本報(bào)記者 姚堯

    本周一，生豬期貨主力合約2201漲停，是該期貨品種上市以來首次，今日該合約也上漲了2.69%。兩個(gè)交易日內(nèi)，生豬期貨主力合約已上漲7.49%，漲勢強(qiáng)勁。

    對此，銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正告訴《證券日報(bào)》記者：“本次上漲存在一定的偶發(fā)因素，主要是因?yàn)槭袌鲱A(yù)期以及事件驅(qū)動型變化及空頭主動減倉帶來的沖擊性影響。具體原因包括三方面；首先，消息面上市場傳聞儲備肉成交火熱是推手之一。10月10日，商務(wù)部會同有關(guān)部門開展本年度第四批中央儲備豬肉收儲，據(jù)傳價(jià)格雖高開低走，但3萬噸儲備肉已全部成交，成交價(jià)普遍在19000元/噸-20000元/噸，市場成交活躍。”

    “當(dāng)前國內(nèi)2號肉凍品價(jià)格普遍在17元/公斤左右，據(jù)此折算，該成交價(jià)反映了后市現(xiàn)貨價(jià)格仍然有約2元/公斤-3元/公斤上漲空間，意味著市場對后續(xù)現(xiàn)貨看漲積極，這是本輪生豬價(jià)格上漲的導(dǎo)火索之一。”陳界正說。

    其次，生豬現(xiàn)貨市場行情已有好轉(zhuǎn)跡象。10月12日，中國養(yǎng)豬網(wǎng)養(yǎng)豬數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示：生豬（外三元）均價(jià)為11.18元/公斤，價(jià)格較10月6日上漲了0.55元/公斤；生豬（內(nèi)三元）價(jià)格為11.08元/公斤，價(jià)格較前10月6日上漲了0.69元/公斤；生豬（土雜豬）價(jià)格為10.64元/公斤，較10月6日上漲0.64元/公斤。“節(jié)后以來，國內(nèi)生豬現(xiàn)貨價(jià)格有抬頭跡象，多數(shù)地區(qū)豬價(jià)普遍上漲。當(dāng)前國內(nèi)部分地區(qū)交通運(yùn)輸出現(xiàn)困難，加上大體重豬源消耗充分均導(dǎo)致現(xiàn)貨逐步好轉(zhuǎn)。”陳界正表示。

    最后，資金面對豬周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期正在加強(qiáng)。據(jù)陳界正介紹，“官方數(shù)據(jù)和各家機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)均顯示能繁母豬存欄已有下滑跡象，這觸動了宏觀資金對豬周期反轉(zhuǎn)的布局，各類養(yǎng)殖股整體大漲，市場氛圍開始逐步有好轉(zhuǎn)跡象。”

    有聲音猜測豬周期已臨近反轉(zhuǎn)，果真如此嗎？

    國投安信期貨明確表示豬周期未到反轉(zhuǎn)時(shí)，主要有兩個(gè)原因，第一，虧損時(shí)間短，自繁自養(yǎng)從今年6月份開始進(jìn)入虧損，至今虧損時(shí)間僅4個(gè)月，而其從2019年3月開始進(jìn)入盈利期，盈利周期達(dá)到27個(gè)月；第二，產(chǎn)能去化幅度尚小，不足以支撐周期反轉(zhuǎn)。涌益數(shù)據(jù)顯示6月份-9月份能繁母豬數(shù)量環(huán)比下滑，下滑幅度分別為3.69%、3.19%、2.06%、1.69%，累計(jì)較5月高點(diǎn)下滑10.23%，行業(yè)未出現(xiàn)產(chǎn)能大幅去化。

    陳界正對后市的態(tài)度也相對保守，他說：“從基本面看，首先，當(dāng)前市場所處的豬周期階段和價(jià)格趨勢仍未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，按照能繁母豬產(chǎn)能變化時(shí)間點(diǎn)來看，未來出欄量呈現(xiàn)趨勢性減少預(yù)計(jì)仍要到2022年下半年之后；其次，從供需兩端來看，生豬仍然是偏寬松的態(tài)勢，季節(jié)性需求提振空間有限；最后，經(jīng)歷本輪上漲后，期貨盤面升水現(xiàn)貨幅度已經(jīng)相對較大，而生豬2201合約本身面臨交割后進(jìn)入春節(jié)的壓力，對多頭處理整體不利，四季度需求如最終被證偽，盤面所給出的高升水不排除最終通過主動向現(xiàn)貨修復(fù)得以最終實(shí)現(xiàn)。”

    受生豬期貨和現(xiàn)貨價(jià)格回暖影響，10月份以來，截至10月12日，A股豬肉板塊指數(shù)期間累計(jì)上漲4.80%，跑贏上證指數(shù)（漲幅-0.60%）。個(gè)股方面，鵬都農(nóng)牧（23.48%）和傲農(nóng)生物（19.55%）漲幅均超過10%。

    云一資產(chǎn)董事長首席投資官張子華對《證券日報(bào)》記者說：“僅看生豬期貨目前的價(jià)格仍處于筑底階段。10月11日生豬期貨漲停是在對市場底部進(jìn)行確認(rèn)。從布局階段上看，目前仍可以考慮逢低布局生豬養(yǎng)殖行業(yè)龍頭。”

（編輯 喬川川 策劃 趙子強(qiáng)）