本報記者 王寧

    Wind資訊數據顯示，今年以來截至11月12日，公募FOF總規模為1678億元，較年初下降近250億元。其中，混合型FOF規模下降最多，最新規模為1628億元，較年初下降243億元。與之相對應的是，目前仍有10家公募基金積極布局，包括富國基金、嘉實基金、易方達基金和中銀基金等。

    多位公募基金人士向《證券日報》記者表示，相較其他類基金發展，公募FOF還屬于新興產品，加之本身雙重收費和投資能力等劣勢，讓持有人獲得感不高，這是公募FOF發展存在局限性的主因。但隨著體驗感和參與度的提升，預期未來公募FOF規模和產品數量將會改觀。

    混合型FOF規模下滑最多

    公募FOF分為股票型、混合型和債券型三類。其中，混合型FOF規模最高，產品數量也最多。Wind資訊數據顯示，總規模為1678億元的公募FOF中，混合型FOF規模下滑最多，較年初下滑243億元，降至1628億元。此外，股票型FOF和債券型FOF的規模分別較年初下滑4.37億元、1.36億元。

    分月度來看，公募FOF總規模年內呈現持續下滑態勢，今年1月份為1931億元，3月份降至1894億元，6月份降至1786億元；9月份以來，維持在1680億元左右。

    對此，北京某公募基金人士向記者表示，FOF基金本身存在幾方面劣勢：一是雙重收費問題，導致交易成本較高；產品分類定位不夠清晰，投資者選擇難度大；同時，由于FOF投資組合較為復雜，投資者僅通過季報信息、FOF二級分類來篩選適合的產品，難度更大。二是管理人投資能力不足。當前，部分FOF基金組合策略同質化特征明顯，未能完全展現大類資產配置優勢；此外，FOF在構建基金投資組合時缺乏系統的篩選方法，基金投資組合調整具有滯后性，導致收益不達預期。

    “投資者體驗感不佳也是主要原因之一。”上述北京某公募基金人士表示，受限于投資能力，疊加近些年市場環境復雜，導致多數FOF產品業績表現不佳，投資者業績體驗難以達到預期，加之銷售渠道持營意愿低，加重了FOF基金發展難度。

    “由于運行時間較短、加之當前市場行情表現，導致投資者收獲感有限。不過，相信一旦行情有所好轉，且未來有一定持續運作基礎，投資者持基體驗與參與度將會有所提升，屆時FOF整體規模和產品數量將同步改善。”另有公募基金人士告訴記者，相較其他類型基金，公募FOF還屬于新興投資品種，投資者對于FOF認知度還有很大提升空間。

    18只新產品正在發行中

    雖然公募FOF基金年內表現不佳，但仍有多家公募基金正在逆勢布局。Wind資訊數據顯示，目前正在發行的FOF基金有18只，包括易方達如意安誠六個月持有C、嘉實領航聚鑫穩健配置6個月持有A、富國智信穩進12個月持有A和中銀養老目標日期2035三年持有期等；此外，年內已審批待發行的FOF基金有17只，已受理待審批的有28只。

    從FOF產品募集目標來看，最高募集規模為50億元（2只產品），還有募集目標為20億元、10億元、5億元等。從管理人來看，有易方達基金、嘉實基金、富國基金、鵬華基金、國海富蘭克林和中銀基金等10家公募機構。整體來看，公募基金對FOF產品呈現出不同程度的布局。

    上海某公募基金相關人士表示，自2022年11月份個人養老金制度正式啟動實施以來，個人養老金基金產品目錄不斷擴容。可以看到，目前納入個人養老金基金目錄的基金產品均為養老目標FOF類產品。與此同時，投資者對于個人養老金制度的認知程度還不高，開立個人養老金賬戶的人數和實際繳費還不多，但隨著投資者教育和可投資產的進一步提升，預期未來該類產品將得到長足發展。

    另有北京某公募基金人士從降低持有人持倉成本和提升持有人持有體驗角度出發建議，股票型和債券型產品應該更加FOF化，尤其是養老FOF產品管理費、托管費、贖回費等應進一步降低。同時，代銷機構應該強化持有人收益率考核指標，通過專業考核與篩選標準等，為投資者提供更加適合的產品。