中共中央辦公廳、國務院辦公廳昨日印發(fā)的《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》再給民企吃“定心丸”，通篇內容與去年11月初舉行的民營企業(yè)座談會、國務院常務會議內容一脈相承，再次強調堅持對各類所有制經(jīng)濟一視同仁，消除對民營經(jīng)濟的各種隱性壁壘，不斷深化金融改革，完善金融服務體系，按照市場化、法治化原則，推動金融資源配置與民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中發(fā)揮的作用更加匹配，保證各類所有制經(jīng)濟依法公平參與市場競爭。

    《意見》提出，民營經(jīng)濟是社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，在穩(wěn)定增長、促進創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用。因此，文件從實施差別化信貸支持、加大直接融資、完善績效考核和激勵機制等方面明確和細化金融服務民企的指導意見。

    差別化貨幣信貸

    支持政策持續(xù)發(fā)力

    對民企來說，主要的融資渠道來自兩方面，一個是銀行信貸，另一個就是直接融資。所以，《意見》也主要從這兩大渠道著手，提出紓困民企融資環(huán)境的對策。不過，從融資現(xiàn)狀看，大部分民企主要依賴的融資渠道還是前者，因此，加強金融服務民企的支持力度，重中之重也是從銀行信貸著手。

    《意見》就提出，要堅持問題導向，聚焦難點。所謂的“問題”、“難點”，就是“著力疏通貨幣政策傳導機制，重點解決金融機構對民營企業(yè)‘不敢貸、不愿貸、不能貸’問題”。為此，《意見》從實施差別化貨幣信貸支持政策、提高銀行信貸投放能力、完善銀行績效考核和差異化監(jiān)管激勵機制等多方面著手。

    特別是在實施差別化貨幣信貸支持政策方面，《意見》提出，將合理調整商業(yè)銀行宏觀審慎評估參數(shù)，鼓勵金融機構增加民營企業(yè)、小微企業(yè)信貸投放。完善普惠金融定向降準政策。增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，把支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)政策覆蓋到包括民營銀行在內的符合條件的各類金融機構。加大對民營企業(yè)票據(jù)融資支持力度，簡化貼現(xiàn)業(yè)務流程，提高貼現(xiàn)融資效率，及時辦理再貼現(xiàn)。加快出臺非存款類放貸組織條例。支持民營銀行和其他地方法人銀行等中小銀行發(fā)展，加快建設與民營中小微企業(yè)需求相匹配的金融服務體系。深化聯(lián)合授信試點，鼓勵銀行與民營企業(yè)構建中長期銀企關系。

    可以看出，上述政策的落地主要將由央行負責推動。實際上，去年底以來，央行就在多措并舉疏通貨幣政策傳導機制，上述政策中多數(shù)已經(jīng)在落實當中。所謂的疏通貨幣政策傳導機制，就是市場廣泛熱議的要從寬貨幣到寬信用發(fā)力。

    值得注意的是，業(yè)內普遍認為，從去年四季度央行發(fā)力后，貨幣政策的傳導效果已明顯改善，貸款融資自去年四季度以來明顯增長，盡管央行尚未公布今年1月的金融數(shù)據(jù)，但新增貸款規(guī)模有望大概率創(chuàng)歷史新高，寬信用政策效果逐步顯現(xiàn)。

    有分析綜合近30家機構預測中值顯示，1月新增人民幣貸款料升至2.97萬億元，環(huán)比勁增近3倍，略高于去年同期水平；社會融資規(guī)模增量亦料創(chuàng)出天量規(guī)模達3.3萬億元。

    光大證券首席固定收益分析師張旭對證券時報記者表示，貸款、債券、ABS等融資市場已表現(xiàn)出“量升價降”的特征，體現(xiàn)出貨幣政策的傳導效果已經(jīng)明顯改善。待針對“三大約束”的若干精準政策進一步發(fā)力后，貨幣政策的傳導渠道會變得更加通暢，金融機構對小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度還會加大。

    完善金融機構

    激勵相容機制

    金融監(jiān)管部門推出的差別化貨幣信貸支持政策只是引導銀行加大對民企信貸支持的“敲門磚”，要激發(fā)銀行加大信貸投放的主動性和積極性，則離不開績效考核和激勵機制的完善。

    尤其對于基層的銀行從業(yè)人員來說，績效考核機制的完善是推動他們加大民企、小微金融服務的最重要的推動力。南方一資深銀行人士對證券時報記者表示，盡職免責問題是影響基層行對民企不愿貸、不敢貸的最主要原因。現(xiàn)實情況中，金融機構和監(jiān)管部門對于國企出現(xiàn)的不良風險往往是對基層信貸人員從輕處理，但對于民企信貸風險則是嚴肅處罰。盡管監(jiān)管部門多年來提出要落實對中小企業(yè)貸款的差異化盡職免責要求，但一直未出臺細化、量化的盡職免責標準，使得這一要求常常流于口號。因此，未來授信盡職免責認定標準能夠明確落地，對于調動基層行給民企放貸的積極性有很好的助推作用。

