本報(bào)記者 邢萌

    隨著2021年業(yè)績預(yù)告披露季的來臨，關(guān)注商譽(yù)減值問題的監(jiān)管函也逐漸增多。

    1月24日，深交所對中金環(huán)境下發(fā)關(guān)注函，圍繞著公司預(yù)計(jì)2021年凈利大虧的情況，重點(diǎn)就大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備等問題展開問詢。根據(jù)公告，該公司擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備4.7億元至5.2億元，成為業(yè)績預(yù)虧損的原因之一。

    《證券日報(bào)》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上周（1月17日至1月23日），針對商譽(yù)減值相關(guān)問題，滬深交易所已向8家上市公司下發(fā)問詢函。其中，3家公司均因大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備等原因造成去年凈利預(yù)計(jì)大幅虧損。

    上市公司大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的現(xiàn)象，正引來監(jiān)管部門對于這些公司往年計(jì)提是否充分的質(zhì)疑。

    1月21日晚，科德教育披露2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤為虧損3.8億元至4.8億元，主要原因是擬計(jì)提收購龍門教育形成商譽(yù)減值準(zhǔn)備約4.2億元至5.2億元。對于此筆大額商譽(yù)減值，深交所在1月23日下發(fā)的關(guān)注函中，要求科德教育說明龍門教育商譽(yù)出現(xiàn)減值跡象的具體時(shí)點(diǎn)、以前年度計(jì)提是否充分。

    星期六也因此類情況被下發(fā)關(guān)注函。根據(jù)公告，該公司2021年預(yù)計(jì)虧損4.3億元至6.5億元，造成業(yè)績變臉的一個(gè)重要原因則是擬計(jì)提收購的兩家時(shí)尚新媒體公司商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.8億元至2.7億元。對此，深交所要求說明2020年未計(jì)提任何商譽(yù)減值準(zhǔn)備是否謹(jǐn)慎、合理、準(zhǔn)確。

    此外，上周也有上市公司在監(jiān)管部門現(xiàn)場檢查中查出商譽(yù)減值測試存在問題。由于該公司預(yù)測的設(shè)備銷售額增長與歷史數(shù)據(jù)不一致，且未說明理由。監(jiān)管部門認(rèn)為，該公司商譽(yù)減值測試中銷售額預(yù)測相關(guān)依據(jù)不足。

    “商譽(yù)減值本質(zhì)上是上市公司并購引發(fā)的問題。收購過程中，收購方支付的對價(jià)超過被收購方凈資產(chǎn)的部分即形成商譽(yù)。很多公司在被收購過程中，價(jià)值被大幅高估，加劇了上市公司業(yè)績的大幅波動，甚至引發(fā)巨額虧損風(fēng)險(xiǎn)。”華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文對《證券日報(bào)》記者表示。

    嚴(yán)凱文表示，上市公司大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備會直接影響凈利潤。一旦被收購方業(yè)績不達(dá)標(biāo)，就可能會造成上市公司業(yè)績巨額虧損，對股價(jià)造成重大影響，進(jìn)而損害投資者利益。尤其是跨行業(yè)收購，商譽(yù)大額減值的風(fēng)險(xiǎn)更大。

    “另外，也存在上市公司利用商譽(yù)調(diào)節(jié)利潤的情況。尤其是在行業(yè)普遍低迷的情況下，部分上市公司會通過故意計(jì)提商譽(yù)來主動做低本年利潤，目的是為了待行業(yè)景氣度回暖后從賬面上體現(xiàn)一個(gè)更可觀的‘業(yè)績增長’。”他進(jìn)一步說。

    “大額商譽(yù)減值可能會帶來企業(yè)人心渙散，投資者財(cái)富損失，市場信心喪失，出現(xiàn)價(jià)值重構(gòu)的股價(jià)跌勢。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報(bào)》記者表示，并購應(yīng)該聚焦于協(xié)同效應(yīng)，但是個(gè)別企業(yè)確實(shí)存在財(cái)務(wù)粉飾，甚至利益輸送問題。并購的盡職調(diào)查是基本要求，并購的合理估值是關(guān)鍵所在。

    與此同時(shí)，監(jiān)管部門也正加大審查力度，警惕商譽(yù)減值可能暗含的財(cái)務(wù)“大洗澡”風(fēng)險(xiǎn)。

    某上市公司在被問及全資子公司問題時(shí)，監(jiān)管部門要求說明2020年末認(rèn)定無減值跡象而2021年計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備的原因及合理性，在此基礎(chǔ)上說明該上市公司相應(yīng)年度是否存在通過計(jì)提商譽(yù)減值“大洗澡”的情形。上周，該公司進(jìn)行回復(fù)，明確表示并不存在“大洗澡”行為。

    田利輝認(rèn)為，監(jiān)管部門要鼓勵具有協(xié)同效應(yīng)的并購，要防范利益輸送或粉飾報(bào)表的并購。對于非正常的大幅商譽(yù)減值要予以審視，對于并購之中刻意損害中小投資者利益的行為要予以懲戒。

    嚴(yán)凱文認(rèn)為，對于并購過程中的高溢價(jià)導(dǎo)致的高商譽(yù)、應(yīng)計(jì)提減值卻不計(jì)提、業(yè)績對賭難兌現(xiàn)等問題，監(jiān)管部門需要通過加強(qiáng)對并購標(biāo)的估值約束，尤其是跨行業(yè)收購情況。同時(shí)，監(jiān)管部門也要強(qiáng)化對商譽(yù)披露信息的監(jiān)管力度。另外，需要警惕異常計(jì)提大額商譽(yù)減值引發(fā)“業(yè)績變臉”的上市公司，重點(diǎn)關(guān)注其計(jì)提商譽(yù)減值的具體原因、計(jì)提商譽(yù)減值測算時(shí)用到的假設(shè)和關(guān)鍵參數(shù)的合理性等問題。

（編輯 孫倩）