■本報(bào)記者 張穎

    昨日，滬深兩市股指依舊延續(xù)弱勢(shì)磨底態(tài)勢(shì)。值得關(guān)注的是，銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。保險(xiǎn)板塊受利好因素影響漲幅達(dá)0.78%，位居板塊漲幅榜前列。

    據(jù)悉，新型保險(xiǎn)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)（簡(jiǎn)稱稅延養(yǎng)老險(xiǎn)）產(chǎn)品6月份開售后，相關(guān)資金運(yùn)用的細(xì)則也將隨之明確，這意味稅延養(yǎng)老險(xiǎn)資金作為新增資金，有望進(jìn)入資本市場(chǎng)。

    銀河證券測(cè)算，如果樂觀估計(jì)，試點(diǎn)在全國(guó)范圍鋪開后，新增保費(fèi)規(guī)模將達(dá)到1800億元，其中上市保險(xiǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)價(jià)值增量將達(dá)到201億元，業(yè)務(wù)價(jià)值總量占比達(dá)到12%。

    受此影響，從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，昨日，中國(guó)太保、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)和中國(guó)平安等個(gè)股均實(shí)現(xiàn)逆市上漲。

    資金流向方面，整個(gè)保險(xiǎn)板塊合計(jì)大單資金凈流入4.2億元。其中，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)等個(gè)股均實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入。

    可以看到，今年以來截至昨日，保險(xiǎn)板塊指數(shù)累計(jì)跌幅已達(dá)22.67%。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，經(jīng)過此前的回調(diào)，保險(xiǎn)板塊估值回落明顯，估值具有安全邊際。

    統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前A股四大上市險(xiǎn)企的市盈率普遍較低，截至昨日，中國(guó)平安（11.07倍）、中國(guó)人壽、中國(guó)太保（16.7倍）、新華保險(xiǎn)（21.6倍）等個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均處于低位。

    保險(xiǎn)行業(yè)近5年來原保費(fèi)收入一直保持著萬億元規(guī)模，且每年增速至少都在10%以上。分析人士表示，各家上市險(xiǎn)企今年第一季度的凈利潤(rùn)同比增速遠(yuǎn)高于10%，由此看來，保險(xiǎn)股的業(yè)績(jī)及市盈率之間的差距，還是給股價(jià)上漲留存了一定的空間。

    更值得關(guān)注的是，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資管理辦法明確了養(yǎng)老金可以進(jìn)入股市的“彈藥”。

    有關(guān)專家預(yù)測(cè)，假設(shè)我國(guó)目前約有3000萬人口繳納個(gè)稅，保守估計(jì)其中30%的人購買個(gè)稅遞延養(yǎng)老險(xiǎn)，參考此前《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》中個(gè)人繳費(fèi)稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)（大致按照個(gè)人的1000元進(jìn)行測(cè)算），預(yù)計(jì)將帶來千億元級(jí)別的保費(fèi)增量，而根據(jù)目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例，假設(shè)個(gè)稅遞延養(yǎng)老資金運(yùn)用也將較為穩(wěn)健，預(yù)計(jì)其中有12%左右將進(jìn)入權(quán)益類市場(chǎng)，將為市場(chǎng)帶來130億元-200億元左右增量。

    稅延養(yǎng)老險(xiǎn)將會(huì)帶動(dòng)一批以價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資為主的資金入市，中長(zhǎng)期有利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，與此同時(shí)預(yù)計(jì)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)投資風(fēng)格將較為穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，權(quán)益類投資部分將更加偏好藍(lán)籌股，將有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

    鑒于稅延養(yǎng)老險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性、安全性特征，以及強(qiáng)烈的長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)作、長(zhǎng)期保值增值和控制下行風(fēng)險(xiǎn)的投資訴求，未來稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的投向或更偏向于大盤藍(lán)籌股。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，未來分紅穩(wěn)定、信用評(píng)估穩(wěn)定、盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定、有一定流動(dòng)性，同時(shí)又符合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的板塊和個(gè)股，將是稅延養(yǎng)老險(xiǎn)資金投資管理人的選股標(biāo)準(zhǔn)。

    業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)消費(fèi)的規(guī)模爆發(fā)和質(zhì)量提升，是保險(xiǎn)板塊走強(qiáng)的核心內(nèi)因。而基于真實(shí)市場(chǎng)需求的行業(yè)高增長(zhǎng)動(dòng)力，將為其持續(xù)良好的市場(chǎng)表現(xiàn)提供更為堅(jiān)實(shí)的支撐，其后市表現(xiàn)依然值得進(jìn)一步期待。