本報記者 周尚伃

    北交所開市在即，證券公司在迎來新利好的同時，也被市場寄予厚望，如何壓實自身責任、把好公司質量關？日前，《證券日報》記者采訪了五位業界專家，就券商如何履行中介機構責任、為投融資兩端搭建橋梁等展開探討。

    持續督導期延長

    強化券商“看門人”責任

    北交所上市公司持續監管制度要求，與現行上市公司主要監管安排接軌，不再實行主辦券商制度，由保薦機構履行規定期限的持續督導，同時充分考慮創新型中小企業的經營特點和發展規律，強化公司自治和市場約束。

    山西證券研究所所長助理，非銀金融分析師劉麗在接受《證券日報》記者采訪時表示：“持續督導，一方面發揮市場的培育功能，對公司上市后持續經營等方面進行專業的規范、引導和督促，幫助其實現持續發展；另一方面，依托投行保薦業務幫助有發展潛力的企業上市，參與其融資并購等資本市場服務，實現與中小企業共成長。”

    《北京證券交易所股票上市規則》要求進一步壓實保薦機構責任，適當延長保薦機構持續督導期，發行上市和再融資的持續督導期延長至3年和2年。

    對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示：“持續督導期延長意味著強化券商投行的‘看門人’責任。券商從事投行業務，不能再僅僅盲目追求業績，還必須對企業多方位考量，要對投資人負責，對企業持續督導，保護投資者利益。”

    粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔則在接受《證券日報》記者采訪時表示：“北交所致力于服務中小企業，在試行注冊制的背景下，持續督導期的延長旨在強化保薦機構的主體責任意識。這意味著券商投行必須更加勤勉盡責，力求企業上市前后經營數據的真實性，做好資本市場的‘看門人’。”

    充分發揮中介機構橋梁作用

    助力創新企業上市

    為滿足北交所成立后的多層次資本市場發展需要，券商還須在多方面提升能力，在持續關注創新型中小企業投資機會的同時，也應在融資端與投資端發揮中介機構的橋梁作用。

    陳靂向記者表示：“券商作為投資者和融資者間的橋梁，既要保護好投資者的基本利益，也要履行好幫助融資者順利籌集資金的義務。金融業的本質就是為實體經濟服務，面對眾多創新型中小企業，券商要充分發揮自身中介功能，發現并幫助創新企業實現上市，真正做到金融服務于實體。”

    如今，北交所對于中介機構提出了更高、更細的要求，比如，進一步提高對招股說明書信息披露質量的重視程度、落實“申報即擔責”要求，督促發行人及中介機構重視首次申報文件質量等。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“北交所的設立，會讓更多的符合條件的創新型企業登陸資本市場，這為券商帶來了增量收入，也對券商提出了更高要求。其中，很重要的一點是，券商要為投資者做好信息披露工作，嚴把上市公司質量關。”

    “與延長持續督導期目的一致，以上措施也是為了強化保薦機構在企業上市中的主體責任。北交所在試行注冊制的背景下，有比較完善的退市制度，上市公司信息披露的質量對投資者來說尤為重要。中介機構在信息披露環節中扮演重要角色，強化其責任意識非常重要。”陳夢潔向記者補充道。

    多層次資本市場進一步完善

    將為券商帶來業務增量

    記者在采訪中了解到，多家券商已從發展規劃、項目調研、人員安排等方面，全面、深入地布局有關北交所業務；例如有券商多部門聯動，開展一級市場股權基金業務，設立二級市場公募、券商資管產品等；亦有券商籌備為北交所創新型中小企業、“專精特新”企業做市，提供專業化流動性支持。

    “我們可以看到，當前許多精選層個股股東名單中出現了券商身影。券商自身的投研優勢將幫助其更好布局優質企業；此外，券商經紀業務也受益于北交所，未來隨著北交所開市和逐步擴容、單日成交額持續提升，會成為券商經紀業務新的增長點。”陳靂向記者補充道。

    陳夢潔介紹：“北交所成立以來，大量新三板企業宣布定增計劃，證券公司應該抓住機遇，加速搶占財富管理、投行和投研市場。券商要重視對北交所上市公司以及新三板掛牌企業投研能力的提升。除此之外，券商還需要加大新三板做市力度，并積極通過旗下私募股權子公司對新三板企業進行股權投資，以便可以形成投資、投行和投研業務的聯動。這對部分提前深度布局新三板業務的中小券商來說，是一次絕好的彎道超車機會。”

    劉麗還告訴記者：“北交所充分發揮紐帶作用，強化資本市場互聯互通，有助于打造并完善‘創投基金和股權投資基金—區域性股權市場—新三板—交易所市場’的多層次資本市場體系，有助于證券公司業務多元化與差異化發展，促進‘投資+投行’協同發展，并完善全業務鏈服務體系。”

    不過，從短期盈利角度看，申萬宏源研究所首席市場專家桂浩明在接受《證券日報》記者采訪時表示：“由于新三板服務收費偏低，此前頭部券商布局不充分，部分中小券商具有結構性競爭優勢。但未來很多券商會著力布局，但是要很快形成利潤增長點，短期還是有難度的。”