本報記者 邢萌

    見習記者 郭冀川

    “鼓勵長期機構投資者入市，已經(jīng)成為近年來重要的政策方向。”4月12日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，當前A股市場大多數(shù)交易量由散戶投資者貢獻，需進一步改善市場投資者結構，提高機構投資者尤其是長期機構投資者的比例。

    4月11日，證監(jiān)會、國資委和全國工商聯(lián)發(fā)布的《關于進一步支持上市公司健康發(fā)展的通知》提出，要完善有利于長期機構投資者參與資本市場的制度機制，鼓勵和支持社保、養(yǎng)老金、信托、保險和理財機構將更多資金配置于權益類資產(chǎn)，增加資本市場投資，特別是優(yōu)質上市公司的股票投資。

    推出優(yōu)質權益類產(chǎn)品

    董登新表示，A股市場不乏機構投資者，但由于一些資管產(chǎn)品迎合短線投機心態(tài)，一定程度上縱容了”炒短線、賺快錢”的行為，最終形成了惡性循環(huán)——投資者偏好賺快錢的投資品種，公募基金踴躍發(fā)行此類資管產(chǎn)品。

    “此類資管產(chǎn)品偏離了以中長期投資為主的價值投資方向。”董登新表示，公募基金需要借鑒成熟市場的經(jīng)驗，以中長期權益類基金產(chǎn)品和權益類資管產(chǎn)品為主，堅持價值投資，為資本市場提供長期資金來源。

    南方基金總經(jīng)理楊小松也指出，公募基金作為資本市場的重要參與者，在二級市場投資、上市公司經(jīng)營、發(fā)行定價等環(huán)節(jié)起到了積極作用，未來公募基金應繼續(xù)堅持深度研究、長期視角、價值投資，在充分發(fā)揮市場資源配置功能、引導社會資源向科技創(chuàng)新行業(yè)聚集等方面發(fā)揮更加積極的作用，助力資本市場發(fā)揮好優(yōu)秀企業(yè)資產(chǎn)證券化和社會財富金融化的樞紐作用。

    從往年新基金發(fā)行情況來看，固定收益類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量多于權益類產(chǎn)品，其規(guī)模占比也較高，近年來，權益類產(chǎn)品日漸豐富、完善，也受到了市場熱捧。以ETF產(chǎn)品為例，深交所日前發(fā)布的《ETF行業(yè)發(fā)展年度報告（2021）》顯示，2021年境內(nèi)ETF產(chǎn)品規(guī)模達到1.4萬億元，較上一年增長30.55%，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)近十年來新高。其中，權益類ETF占主導地位，產(chǎn)品數(shù)量為520只，資產(chǎn)規(guī)模達9472.39億元，占境內(nèi)ETF總規(guī)模的67.44%。

    “推出優(yōu)質的權益類基金產(chǎn)品和權益類資管產(chǎn)品，將吸引更多長期機構投資者參與市場交易，而長期機構投資者占比的提升，也有助于引導市場投資風格向價值投資轉變。”董登新如是說。

    提升上市公司質量

    長期機構投資者對產(chǎn)品避險屬性的要求較高，對投資標的質量非常看重，中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東對記者表示，為吸引長期機構投資者入市，還需要完善長期機構投資者引入制度、上市公司質量評價等，其中最為重要的是提升上市公司資產(chǎn)的質量，確保權益類產(chǎn)品的資產(chǎn)價值保持相對穩(wěn)定增長。

    劉向東表示：“目前較為成熟且具有一定成長空間的權益類資產(chǎn)具備良好的投資價值，已經(jīng)成為眾多機構投資者“偏愛”的投資標的。吸引機構投資者入市投資，除了能提高上市公司質量外，也能夠提升市場的吸引力，保持資本市場的活躍度。”

    鯨平臺智庫專家羅攀也對記者表示，為引導長期機構投資者增加對權益類資產(chǎn)配置，首先要提高此類權益類資產(chǎn)的安全性和穩(wěn)定性。對此，一方面需通過注冊制改革加速上市公司優(yōu)勝劣汰，形成“活水養(yǎng)好魚”的環(huán)境；另一方面要做強上市公司業(yè)績，鼓勵上市公司分紅，為權益類資產(chǎn)帶來穩(wěn)定回報。

    上市公司是實體經(jīng)濟的“基本盤”和資本市場的基石，數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，近半數(shù)上市公司聚焦戰(zhàn)略新興行業(yè)，集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等重要行業(yè)已形成集群效應。上市公司研發(fā)投入規(guī)模已占全國企業(yè)研發(fā)經(jīng)費的54.5%。

    營造有進有出的市場生態(tài)，既有利于改善市場主體結構、優(yōu)化資源配置、防止劣幣驅逐良幣，也有利于增強上市公司高質量發(fā)展的內(nèi)生動力。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對記者表示，上市公司質量的提升，能夠使權益類資產(chǎn)具備較好的長期回報率，進而獲得以社保、養(yǎng)老金為代表的長期機構投資者青睞。除此之外，建議提高長期機構投資者配置權益類資產(chǎn)的比例上限，通過更加具體的措施鼓勵長期機構投資者入市。