2021年中國(guó)股市極度分化，各家私募的策略和業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)很大差異。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，部分私募在前期進(jìn)行大幅減倉(cāng)后，目前已開(kāi)始著眼明年的布局，一些中長(zhǎng)期景氣賽道依然被業(yè)內(nèi)看好。

    私募倉(cāng)位創(chuàng)年內(nèi)新低

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為75.29%，環(huán)比減倉(cāng)0.61%，刷新年內(nèi)低點(diǎn)。其中，52.57%的股票私募倉(cāng)位超過(guò)八成，29.47%的股票私募倉(cāng)位介于五成~八成之間，另有4.61%的股票私募倉(cāng)位低于二成。股票私募整體倉(cāng)位自7月中旬跌破80%以來(lái)一直呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢(shì)，倉(cāng)位指數(shù)連續(xù)18周低于80%，表明股票私募整體處于逐步減倉(cāng)的狀態(tài)，不斷刷新年內(nèi)低點(diǎn)。近期，股票私募倉(cāng)位指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4周低于76%，遠(yuǎn)低于高峰時(shí)82.50%的倉(cāng)位水平。

    具體來(lái)看，百億私募下半年減倉(cāng)力度最大。截至11月26日，百億私募整體倉(cāng)位指數(shù)為75.74%，環(huán)比減倉(cāng)2.08%，成為當(dāng)周不同規(guī)模股票私募中減倉(cāng)力度最大的一類(lèi)私募。目前，倉(cāng)位超過(guò)八成的百億私募占比跌至55.19%，倉(cāng)位介于五成~八成之間的百億私募占比升至24.17%，另外倉(cāng)位介于二成~五成之間的百億私募同樣升至18.16%。上半年倉(cāng)位指數(shù)一直處于領(lǐng)先水平的百億私募，下半年則成了減倉(cāng)力度最大的一類(lèi)私募，目前倉(cāng)位水平較年內(nèi)最高的89.32%減倉(cāng)了13.58%。

    “在9月底和10月中上旬我們降了些倉(cāng)位。政策調(diào)控力度大，保經(jīng)濟(jì)讓位于保民生和雙碳戰(zhàn)略，我們?cè)瘸謧}(cāng)的周期行業(yè)公司供需格局短期內(nèi)轉(zhuǎn)弱，于是決定先下車(chē)，等看清楚了再前進(jìn)。自下而上看，在我們自己看來(lái)目前真正值得重倉(cāng)的還不多。要么等基本面好轉(zhuǎn)，要么等市場(chǎng)再來(lái)一次深蹲，當(dāng)然現(xiàn)在有些便宜的資產(chǎn)，我們也愿意撿一撿。”華南某大型私募相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者表示。

    不過(guò)，也有一些股票私募還保持著較高倉(cāng)位，盡管今年遭遇了不小回撤，但仍堅(jiān)守在其擅長(zhǎng)的投資領(lǐng)域。

    持續(xù)看好高景氣賽道

    對(duì)于明年的股市，私募總體持積極態(tài)度。而談到具體機(jī)會(huì)，被提及最多的還是一些高景氣賽道。

    清和泉資本指出，其投資組合近期主要分布在新能源、高端制造、必選消費(fèi)品和軍工等行業(yè)，年底之前工作重點(diǎn)在于對(duì)明年的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和可能的政策取向進(jìn)行預(yù)判和推演，以準(zhǔn)確把握明年主線(xiàn)。

    “目前我們對(duì)明年的市場(chǎng)維持較為樂(lè)觀(guān)的判斷，尤其是具備中長(zhǎng)期發(fā)展空間的高端制造業(yè)、新能源、軍工和必需消費(fèi)品，目前市場(chǎng)的分歧只在于滯漲壓力緩解之后寬信用的力度，在政策逐漸寬松的方向上分歧并不大，因此市場(chǎng)至少將維持結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的特點(diǎn)。我們堅(jiān)持長(zhǎng)期景氣行業(yè)+基本面改善行業(yè)的配置，對(duì)于今年跌幅較大的港股相關(guān)公司也會(huì)密切關(guān)注，如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面在明年有所改善，港股的機(jī)會(huì)也將凸顯。”清和泉資本表示。

    中歐瑞博董事長(zhǎng)吳偉志認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸凸顯，國(guó)內(nèi)政策轉(zhuǎn)向信號(hào)明確的情況下，國(guó)內(nèi)股市系統(tǒng)性向下的概率還是很低的。但另一方面，中國(guó)與歐美的經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策周期存在著一定的時(shí)間差，歐美貨幣政策逐漸收緊的預(yù)期還是比較明確的。兩相對(duì)沖之下，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)大的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)還需要等待?？傮w平衡、區(qū)間波動(dòng)或許還是當(dāng)下及未來(lái)一段時(shí)期的主旋律。

    “與‘碳中和’密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，從我們草根調(diào)研的情況來(lái)看，景氣度和未來(lái)的預(yù)期都處于雙高的態(tài)勢(shì)。從未來(lái)長(zhǎng)期空間看，這些領(lǐng)域的公司成長(zhǎng)空間依然巨大，雖然一些公司階段性人氣過(guò)高可能反映在估值上不便宜，但投資者應(yīng)以更長(zhǎng)的時(shí)間視角看待這些成長(zhǎng)賽道公司的市值空間。”吳偉志稱(chēng)。

    世誠(chéng)投資在最新月報(bào)中表示，近年A股的相對(duì)獨(dú)立性正在顯現(xiàn)。目前美股還在高位，而A股市場(chǎng)相當(dāng)比例的主流品種調(diào)整已有近一年時(shí)間，之前過(guò)于膨脹的估值已然回落不少，正好可以蓄勢(shì)待發(fā)。A股市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)的獨(dú)特配置價(jià)值還沒(méi)有被充分挖掘出來(lái)，外資的戰(zhàn)略配置行動(dòng)還在進(jìn)行中。比如，從“陸股通”凈流入的角度來(lái)看，今年又將是一個(gè)豐收之年——“北上”年度凈流入金額極有可能創(chuàng)出歷史新高。因此，在金融、資本市場(chǎng)領(lǐng)域，中國(guó)也將更加“以我為主”。