    《意見》就提出，要抓緊建立“敢貸、愿貸、能貸”長效機制。商業(yè)銀行要推動基層分支機構下沉工作重心，提升服務民營企業(yè)的內生動力。盡快完善內部績效考核機制，制定民營企業(yè)服務年度目標，加大正向激勵力度。對服務民營企業(yè)的分支機構和相關人員，重點對其服務企業(yè)數(shù)量、信貸質量進行綜合考核。建立健全盡職免責機制，提高不良貸款考核容忍度。設立內部問責申訴通道，為盡職免責提供機制保障。

    除了銀行內部要完善績效考核機制外，監(jiān)管部門也應適當調整監(jiān)管要求，以正面激勵銀行服務民企，而非用行政性手段攤派任務。央行貨幣政策司司長孫國峰近日就撰文指出，改善貨幣政策傳導機制，關鍵是形成激勵相容的機制，鼓勵銀行主動加大對實體經(jīng)濟的支持力度，而不是用下指標、派任務的行政辦法。

    因此，《意見》也提出不少激勵金融機構加大對民企支持的政策舉措，強調商業(yè)銀行要遵循經(jīng)濟金融規(guī)律，依法合規(guī)審慎經(jīng)營，科學設定信貸計劃，不得組織運動式信貸投放。例如，在實施差異化監(jiān)管考核方面，提出金融監(jiān)管部門按法人機構實施差異化考核，形成貸款戶數(shù)和金額并重的考核機制。發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)造假的，依法嚴肅處理相關機構和責任人員；在正向引導金融機構加大民企融資支持方面，提出從宏觀審慎角度對商業(yè)銀行儲備資本等進行逆周期調節(jié)；把民營企業(yè)、小微企業(yè)融資服務質量和規(guī)模作為中小商業(yè)銀行發(fā)行股票的重要考量因素；研究取消保險資金開展財務性股權投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實施戰(zhàn)略性股權投資等。

    強化融資服務

    基礎設施建設

    眾所周知，不少金融機構偏好“壘大戶”，而不愿意扎根專注做民企、小微金融服務的一大重要原因就是信息不對稱，民企因經(jīng)營信息不透明、財務信息不規(guī)范、融資抵押物缺乏等原因，加大了金融機構風控審核的成本，讓金融機構望而卻步。所以，《意見》也從強化融資服務基礎設施建設方面部署，旨在破解民營企業(yè)信息不對稱、信用不充分等問題。

    《意見》提出，要從戰(zhàn)略高度抓緊抓好信息服務平臺建設。依法開放相關信息資源，在確保信息安全前提下，推動數(shù)據(jù)共享。地方政府依托國家數(shù)據(jù)共享交換平臺體系，抓緊構建完善金融、稅務、市場監(jiān)管、社保、海關、司法等大數(shù)據(jù)服務平臺，實現(xiàn)跨層級跨部門跨地域互聯(lián)互通。發(fā)展各類信用服務機構，鼓勵信用服務產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新。支持征信機構、信用評級機構利用公共信息為民營企業(yè)提供信用產(chǎn)品及服務。加大守信激勵和失信懲戒力度。

    除了信息共享、信用體系建設外，民企融資擔保體系的完善也是基礎設施的重要組成部分。《意見》指出，發(fā)揮國家融資擔保基金引領作用，推動各地政府性融資擔保體系建設和業(yè)務合作。政府出資的融資擔保機構應堅持準公共定位，不以營利為目的，逐步減少反擔保等要求，對符合條件的可取消反擔保。對民營企業(yè)和小微企業(yè)貸款規(guī)模增長快、戶數(shù)占比高的商業(yè)銀行，可提高風險分擔比例和貸款合作額度。鼓勵有條件的地方設立民營企業(yè)和小微企業(yè)貸款風險補償專項資金、引導基金或信用保證基金，重點為首貸、轉貸、續(xù)貸等提供增信服務。研究探索融資擔保公司接入人民銀行征信系統(tǒng)。

    值得注意的是，2月14日，國務院辦公廳發(fā)布《關于有效發(fā)揮政府性融資擔保基金作用切實支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導意見》（國發(fā)辦[2019]6號），明確政府性融資擔保機構的支農(nóng)支小定位，不得為政府債券發(fā)行提供擔保，不得為政府融資平臺融資提供增信，不得向非融資擔保機構進行股權投資。

    北京一從事融資擔保業(yè)務的人士對證券時報記者表示，上述業(yè)務范圍的限制要求非常具有針對性，目前不少政府性融資擔保機構都在做債券擔保和為政府融資平臺發(fā)債提供增信，他們不愿意做民企（尤其是小微企業(yè)）和“三農(nóng)”的融資擔保業(yè)務，因為這類業(yè)務通常風險相對高、運營成本高、代償多，并不賺錢，甚至還會賠錢。如果明確聚焦民企、“三農(nóng)”的主業(yè)范圍，則意味著這些擔保機構將面臨業(yè)務轉型，這對支持民企、“三農(nóng)”融資來說就是利好。