美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率降至0~0.25%水平，同時推出7000億美元量化寬松計劃。全球股市跌聲一片，A股高開低走，滬指失守2800點。對此，多家基金公司表示，中國市場短期承壓，海外股市對A股的邊際影響將逐漸淡化；基本面、政策面、估值等仍支持中長期積極向好。

    海外疫情惡化

    對經(jīng)濟擔(dān)憂上升

    對于利日A股大跌，招商基金認為主因是海外疫情惡化速度較快，陸股通大幅流出，而國內(nèi)政策寬松程度低于預(yù)期。美聯(lián)儲緊急降息100個基點、重啟量化寬松，寬松的力度和時點大幅超出市場預(yù)期，但這一舉措反而加劇了市場對美聯(lián)儲貨幣政策空間受限、全球經(jīng)濟進入衰退的擔(dān)憂。

    上周五，央行降準(zhǔn)，但周一MLF利率與上期持平，市場對于貨幣政策進一步寬松的預(yù)期落空。疊加1~2月實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅下滑，引發(fā)市場對國內(nèi)經(jīng)濟的悲觀情緒急升。同時，受全球股市繼續(xù)大幅下跌影響，國內(nèi)陸股通繼續(xù)大幅流出，令A(yù)股指數(shù)承壓。

    國壽安保基金認為，受內(nèi)外部多個因素交織影響，全球宏觀經(jīng)濟前景更加撲朔迷離，全球市場出現(xiàn)大幅波動，并且這種大幅波動大概率短期很難結(jié)束。國內(nèi)金融市場受到牽連，波動有所放大。

    海富通基金QDII基金經(jīng)理陶意非表示，受外圍影響，A股近期出現(xiàn)回調(diào)，主要是對包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟前景比較擔(dān)憂。若疫情在全球蔓延，可能會造成全球性的經(jīng)濟衰退，從而對中國的出口造成壓力，還可能使國內(nèi)已逐漸好轉(zhuǎn)的疫情狀況重新面臨挑戰(zhàn)，從而影響國內(nèi)消費、經(jīng)濟復(fù)蘇。

    對A股影響逐漸淡化

    內(nèi)需或成新主線

    對A股后續(xù)走勢，上海一券商系公募權(quán)益投資總監(jiān)表示，預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟有望在3月底回歸正常狀態(tài)，內(nèi)需復(fù)蘇，經(jīng)濟逐步從底部走出。不過，海外疫情得到控制還需要一定時間，外需較難在短期內(nèi)恢復(fù)。政策面上，政府當(dāng)前采取的下調(diào)利率、減免稅費等政策有助于緩解疫情對經(jīng)濟的沖擊，尤其是對經(jīng)濟薄弱地區(qū)的小微企業(yè)支持力度較大，能夠有力支持中小企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營。但由于需求難以快速補足缺口，預(yù)計上半年企業(yè)利潤不會太樂觀。從中期（6個月）角度看，市場可能仍將處在震蕩之中，經(jīng)濟會逐漸恢復(fù)，但流動性也會收緊，市場存在結(jié)構(gòu)性機會。預(yù)計經(jīng)濟在三季度企穩(wěn)并恢復(fù)較高增長，股市可能會有短期反彈，但反轉(zhuǎn)要到下半年。

    招商基金認為短期形勢仍不明朗；但中期來看，外需若因疫情影響繼續(xù)走弱，國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策出臺的必要性將進一步強化。當(dāng)前市場估值仍處于歷史中樞以下，在流動性充裕和利率持續(xù)下行的背景下，市場進一步下行空間不大。下一階段，海外疫情進展、各國托底政策的出臺節(jié)奏以及全球股市是否階段性見底，仍是關(guān)注的重點。具體板塊上，可重點關(guān)注受益于逆周期政策加碼且當(dāng)前估值仍然不高的周期性板塊的估值修復(fù)機會，如地產(chǎn)、汽車、基建等；對于回調(diào)之后估值趨于合理、行業(yè)景氣度確定性向上的成長板塊仍可精選個股，擇機參與。

    國壽安保基金認為，考慮到中國疫情處理有效，潛在下行風(fēng)險控制得更好、政策空間更加充分，預(yù)計后續(xù)市場仍將積極向好。考慮到短期外部疫情沖擊、政策環(huán)境、資本市場波動等多個因素，尚未確認拐點，目前仍是左側(cè)布局階段，要走出趨勢性行情仍需相當(dāng)一段時間。

    浙商基金認為當(dāng)前市場利空與利好同存。目前防疫防穩(wěn)工作仍不可忽視，需警惕大量海外病例輸入國內(nèi)，甚至二次爆發(fā)，與國際資產(chǎn)價格下跌引發(fā)連鎖反應(yīng)，造成海外大型金融機構(gòu)產(chǎn)生危機。對于未來投資操作，浙商基金認為，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)中長期價值凸顯，市場總體將繼續(xù)呈現(xiàn)大幅波動。但隨著波動持續(xù)，資產(chǎn)價格也將逐步回歸到基本面邏輯。從確定性來說，國內(nèi)需求可能會成為市場下一階段的主線。

    中融基金認為歐美疫情最嚴重的時候，就是歐美股市到底的時候。目前歐美股市尚未到底，但對A股的邊際影響將逐漸淡化。在行業(yè)配置上，中融基金建議規(guī)避出口占比較高、生產(chǎn)基地主要在歐美以及對標(biāo)美股的個股；建議三大配置方向：一是供求主要在國內(nèi)的個股，比如禽畜養(yǎng)殖、醫(yī)藥生物等；二是信息化應(yīng)用創(chuàng)新方面的受益標(biāo)的，其中很多子行業(yè)基本不受海外疫情影響；三是將會受益于海外供給收縮的個股，比如維生素。

    陶意非表示，大量優(yōu)質(zhì)股票在當(dāng)前位置已有很高的吸引力，但短期市場恐慌情緒可能會造成波動性偏高。