhǎng)1.14%。

    2017年，公司的銷售費(fèi)用達(dá)到11.56億元，較2016年增長(zhǎng)了35.64%，占營(yíng)業(yè)收入的27.82%。信立泰對(duì)此稱“主要是報(bào)告期內(nèi)公司為推廣新產(chǎn)品費(fèi)用增加所致。”

    招商證券分析師吳斌表示，2017年公司銷售費(fèi)用率為27.82%，提升5.59個(gè)百分點(diǎn)。估計(jì)主要是比伐盧定在各省醫(yī)保工作和信立坦的進(jìn)院推廣工作導(dǎo)致。

    對(duì)于銷售費(fèi)用激增，信立泰財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人劉軍表示，“雖然推廣新產(chǎn)品導(dǎo)致銷售費(fèi)用增加，但與同行業(yè)其他企業(yè)相比，銷售費(fèi)用占收入比重低于行業(yè)平均費(fèi)銷比，在正常范圍內(nèi)。”

    受費(fèi)用增長(zhǎng)較快影響，加之抗生素制劑和原料藥收入出現(xiàn)波動(dòng)，信立泰連續(xù)多年的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)在2017年被終止。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者看到，2009年信立泰上市之后，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率在很多年份都保持在20%以上的增長(zhǎng)，最差的2016年也分別達(dá)到10.23%和10.31%。但2017年均下滑至10%以下，特別是扣非后的凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)了1.14%。其增速可以上說史上最差。

    兩家子公司業(yè)績(jī)虧損

    2014年信立泰一口氣收購(gòu)了三家公司——金凱、金盟和深圳市健善康醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“健善康”）。其中，4600萬元收購(gòu)金凱80%股權(quán)，當(dāng)時(shí)該公司所有者權(quán)益1101.76萬元，這意味著收購(gòu)溢價(jià)4.2倍；4500萬元收購(gòu)金盟24.06%股權(quán)，該公司2013年所有者權(quán)益2813.51萬元，據(jù)測(cè)算，收購(gòu)溢價(jià)達(dá)到5.65倍。

    可惜的是，被高價(jià)買回來的資產(chǎn)不但沒有給公司帶來預(yù)想中的收益，反而成為公司的拖累。

    年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年金凱實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1165.96萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1.01億元，凈利潤(rùn)-1.01億元；金盟實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.88萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-2152.03萬元，凈利潤(rùn)-2154.01萬元。與前面兩家均出現(xiàn)虧損相比，健善康雖然盈利，但也只是微利，凈利潤(rùn)僅有140.45萬元。

    值得注意的是，金凱和金盟兩家子公司自2015年起均連續(xù)虧損，且虧損幅度都處于加速中。其中，金凱2015年虧損額尚為2923.25萬元，到了2016年虧損額擴(kuò)大為5929.41萬元，今年虧損額已經(jīng)過億元；此外，金盟也從只最初的虧損348.2萬元，發(fā)展到了虧損超過2000萬元。

    雖然信立泰方面表示“著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，短期并未提出盈利要求”。但是這兩家曾被信立泰寄予厚望的公司何時(shí)能夠扭虧還是一個(gè)未知數(shù)。

    記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，2014年信立泰在收購(gòu)金盟時(shí)曾表示“蘇州金盟具有豐富的產(chǎn)品管線和強(qiáng)大的預(yù)期收益能力”。這其中豐富的產(chǎn)品線就包括了重組人甲狀旁腺激素1-34（rhPTH1-34）凍干粉針（以下簡(jiǎn)稱“PTH”）和重組人角質(zhì)細(xì)胞生長(zhǎng)因子（rhKGF）凍干粉針（以下簡(jiǎn)稱“KGF”）。2014年，PTH產(chǎn)品正在3期臨床中，信立泰預(yù)計(jì)2015年下半年可報(bào)批生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2017年初獲得生產(chǎn)批件；KGF在2014年已完成2期臨床，預(yù)計(jì)2016年底報(bào)批生產(chǎn)，2017年初獲得生產(chǎn)批件。

    但截至2016年底，PTH才完成3期臨床試驗(yàn)，預(yù)將申報(bào)生產(chǎn)；KGF才完成2期研究，公司將加快3期臨床試驗(yàn)的推進(jìn)。2017年年報(bào)顯示，“KGF已完成2期臨床”。顯然，這一進(jìn)度比之前預(yù)期的相差甚遠(yuǎn)。