本報記者 姚堯

    本周前3個交易日，雙焦（焦煤和焦炭）期貨主力合約價格累計漲幅均超15%。今日（8月25日），焦煤2201期貨合約漲幅為3.31%，結(jié)算價為2589.0元/噸；焦炭2201期貨合約漲幅為3.08%，結(jié)算價為3293.0元/噸。再看焦煤焦炭現(xiàn)貨價格，根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，8月24日，國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨價格為2700.00元/噸，焦炭現(xiàn)貨價格為3134.00元/噸，相較于8月初分別累計上漲24.81%和20.54%。

    本周雙焦期價表現(xiàn)強勢是受兩大因素影響。銀河期貨大宗商品研究所焦煤研究員王超對《證券日報》記者說：“首先，上周末，受新冠疫情溯源影響，甘其毛都口岸暫停蒙煤通關(guān)，加重了國內(nèi)煉焦煤緊缺的預(yù)期；其次，暫停進口導(dǎo)致蒙煤現(xiàn)貨價格再次大幅上漲，期貨盤面價格大幅貼水現(xiàn)貨，近月期現(xiàn)聯(lián)動同步上漲，同時由于近月遠月合約價差創(chuàng)出歷史新高，遠月價差有修復(fù)需求導(dǎo)致遠月價格出現(xiàn)非常凌厲的上漲行情。”

    對于焦煤焦炭現(xiàn)貨價格的上漲，王超分析稱：“焦煤現(xiàn)貨價格上漲主要是由于停止進口澳大利亞焦煤，同時蒙古焦煤通關(guān)同比去年出現(xiàn)下降，國產(chǎn)礦方面受嚴(yán)查超產(chǎn)以及焦煤礦地質(zhì)情況復(fù)雜等因素影響，增產(chǎn)有限，供給缺口較大，致使雙焦現(xiàn)貨價格連續(xù)上漲。”

    展望焦煤焦炭期價后市，從焦煤的供需角度看，止于至善投資總經(jīng)理何理告訴《證券日報》記者：“供應(yīng)端，洗煤廠日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)小幅降低，且需優(yōu)先保供電煤，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量緊缺，而進口方面蒙煤近日因疫情原因，日通車數(shù)下降，優(yōu)質(zhì)主焦煤供應(yīng)偏緊；需求端，焦企第六輪提漲落地，焦化利潤小幅改善，而產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存低位，加之在國家煤炭冬儲要求下，焦煤需求較好。目前焦煤國內(nèi)產(chǎn)量和外煤進口均處較低水平，焦煤供應(yīng)緊缺局面未變，預(yù)計期價延續(xù)震蕩偏強運行。”

    再看焦炭的供需，何理進一步分析稱：“供應(yīng)端，焦企近期被動限產(chǎn)預(yù)期較強，部分焦炭資源供應(yīng)仍然趨緊；需求端，目前鋼廠對焦炭需求相對旺盛，部分鋼廠因焦炭到貨情況不佳且?guī)齑娌蛔悖哟罅讼蛸Q(mào)易商采購的力度，短期內(nèi)焦炭市場或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)中偏強運行。”

    王超基本同意以上觀點，他認(rèn)為，“目前的實際供需是焦化廠開工較高，優(yōu)質(zhì)焦煤焦炭供不應(yīng)求；供給方面煤炭進口量不穩(wěn)定出現(xiàn)較大缺口，國產(chǎn)煤短期難以迅速增加產(chǎn)量；從庫存方面看，鋼廠以及焦化廠補庫需求較強。后續(xù)焦煤焦炭的價格走勢還看鋼廠限產(chǎn)力度以及焦煤的供給情況，如果后續(xù)鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行效果較差，焦煤供給不能有效緩解，焦煤焦炭價格將仍以上漲為主。”

    受焦煤焦炭價格上漲影響，今日A股煤炭開采加工板塊大幅上漲。截至15：00，該板塊漲幅達到4.25%，大幅跑贏上證指數(shù)（漲幅0.74%）。具體到個股方面，共有遼寧能源、ST安泰和ST大有等在內(nèi)的3只個股漲停；此外，包括蘭花科創(chuàng)（8.59%）、淮北礦業(yè)（8.07%）、山西焦化（7.26%）、新集能源（6.90%）、晉控煤業(yè)（6.67%）等在內(nèi)的8只個股漲幅也超過5%。

    對于煤炭開采加工板塊的投資機會，方信財富投資基金經(jīng)理郝心明對《證券日報》記者表示，“除了煤炭漲價因素外，煤炭板塊中報業(yè)績普遍預(yù)喜，且估值較低，是股價走強的根本。”

    何理表示，“在低利率環(huán)境下，高股息率的煤炭股具有比較好的配置價值。目前，煤炭行業(yè)的競爭格局已極大改善，周期屬性出現(xiàn)弱化，盈利穩(wěn)定性穩(wěn)步提升，同時股息率非常高，值得觀察配置。”

    表：8月25日，煤炭開采加工板塊股價漲幅超過4%個股一覽

制表：姚堯

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強）