2020年6月12日晚間，證監(jiān)會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的相關(guān)制度規(guī)則。6月15日開(kāi)始，深交所將開(kāi)始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)。

    整體上，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制基本沿用已經(jīng)平穩(wěn)實(shí)施的科創(chuàng)板注冊(cè)制的體系框架。正式文件與征求意見(jiàn)稿基本一致，部分細(xì)節(jié)方面有一定的調(diào)整，如制定上市負(fù)面清單、優(yōu)化退市指標(biāo)、相關(guān)基金漲跌幅同步放寬至20%等。

    國(guó)盛金融團(tuán)隊(duì)表示，從科創(chuàng)板的平穩(wěn)運(yùn)行，到新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制的推動(dòng)，再到創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的正式落地，有助于加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，完善融資功能，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制利好哪些板塊，業(yè)內(nèi)分析人士表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制使得頭部?jī)?yōu)質(zhì)公司的價(jià)值更加突顯，或?qū)⒊掷m(xù)利好券商投行業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，券商其他業(yè)務(wù)也將間接受益，金融科技也將充分享受政策紅利。

    券商相關(guān)板塊將直接受益

    東北證券（8.060，0.03，0.37%）表示，券商板塊，尤其是中小企業(yè)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較多的券商，預(yù)計(jì)受益于投行業(yè)務(wù)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善。

    從投行業(yè)務(wù)來(lái)看，科創(chuàng)板從2019年7月推出至今不到一年的時(shí)間內(nèi)，IPO發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1270億元。創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制后，由于效率提升，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)上市速度將加快，每上市募集1000億資金，按照5%-6%的平均承銷(xiāo)費(fèi)率，對(duì)券商營(yíng)收貢獻(xiàn)在1.5%左右（以2019年?duì)I收來(lái)看）。

    個(gè)股來(lái)看，投行業(yè)務(wù)較強(qiáng)的大券商，如中信建投（33.480，0.44，1.33%）、中信證券（22.660，0.05，0.22%），以及中小企業(yè)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富的券商，如國(guó)金證券（10.520，0.17，1.64%）、東興證券（10.500，0.02，0.19%）和國(guó)元證券（7.860，0.03，0.38%），預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)提升明顯。

    此外，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，創(chuàng)業(yè)板交易漲跌幅放開(kāi)至20%，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬咸嵴袷袌?chǎng)活躍度，增厚券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，利好東方財(cái)富（16.220，0.09，0.56%）（創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的）等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)彈性較大的互聯(lián)網(wǎng)券商。

    金融科技新增需求超過(guò)30億元利好頭部公司

    興業(yè)團(tuán)隊(duì)表示，這是自2018年底以來(lái)，金融科技迎來(lái)的又一里程碑式的政策紅利。隨著資本市場(chǎng)改革的不斷推進(jìn)，金融企業(yè)的IT需求持續(xù)擴(kuò)張，金融科技行業(yè)深度受益。

    他們表示，資本市場(chǎng)改革，一方面有助于新增金融科技的市場(chǎng)需求，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；另一方面可能帶來(lái)金融科技新的商業(yè)模式落地，催化估值提升。

    興業(yè)計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)對(duì)本輪資本市場(chǎng)改革中的創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制、新三板精選層、公募投顧、REITs涉及到的IT系統(tǒng)改造，進(jìn)行市場(chǎng)容量測(cè)算，發(fā)現(xiàn)金融科技新增需求超過(guò)30億元。

    如果再考慮MOM、商業(yè)銀行理財(cái)子公司陸續(xù)設(shè)立等政策，預(yù)計(jì)金融科技增量規(guī)模將更加龐大。

    興業(yè)證券（5.710，0.00，0.00%）團(tuán)隊(duì)對(duì)A股的金融科技（偏證券）上市公司進(jìn)行了梳理：

    恒生電子（93.010，1.99，2.19%）：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的金融科技產(chǎn)品與服務(wù)提供商，作為中國(guó)唯一的全領(lǐng)域金融科技服務(wù)商，公司已連續(xù)12年入選Fintech100全球金融科技百?gòu)?qiáng)榜單，2019年排名第43位。

    同花順（119.930，0.09，0.08%）：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)提供商，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為四大板塊：增值電信服務(wù)、軟件銷(xiāo)售及維護(hù)、廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)、基金銷(xiāo)售及其他業(yè)務(wù)，涉及2B、2C兩大方面，全面覆蓋股票、基金、黃金、期貨等投資方向。

    東方財(cái)富：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)綜合運(yùn)營(yíng)商，公司主要業(yè)務(wù)有證券業(yè)務(wù)、金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)等。公司運(yùn)營(yíng)的東方財(cái)富網(wǎng)、天天基金網(wǎng)和股吧等，在用戶數(shù)量和黏性方面保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

    財(cái)富趨勢(shì)：國(guó)內(nèi)證券行情交易系統(tǒng)軟件產(chǎn)品和證券信息服務(wù)的重要供應(yīng)商，2007年成立，2020年登陸科創(chuàng)板。公司軟件品牌“通達(dá)信”擁有廣泛的知名度和認(rèn)可度。

    頂點(diǎn)軟件（41.990，0.40，0.96%）：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)化平臺(tái)型軟件及信息化服務(wù)提供商，為金融行業(yè)及其他行業(yè)提供以業(yè)務(wù)流程管理（BPM）為核心、以“互聯(lián)網(wǎng)+”應(yīng)用為重點(diǎn)方向的信息化解決方案。

    金證股份（18.310，0.22，1.22%）：國(guó)內(nèi)金融科技領(lǐng)軍企業(yè)，公司主要為金融行業(yè)客戶提供系統(tǒng)軟件開(kāi)發(fā)、搭建、維護(hù)以及軟件產(chǎn)品出售等服務(wù)等產(chǎn)品都擁有深厚的客戶基礎(chǔ)；同時(shí)，也為客戶提供包含硬件銷(xiāo)售、智慧城市在內(nèi)的數(shù)字賦能業(yè)務(wù)。