一邊是銀行逐漸停止對保本理財產品的銷售，一邊是公募保本基金經歷了大規模轉型、清盤后存續規模越來越少。在監管層意欲打破剛性兌付的政策下，以“保本”為主打的理財產品逐漸退潮。

    凈值型產品將逐漸成為新的主流，在這樣的背景下，公募基金能否再次迎來發展的新機遇？

    銀行、基金保本產品

    均落幕

    近期記者獲悉，越來越多的銀行開始陸續停止保本理財產品的銷售，城商行的動作尤為明顯。

    據華東一家城商行內部人士坦言，將會在年前大規模地停止對保本理財產品的銷售，一些存續的封閉式保本理財產品也將在到期后不再繼續運作。“未來將不再對產品進行保本的承諾，會按照公募基金的方式進行凈值管理。”

    去年11月17日，央行等五部門聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》（下文簡稱征求意見稿），要求金融機構不得開展表內資管業務，出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。同時，對資管產品實行凈值化管理，不設定預期收益率，按凈值申購、贖回，不再保證投資人的收益，從根本上打破剛性兌付。

    銀行保本理財一旦將“保本”從宣傳中拿去，對投資者的吸引力無疑會大幅降低，而且，除了不能保本，也不再允許銀行發行理財產品時打出預期收益率。對銀行而言，發展了多年的模式將迎來新的轉變。

    根據普益標準數據監測顯示，2017年，各商業銀行共發行1183款凈值型理財產品，相比于2016年全年發行的756款，同比增長率高達56.48%。

    在公募行業，保本型基金或將落幕。

    2017年1月24日《關于避險策略基金的指導意見》（下稱“新規”）發布后，雖然監管層指出“保本基金”到期后都可以將名稱調整為“避險策略基金”后繼續運作，但從實際情況來看，基金公司大多選擇了轉型以及清盤。

    據不完全統計顯示，2017年約有30只保本產品到期，其中大部分選擇了轉型，或債券基金，或混合基金，亦有個別選擇轉型成為指數型和股票型基金，當然也有一部分選擇了清盤。

    據Wind數據統計，2018年將會有62只保本基金到期，2019年依舊會有最后的45只保本基金到期，這107只共計1692.02億元規模的保本基金也會逐漸迎來轉型或是清盤的命運。

    凈值型基金上位

    在征求意見稿中，監管層提出了“90天最短期限令”，這意味著3個月之內銀行保本理財產品將徹底消失，而這類產品也是銀行理財產品中占比最高的。

    滬上一家大型基金公司產品總監分析道，一直以來銀行基本牢牢占據了1個月到3個月期限的理財市場，雖然公募基金曾在2012年開始大規模發行短期理財基金，但期限也大都是7天、14天、28天為主，主要填補了銀行在這類期限上的空白。

    而隨著征求意見稿的出臺，未來基金公司將更容易去布局發行1個月到3個月的理財產品，而公募基金在凈值型產品的管理上有相當多的積累，比銀行有著更大的優勢。

    正如上述城商行人士表示，雖然封閉式的保本理財產品消失，但是開放式的理財產品依舊有著較大的發展空間。這類產品也大多類似于貨幣基金，靈活、便捷，但收益或許會低于公募基金的短期理財產品。

    同樣由于保本基金的逐漸消失，公募基金類保本產品也將迎來更進一步的發展空間。在上述產品總監看來，離開了“保本”這一名字后，保本基金將不再具有優勢，或許說相比公募行業一些其他產品失去了優勢，例如短期理財基金、債券基金，尤其是一些混合債基，而這些產品往往也可以通過CPPI策略實現保本的功能，向上的收益空間也更大。“最主要的一點，一旦投資者通過這些產品習慣了凈值型產品的運作，也就會更加偏好公募基金。”