“我對上躥下跳的科技股巨頭感到有些害怕了。”3月29日收盤后，一位華爾街市場策略師如是說。近兩年，美國科技股巨頭風光無限，2018年伊始股價更是加速上沖，但最近一段接連跳水。科技板塊在一季度的大幅波動令市場人士始料未及，也成為美股一季度先揚后抑的直接原因。

    由于3月30日休市，29日為一季度的最后一個交易日。三大股指中，道瓊斯指數、標普500指數均未能連續第十個季度取得上漲，雙雙收出帶長上影線的季度陰線；以科技股為主的納斯達克綜合指數則收出帶長上影線的小陽線，漲幅為2.3%，連續第七個季度上漲。

    華爾街人士普遍認為，受科技股巨頭波動影響，科技股整體板塊短線承壓，但這樣的勢頭不會長期影響市場。從今年第一季度美股牛股榜單中可以看出，盡管科技股巨頭可能雄風不再，但部分中型信息科技股、生物科技股崛起的勢頭不會改變。

    科技股巨頭先揚后抑

    美股中的五大科技股巨頭，即臉書（FB）、蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、奈飛（NFLX）以及谷歌母公司Alphabet（GOOG），被市場統稱為“FAANG”組合。近年來，“FAANG”組合堪稱美股市場最被投資者追捧的投資組合之一。由于蘋果、Alphabet、亞馬遜、臉書分別為標普500指數第一、二、三、五大權重股。“FAANG”組合獲得大量資金青睞，在股價反復上揚的同時，也推動標普500指數近年來連創歷史新高。

    2018年1月，“FAANG”組合繼續高歌猛進，并推動股指繼續走高。當月標普500指數勁升5.62%，表現為2016年3月以來最好。2月初，美股市場遭遇大幅波動，“FAANG”組合仍表現堅挺，蘋果、亞馬遜、奈飛股價甚至在3月上旬創出歷史新高。不過3月13日以后，市場風云突變，五大科技股巨頭遭遇罕見的拋售。“FAANG”組合市值在13個交易日里從31822億美元下降至28636億美元，共蒸發了3186億美元。

    截至3月29日收盤，臉書股價第一季度跌9.45%（季度最高漲幅10.1%）、蘋果跌0.45%（季度最高漲幅8.9%）、亞馬遜漲23.76%（季度最高漲幅38.3%）、奈飛漲53.9%（季度最高漲幅74%）、Alphabet跌1.4%（季度最高漲幅13.5%）。

    信息科技生物科技股領漲

    數據顯示，在標普500指數11個行業板塊中，僅有兩大板塊在第一季度上漲，即信息技術板塊與包括亞馬遜和奈飛在內的非核心消費板塊，漲幅分別為3.2%、2.76%。

    7只信息科技股、2只生物科技股、1只金融股構成了標普500指數成分股第一季度牛股十強榜單。7家信息科技股中，除了亞馬遜、奈飛兩家巨頭，其余5家為希捷科技（上漲39.87%）、CSRA（上漲37.8%）、美光科技（上漲26.8%）、紅帽公司（上漲24.5%）和奧多比（上漲23.31%）。2家生物科技股為內克塔治療（上漲77.93%）、愛德華茲生命科學。

    華爾街機構認為，通過標普500指數成分股第一季度牛股十強榜單可以發現，亞馬遜、奈飛兩家公司屬于“科技消費”類型，與美國居民的日常生活息息相關。希捷科技、CSRA、美光科技、紅帽公司和奧多比則更多涉及企業服務。另外，信息技術板塊中的惠與、歐特克、摩托羅拉解決方案、西部數據等公司在一季度同樣漲幅不菲，均接近20%。這些信息科技牛股的主要特點是市值均在200億-1000億美元之間，主要經營企業數據存儲、云服務為主的IT解決方案服務。

    來自Factset的數據顯示，華爾街分析師對標普500指數下屬信息技術板塊個股給出的買入評級比重為60%，持有評級比重為36%，賣出評級比重為4%。買入評級比重為標普500指數11個行業板塊中最高的。

    生物科技股的潛力也不容忽視。數據顯示，分析師對標普500指數下屬保健板塊個股給出的買入評級比重為59%，在標普500指數11個行業板塊中位列第二。內克塔治療一季度大漲近80%，成為標普500指數成分股第一大牛股。該公司的主要產品NKTR-214正在進行臨床研究，該產品對晚期實體瘤患者，包括黑素瘤，腎細胞癌和非小細胞肺癌的安全性和有效性得到市場極大關注。另一家牛股愛德華茲生命科學從事人造心臟瓣膜和血流動力學監測的醫療設備制造，市場對其產品換代以及發展潛力也十分看好。

    科技股后市或分化

    華爾街人士預測，科技股巨頭主導市場的階段可能已經過去。這些巨頭如臉書、英偉達、特斯拉近期均負面消息纏身，且這些股票前期上漲時間過長、上漲幅度過大，投資者落袋為安鎖定盈利的幾率較高。

    此外，估值居高不下也是科技股巨頭遭到拋售的重要原因。華爾街機構還警告說，這些科技股巨頭近期股價在跳水時有較大成交量放出，加上其它利空因素進一步發酵，走勢不確定性加大，短期內該板塊的高波動性將成為常態。

    與此同時，中等規模的位于行業領先地位的信息技術公司繼續被市場看好。華爾街機構稱，包括云服務、內存和存儲的需求正在變得更多由企業驅動而非消費者驅動，這將對信息技術板塊長期構成利好。包括高盛、野村在內的機構認為，當前的市場環境對以希捷科技、美光科技為代表的信息科技成長股比較有利，這些成長股未來仍將占領牛股榜單的主導地位。

    華爾街機構還指出，特朗普政府在藥價監管方面的措施力度不及早前預期的那么嚴厲，加之生物制藥企業業績表現良好，新藥上市進度加快，一些開發新藥物的小公司可能會被行業巨頭收購，這些因素都將提振投資者的風險偏好，并成為生物科技股未來走強的有效保障。

    部分機構稱，經過數十年的反復挫折，基因治療終于迎來曙光，不久的將來，更多的基因治療方法將從實驗室走向臨床，掀起一場新的醫學革命。有諸多醫療公司在基因治療領域躍躍欲試，這個題材有望在美股市場迎來爆發風口。