本報記者 孟珂

    2022年6月27日，距離全國股轉公司正式實施掛牌公司分層管理整整6年。

    6年間，分層管理辦法與時俱進，進行了多次修訂。最近一次修訂就在今年3月4日，彼時全國股轉公司制定并發布實施了最新的《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。由此，分層管理制度再升級，旨在充分發揮創新層承上啟下的樞紐作用，進一步強化創新層作為北交所申請企業成長的孵化器功能。

    上半年進層完成

    層級規模和質量顯著提升

    全國股轉公司3月4日發布的《辦法》及配套業務指南修訂重點在于，全年共設6次創新層進層安排；取消合格投資者不少于50人的規定；適當降低凈資產收益率要求；增設對財務報告不保真、重大違法違規等“問題公司”的降層情形等。

    “分層制度是新三板市場特色基礎制度。”北京利物投資管理有限公司創始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所開市后，分層制度引導、激勵創新型中小企業發展的效應凸顯，創新層對優質企業的吸引力顯著增強，進而使得北交所“后備軍”快速擴充。

    值得關注是，6月14日，全國股轉公司發布2022年第三次創新層進層掛牌公司正式名單，共計153家公司調入創新層。至此新三板上半年進層實施工作順利完成，總計515家公司新進入創新層（以下簡稱“新進層公司”），創新層公司總量達1696家，為分層制度實施以來最高水平，同時層級質量也顯著提升。

    “新三板分層制度實施滿6年，隨著北交所開市、創新層晉層效率的提升，疊加創新層是企業在北交所上市的必要條件，今年創新層企業申請意愿空前高漲、企業數量創歷史新高、企業質地大幅提升，最大限度地匯聚了新三板的頭部企業，為北交所上市公司的數量和質量打下了堅實基礎。”北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示。

    今年新進層公司積極籌備北交所上市，層層遞進的市場格局初步形成。新進層公司中，有348家公司符合北交所上市財務條件，占比67.57%。其中，89家新進層公司已提交北交所上市輔導備案材料，占已輔導公司的27.47%。

    開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅對記者表示，從行業特征來看，創新層新進層公司主要集中于信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫藥等戰略新興行業，且新三板戰略新興行業超七成公司聚焦集成電路、5G應用、物聯網、人工智能等高技術方向。

    “這既反映出新三板通過一系列創新的資本市場制度安排，重點支持了中小企業科技創新，同時也反映出，這些中小企業主動融入國家發展戰略，堅持創新驅動，通過持續的研發投入實現了高質量發展和轉型升級。”孫金鉅表示。

    資本市場成長通道層層遞進

    契合企業不同階段融資需求

    上交所于今年3月31日同意觀典防務轉板至科創板上市。5月25日，觀典防務在科創板上市交易；6月17日，深交所同意北交所上市公司泰祥股份轉板至創業板上市。至此，北交所上市公司轉板至科創板、創業板都有了“第一案例”。

    “北交所上市公司成功轉板，意味著多層次資本市場做到了無縫對接、互聯互通，形成了從新三板到北交所再到滬深交易所的閉環。”周運南表示，層層遞進的資本市場成長通道，分別契合了企業不同發展階段的不同投融資需求，激發企業向上動能，精準推動中小企業利用資本市場實現高質量發展。

    常春林表示，創新層進層，北交所上市、轉板成為今年多層次資本市場互聯互通的標志性事件。對于企業來講，意味著創新型中小企業成長壯大的上升通道被完全打通。對于市場而言，新三板、北交所、科創板、創業板逐漸形成了金字塔式的市場結構，健全了資本市場服務創新型中小企業的全鏈條制度體系，有利于提升服務的精準度，增強市場功能，從而支撐實體經濟高質量發展。

    “目前北交所還處于提質增量的階段，要發揮好示范帶動作用，盡快形成其規模效應和品牌效應，吸引更多優質公司選擇在北交所上市，并將北交所建設成資本市場服務創新型中小企業的主陣地。”常春林說。